炒股的政治經濟學

王　俊

春節前，筆者與朋友打賭今年股市要到三千，列舉了超跌反彈、流動性充裕、市場情緒轉變等多條理由，其實還有一條未展開寫的核心理由：金融危機下“信心比黃金重要”，股市是國民信心的重要體現與財富載體，所以，股市要漲。

這好像很無厘頭，任何教科書中也不會有這樣的邏輯推演。但在中國股市，這個邏輯很重要，是炒股的政治經濟學，也即大白話“炒股要講政治”。

從這個角度便很容易看清這輪行情的本質。股市從底部起來將近100％的漲幅，是在特定經濟危機背景下，對國家3大行增持、4萬億投資、6萬億信貸的一種正確預期與恰當反應。漲是正常的，不漲就不對了。一味抱住“基本面”不放，動輒亂扣“政策市”大帽子的人，實在是被西方經濟學毒害太深，忘了大學里上過的政治經濟學。這是一種現實的思維邏輯，必然會投射到股市晴雨表上來。

從這個角度也很容易看清房地產與地產股。當今中國社會的最大問題是就業與民生，這是邏輯的起點；要保證十幾億人有事干，中國的CDP必須保持在8％左右，這是政治。好了，危機來了，出口不行了，投資拉動短期有效長期也不靈。于是，只剩下內需。可內需啟動何其之難啊!看來看去，只有房地產，產業鏈最長，拉動內需最靠譜。于是，房價回到了歷史峰值，成交量也創下了歷史新高，可地產股的股價才有高峰時一半啊。于是，機構在地產股上達成空前一致，資金蜂涌而入，股價節節走高。

春節前，某著名券商資產管理部老總以毋庸置疑的口吻說：“只有房地產才能救中國經濟。”言猶在耳，他已一戰成名。老家一個縣級市中心房地產搬遷開發項目，3年沒批下來，今年春節后兩個月手續全辦齊了。回翻一下兩年前媒體，到處是對高房價的口誅筆伐，可現在，購買力縮水了，房價更高了，但輿論空前的緘默與寬容，甚至充滿了慶幸。個中意味，不言自明。

從房地產往后推演，應該是鋼鐵、水泥了。中國的鋼鐵業，不僅僅是去庫存化與復蘇預期，更大的政治經濟學視野在于行業整合。鐵礦石談判應該已是忍無可忍了，抓幾個力拓間諜與中國鋼廠小高管只是吹點風，更核心的要務是得捏出幾個大塊頭。既然出不了J.P摩根式的人物，政府就當仁不讓了。攀鋼系、唐鋼－邯鋼－承鈦的故事還會不斷上演。這可能是鋼鐵股的更大投資價值所在。

炒股的政治經濟學，隨處可見。“持劍經商”是現在的熱門話題，新中國即將迎來60周年華誕，軍工股應該有表現，而且軍工股的行情還可以看得更遠。

春節前打賭3000點輸了的朋友，現在已轉而看多今年股市到4500點。下半年如果真是快速漲到4500，可能就需要琢磨一下跌的政治經濟學了。