中國天量信貸 引通脹擔憂

本報駐加拿大特約記者 陶短房

本報記者 魏 萊

據中國人民銀行7月8日在網站上公布的數據，中國6月當月新增信貸再放天量，達到1.5304萬億元，引起各方關注。日本野村資本市場研究所駐東京首席經濟學家關志雄9日在接受《環球時報》采訪時表示，雖然上半年中國信貸規模增長很快，但是他并不擔心今年年底中國會出現通脹問題，因為通脹通常要在貨幣供應量增長后的第三個季度才顯現，有一個相對的滯后效應。不過，也有經濟學家持相反觀點，認為信貸增長過快，造成股價和樓價上漲并再度出現泡沫，中國政府微調貨幣政策的可能性越來越大。

據美國《華爾街日報》9日的報道，中國央行公布的6月新增人民幣貸款1.5304萬億元，列今年月度漲幅第三位，較5月份的6645億元增加一倍以上。截至6月30日，中國上半年新增人民幣貸款總計7.37萬億元，相當于中國全年國內生產總值(GDP)的1/4，也遠高于政府設定的全年至少達到人民幣5萬億元的目標水平。

《華爾街日報》的報道認為，盡管新增信貸有助于為剛剛開始復蘇的實體經濟提供支撐，但這種爆炸性增長的貨幣供應量已開始引發擔憂，人們擔心大量新增資金并未投入實體經濟，而是用于資本市場的投機性投資，而這勢必導致壞賬、資產泡沫和通脹。報道認為，此舉可能促使政府認真反思其通過大幅增加信貸來刺激經濟的做法。

法新社9日的報道也表示，上半年中國天量信貸已不可避免地引起監管部門的擔心。中國銀監會日前已敦促放貸機構，必須確保放貸切實用于需要的經濟領域。但報道認為，由于中國“保八”高于一切，因此對信貸政策的調整將會是很艱難的抉擇。

美國《市場營銷》雜志引用摩根大通中國證券部董事總經理李晶的話稱，6月份是上半年的最后一個月，習慣上銀行會突擊放貸，新增信貸較多并不奇怪。在她看來，更值得憂慮的是實體經濟得不到刺激，而投資領域卻堆積泡沫。她表示，最近出現的股價攀升（滬指半年累計漲幅已達69%）和房地產過熱（天價“地王”屢見不鮮）已是非常明顯的警示，她認為這將導致中國政府金融政策的局部調整，會出現適度的貨幣緊縮。

不過，西班牙對外銀行駐香港首席經濟學家劉利剛在接受《環球時報》采訪時表示，目前討論通脹還為時過早。在全球經濟形勢不明朗的情況下，中國貨幣當局還應謹慎地保持適度寬松的貨幣政策，調整貨幣政策還未到時機。大家不必把資產價格的上升與通貨膨脹直接等同起來。▲