人民幣處在國際化“嬰兒期”

楊 濤

對正在崛起的中國而言，實(shí)現(xiàn)人民幣國際化是必然的趨勢。此番金融危機(jī)為人民幣邁向國際提供了諸多機(jī)會(huì)，但同樣也應(yīng)看到，當(dāng)前的人民幣國際化歷程還只是處于“嬰兒期”。

自從2005年匯率體制改革以來，人民幣國際化的問題就開始得到更多關(guān)注。現(xiàn)在，全球貨幣金融體系動(dòng)蕩，美元的衰落似乎不可避免，由此人們對人民幣國際化的熱情進(jìn)一步迸發(fā)出來。在此階段，更需要我們清醒和理性地認(rèn)識(shí)這一問題，避免走入政策誤區(qū)。首先要明確的是，長遠(yuǎn)來看，人民幣國際化肯定是利大于弊的。例如，從老百姓的角度看，本國貨幣的國際化程度高，就意味著在出國旅游、消費(fèi)、留學(xué)的過程中，可以較為便利地用本幣進(jìn)行支付，不必經(jīng)過繁瑣的匯兌程序。而從政府角度看，國際貨幣發(fā)行國可通過發(fā)行本國貨幣為國際赤字融資，相當(dāng)于對其他國家征收了“鑄幣稅”，背后的好處是不言而喻的。

近年來人民幣國際化的速度也在不斷加快。例如，從貿(mào)易結(jié)算功能來看，周邊經(jīng)濟(jì)體在邊境貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算量正不斷增加；從金融交易功能看，2002年以來境外與人民幣相關(guān)的衍生金融產(chǎn)品不斷出現(xiàn)和活躍起來；從價(jià)值儲(chǔ)備功能看，香港已開展人民幣存款業(yè)務(wù)，菲律賓也承認(rèn)人民幣作為官方儲(chǔ)備貨幣，這也表明了人民幣獲得國際承認(rèn)的重大制度突破。

然而，從以上人民幣國際化的跡象來看，雖然有種種“突破”，但從規(guī)模上看都還微乎其微。從實(shí)質(zhì)上看，影響貨幣國際化的經(jīng)濟(jì)和政治條件，我們大多也都還沒具備。就此意義上講，人民幣國際化目前只能說處于萌芽階段，這是我們必須清醒認(rèn)識(shí)到的。

綜觀各國貨幣“爭先恐后”走向國際化的過程，由于采取了不同的模式，因此也體現(xiàn)了各有特色的路徑和發(fā)展階段。例如，英鎊和美元是通過國際貨幣制度的中心貨幣演變?yōu)閲H貨幣，其國際化首先是由內(nèi)部經(jīng)濟(jì)實(shí)力所決定，然后憑借大國在政治經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)勢以國際協(xié)議的形式確定下來。日元模式則是通過貨幣可兌換的若干階段成為國際貨幣，在其國際化的不同階段有不同的特點(diǎn)、動(dòng)力和目標(biāo)，目前許多新興市場國家正在通過這一途徑使本幣走向國際化。

無論表現(xiàn)為怎樣的模式，一國貨幣國際化過程中有兩個(gè)基本特點(diǎn)是不變的：其一，首先要?jiǎng)?chuàng)造國內(nèi)基礎(chǔ)，然后走向區(qū)域化，最終邁向全球化。其二，政府政策推動(dòng)與市場選擇同時(shí)并進(jìn)。

長遠(yuǎn)來看，人民幣國際化之路上面臨的困難仍然很多。一則，通過貿(mào)易逆差是對外輸出本幣的主要途徑，這依賴于強(qiáng)大的內(nèi)部需求，尤其是消費(fèi)的提高，這是我國的“短板”；二則，對一國貨幣的需要也與其相關(guān)的金融交易活躍與開放程度相關(guān)，而我國的金融發(fā)展仍在起步階段；三則，政府的政策選擇和戰(zhàn)略思路還存在含糊性；四則，市場化改革仍未完成，尚未形成全球信賴的、貨幣背后的支撐體制。

總之，對于人民幣國際化，既要認(rèn)清長遠(yuǎn)機(jī)遇與重要性，也要看到當(dāng)前的困難，避免盲目“樂觀”或“悲觀”，要在當(dāng)前“起步階段”打好基礎(chǔ)的前提下，穩(wěn)步推動(dòng)其改革。▲（作者是中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任。）