企業財務管理動態分析與控制

張　源

摘要：財務管理的目標實現，在于對企業的生產經營活動所實行的控制和監督，動態控制落到工作點上就是對于制度的執行。當前，加強財務管理的關鍵，是加強制度創新和管理創新。

關鍵詞：財務管理 分析 控制

企業財務管理，其實質就是一種價值管理，是利用資本、成本、收入等指標，同時考慮時間價值、風險價值來組織資產經營，實現價值的再生、實現和分配的一種行為。在當代企業，普遍選擇“企業價值最大化”作為企業財務管理的總體目標，這個觀點的核心是，把企業作為特殊的商品，在公允環境下買賣的市場價值確認為企業價值。選擇這個指標的主要原因是：企業這個商品進入市場買賣時的價值是一個價值的合體，同時兼顧了短期利益以及長期利益的評價，比較客觀的體現了企業管理價值。

財務管理總目標通常會被運用在籌資、投資和收益分配三個具體目標上，三個具體的目標又在財務管理過程從總體上劃分為五個基本環節：預測、決策、預算、控制、分析。在財務管理的五個環節中，財務預測、決策、預算、分析都屬于靜態總結性分析，而財務控制這項工作是動態的，是要在具體工作實踐中加以運用和掌控，才能使財務管理的目標得以實現。換一句話說，財務控制這項工作的成果和價值，應該在企業制定完整的管理目標后，進行過程或者動態控制中體現。

財務的動態控制，首先會體現在評價體系中核心因素的選擇上，其次要體現在整個企業財務運營的過程中。具體工作是在在財務現金流分析以及財務制度過程控制中體現。

一、 現金流分析

（一） 傳統的分析指標的局限性

在進行具體的財務管理評價體系中，一般而言，財務分析注重的是企業凈利潤的多少，評價財務狀況和經營成果的核心指標也是圍繞凈資產收益率進行地。

財務管理運用的分析、評價指標，來源于會計報表的數據，現實情況是：企業在利潤管理方面各不相同，因而采取不同的利潤管理策略；所有的會計核算都是根據一定的會計假設、權責發生制等原則計算出來的；具體會計準則具有彈性，企業可在會計政策、會計估計的選擇和運用中，包括折舊計算、跌價準備、壞賬準備等，在制度規定的范圍內自主選擇。因此，用來進行財務分析的數值，尤其是企業在一定時期內經過會計核算出來的利潤，并不代表企業真實利潤值，更不能作為財務管理分析中現金支付能力、現金時間價值的評價依據。

為了更全面體現財務管理的現實意義，在傳統對會計報表進行財務分析的基礎上，應該增加企業現金流的分析。

（二） 現金流分析

現金流分析，比較直接的數據來源是現金流量表，現金流分析的主要內容就是現金流量表內：經營活動、投資活動、籌資活動三大項和補充材料。其中，三大活動所產生的現金流量又是我們現金流分析考慮的重點。在每一項經濟活動當中，現金流量表都將分為現金地流入與流出，我們首先要關注的是流入的凈額及流入與流出的總額；其次，還要進一步關注與之相對應的子項組成狀況。例如，甲公司是IT企業，報告期內收入為1900萬元、凈利潤值為130萬元、凈資產平均值為2400萬元，經過靜態分析，該公司的財務指標還過得去，進一步考察改公司的現金流量表內數據，發現：年度內現金及現金等價物凈增加額為-550萬元，其中：經營活動產生的現金流量凈額為- 440萬元，投資活動產生的現金流量凈額為-140萬元，籌資活動產生的現金流量凈額為30萬元。首先從金額上看：經營活動的現金流出現了問題；投資活動的現金流為負數，該公司有一定投資，主要投資項方向是購買固定資產和無形資產（開發軟件）；籌資活動的現金流凈額不大。另外，從現金流量表的子項組成來看，甲公司支付的其他與經營有關的現金（其他應收款項）940萬元、甲公司籌資活動有300萬元流入。因此，雖然甲公司靜態的財務分析值還可以，但從動態資金流來考慮，結論是：甲公司資金總量出現了問題，公司經營狀況的前景堪憂。

現金流分析，主要體現在企業現金流轉過程的管理上，具體是要弄清企業利潤中的現金比例，以及在投資、籌資過程中現金地流轉情況，以此來判斷企業真正的收益能力，進行投資決策；還原企業的真實財務管理效果，也最大化避免因企業選用不同的會計政策、會計估計對報表數據的改造，而造成的利潤誤導風險。

（三）現金流分析的現實運用

通常，我們分析企業的財務管理成果時，息稅前利潤、凈利潤值使用比較多，由于指標計算過程過多的加入人為因素，得出結論也比較局限，因此在靜態指標的結論基礎上，還需要用動態的分析進一步判定。通過財務資金管理，尤其是關注資金流轉的過程，可以依據企業經營活動產生的現金流量凈額越大，來判定企業資金周轉良性，對于投資或者償還債務有資金保障，經營、財務風險較小；反之，經營現金流量凈額越小，說明企業資金周轉不良，企業的經營管理存在困難，經營、財務風險增大。

在動態分析中，現金流對企業的指標評判良性因素主要有以下：收回以前年度的應收賬款、預付賬款、其他應收款，增加本年現金流入；減少存貨采購或增加賒購，減少本年的現金流出；應付賬款、預收賬款、其他應付款的債務實質減免，減少本年度現金流出等。這些措施和過程都能取得增加現金流量的效果，這種現金流量的增加，不能作為本年的經營業績，在本年的利潤值里面得不到體現，但在我們進行財務分析時，考慮這些財務現金流的動態變化，往往能夠更加客觀地評價一個企業的真實經營狀況，做出較為理性的判斷。

當然，既然現金流是動態的，其流轉的過程如果不加以分析，也會和凈利潤一樣，會被人為地進行改造，也可能產生誤導性的信息。例如，企業發生了一項現金流出，應計入當期費用，增加經營活動的現金流出，但為了管理指標的需要，人為地將該項現金流出與某固定資產的購建掛鉤，計入了固定資產的取得成本，成了投資活動的現金流出。再如，企業從其他企業取得借款，應計入籌資活動的現金流入，但為了管理指標的需要，人為地將他判斷為購貨企業預先支付的購貨款，從而增加經營活動產生的現金流量。因此，在進行財務指標動態分析的同時，還要注重財務活動的過程控制。

二、財務制度管理以及動態控制

財務管理的過程控制，主要是要在日常工作中，將財務管理與會計管理之間的關系理順；同時，在建立較為科學的財務管理制度的基礎上，在過程中加以合理控制。

（一）理順財務管理與會計管理的關系

企業財務管理和會計管理既相互聯系又有各自不同的職能：會計管理是依據國家的財經法規所規定相應的方法和規則，對企業經濟活動進行完整、連續、系統地核算和監督，通過對交易或事項確認、計量、記錄、報告，并提供有關企業財務狀況、經營成果和現金流量等信息資料的一種經濟管理活動；財務管理主要是從資金角度進行管理，關于資產的購置、投資、融資和管理的決策體系，它強調的是在資金良性循環的條件下資金的增值。會計管理側重基于既定的核算原則的全面反映，財務管理側重企業資金運轉狀況。所以，財務管理是從會計管理中分離出來的，是在會計核算的基礎上進行，卻比會計管理要深入和專注。例如，某電器行業上市公司為了占有市場，大量在全國鋪貨，導致大額應收帳款，結果是：一方面企業實現賬面利潤額巨大；而另一方面，因此銷售行為產生了將近9億元的稅金，賬上并無資金可交，更不要說投資者無實質分紅，債權人到期債務收不回，企業的持續經營出現困難。所以，企業財務管理的目標是在賬面利潤最大化的基礎上，企業價值的最大化，其實質是企業能夠實現長期穩定的利潤基礎時，并且能同時帶來現金凈流量的穩定或增長。

（二）財務制度的建立和過程控制

財務管理的工作重點包括資金流入管理和資金流出管理，對于內部控制而言主要工作之一是成本管理。成本效益管理，是要節約效率不高的成本，控制管理不善的費用；對能夠增強企業核心競爭力、提高產品質量、擴大市場份額和增加經濟效益，以及增加短期負擔、長遠卻能使企業持續經營和發展的現金流出，合理分配。因此，成本管理，是即減少經營過程中的現金流出，又兼顧從戰略上夯實企業的生存基礎，要完成成本管理，需要通過相關的財務制度的制定和執行，并在工作過程中進行控制。

1. 戰略性財務制度的建立

企業要在市場競爭中生存、發展，制定各種政策時，不光只在個體內進行信息收集和分析，在內部資金流程管理的基礎上，還要考慮外部信息和資源，進行財務管理，從更高、更遠的角度來進行企業的財務管理活動、制定相應的財務制度。從戰略角度來考慮企業的財務管理活動，制定財務管理發展的長遠目標，要緊密結合企業生產經營實際，制定科學合理、操作性強、覆蓋生產經營各個環節的財務指標計劃，并實行動態管理、充分發揮財務管理的資源配置和預警功能，以增強企業在復雜環境中的應變能力，不斷提高企業的持續競爭能力。

2.執行過程的細致控制

財務管理的目標實現，在于對企業的生產經營活動所實行的控制和監督，動態控制落到工作點上就是對于制度的執行。當前，加強財務管理的關鍵，是加強制度創新和管理創新，最大限度地消除制度執行中的人為因素，以保證制度的貫徹執行。

相關的細致工作主要體現在：資金的營運效率方面，確定合理的資金結構、負債比例，使資金應用得到最佳的效果，如回避短期借款來購買固定資產的決策；加強應收賬款的管理方面，采取不同的收賬方法，制定出經濟、可行的收賬政策，及時收回資金，減少壞賬損失；加強存資管理管理方面, 以科學的方法來確定保存貨資金的最佳結構，避免資金沉淀；加強有形資產的管理方面，在資產采購、領用及發出管理上建立規范的操作程序，資產的管理與記錄分開，定期盤存。