淺議公司職工持股制度

王 娜

摘要為與中國經濟改革的進程相適應,職工持股已成為我國企業改革和建立現代企業制度的一項重要內容。但由于發展時間不長,還很不成熟,相應的法律法規也不完善,需要進行各方面的實踐探索,以形成適合中國國情,符合社會主義市場經濟要求規范的職工持股制度。

關鍵詞職工持股持股會激勵機制

中圖分類號:D922.29文獻標識碼:A文章編號:1009-0592(2009)02-106-02

一、職工持股制度的意義

(一)職工持股制度是提高勞動生產率的需要

職工作為公司人力資本的所有者,在現代公司中的地位和作用越來越重要。因為現代公司的競爭最終都歸結為人力資源的競爭,擁有知識和技能的職工是公司競爭致勝的決定性因素。實行職工持股制度的目的主要是通過它的激勵作用來調動職工的積極性和創造性。首先,通過產權紐帶使職工和企業形成了經濟益共同體。一方面職工可以分享企業經營成果,獲得本金增值的益處; 另一方面也要承擔企業經營風險,有利于增強企業職工凝聚力和責任感,促進企業經營決策民主化、科學化。①其次,有利于培養職工的投資意識,緩解就業壓力和企業資金壓力。最后,它使職工擁有企業剩余價值索取權,又有獲得企業生產經營信息的優勢,可以對企業生產經營進行自為的、有效而持續的監督,有利于提高企業資產的經營效率,降低代理成本,使有限的資源發揮最大的積極作用。

(二)職工持股制度是實現人民當家做主的價值體現

公司所有制發生的變化,改變了勞動者當家做主的表現形式,改變不了勞動者當家做主的根本地位。在非公有制企業中,體現勞動者地位的就是讓他們參與公司治理。 社會主義國家的根本目標是為廣大勞動群眾謀福利。對于公司治理的制度設計,應該不僅為資本的利益服務,更要為勞動者和全社會服務。為了實現這個根本目標,勞動者應該不僅是生產者,也是制度建設的參與者。通過職工持股制度實現產權多元化來增加國有資產的控制作用。在國企改革中通過調整產權結構、加大職工持股比例,可以利用職工股的資本機制,充分發揮職工在企業經營與發展中的作用。

(三)職工持股制度是完善我國公司治理結構的有效選擇

在治理結構上,建立職工持股制度,強化了企業的監督約束機制。職工持有一定股份后,其合法代表以股東身份進入公司董事會和監事會,利于形成職工參與決策的規范制度,并對企業產生認同感; 同時,因為董事會和監事會決議的形成必須經各成員多數同意,還可以約束職工濫用民主權利。而通過股東大會投票和股市上投資可以約束經理人行為,甚至力選新人。持股職工代表進入監事會,則可以行使對公司管理層的專職監督權; 又由于職工代表在生產經營第一線,對企業實情了解,因而能對董事、經理和企業經營行為進行有效監督,避免了外部股東因信息不對稱造成的監督困難。②同時,職工持股后既是勞動者又是股東,公司利益與其息息相關,會主動關注企業經營,并在工作中變得高度投入,自覺約束自己行為以符合企業經營目標,大大提高監督效率。

二、職工持股制度存在的問題

(一)缺乏相關的法律法規

職工持股在實踐中產生的許多矛盾是由過去已有的政策、甚至法律所致的。目前,實行職工持股制度國家尚無統一的規定,各省、區、市制定的地方性規定也不盡相同,各國有資產授權經營機構指導性意見差異很大,致使各地改制企業在職工持股比例、結構、出資方式、管理方式等方面存在很大差距,不利于職工持股制度和企業改制的健康發展。另外稅收政策的不完善也導致職工持股無法發揮其應有的作用。實施職工持股制度的目的,是把企業對職工單一的薪酬激勵變為薪酬激勵與股權激勵相結合。但股權激勵則必須在交納企業所得稅后通過分紅實現,而國家對其并未給予稅收扶持政策,國家也未明確規定對職工股利收入是否征稅,由此,造成職工股權激勵作用的缺失。

(二)職工持股會的地位不明

職工持股會形式缺乏法律的確定。當前,我國的職工持股實踐尚停留于形式模仿階段,缺乏統一的制度安排,相關職工持股法律規范大多為地方性法規,其余部分也只停留在中央部委行政規章上,尚無由國家立法機關的正式立法出臺。在推行職工持股制度的地方,大多是由各地根據《公司法》及一些與股份制相關的規定自行出臺一些政策,有的是以政府名義頒布的,還有的是由體制改革部門頒布的,還有以部委名義頒布的。這些政策與法規相互矛盾處甚多,缺乏權威性和操作性。其次,職工持股會的法律地位與運作問題不明確。我國對職工股的管理機構規定不明確,管理方式也不規范,不同的企業、不同的地區可以采取不同的方式。另外,由于管理職工股的人員對職工股所代表的股東權益及實現途徑和方式認識不清,只能進行職工股登記造冊、發放股利等方面的工作,沒有認識到職工股的特殊性,這也極大地阻礙了職工持股制度的激勵作用的發揮。

(三)實施職工持股制度的目的性不明確

企業注重短期利益,忽視長期效應,在設置職工股時缺乏長遠考慮和整體規劃,將職工股的發行只當成是一次性獎勵手段,職工持有股份后如何行使權利純粹成為職工私人的事。職工持股往往帶有福利性和強制性。職工股與市場股較大差價使得職工持股制度成了短期套利的工具。因此,有些企業將職工持股視為改善職工福利的渠道,結果變成了人人持股的平均主義,變相地成了新的“大鍋飯”。盡管初衷是好的,但是,付諸于實踐時卻收效甚微。不少企業搞形式主義,在職工不愿入股的情況下強行攤派,嚴重違背了購股自愿的原則,實際上是將職工出資視為解決公司資本不足的一種方式。

(四)職工持股的出資比例和方式存在問題

首先,職工所持有的股份占企業總股本的比例沒有統一規定,職工持股結構不盡合理。如果職工持股比例過于平均,則在產生短期的激勵效果之后很容易恢復形成新的大鍋飯體制,導致管理人員不敢從嚴管理職工,而且無人對企業長期發展負責。如果持股比例過于集中在少數管理人員,則由客觀上造成了管理層收購,因而又容易陷入內部人“一股獨大”的境地,不利于建立多元制衡的股權結構。其次,我國一貫推行的都是低報酬、高福利的收入分配政策,企業職工手頭積聚的現金收入十分有限,而很多企業在實行職工持股時需要職工一次性進行高額出資,職工客觀上不具備投資的能力。使職工的購買意識不強,企業職工對在經營前景不明朗的企業信心不足,難以凝聚強烈的投資意識,有償持股可能使其感覺無法獲得利益,因而對參與職工持股望而卻步。

三、完善公司職工持股制度的建議

(一)加強職工持股制度的立法建設

1. 突出職工持股激勵機制

職工持股制度利益激勵和決策激勵的立法目的應給予充分考慮。首先應將它調整為長期有效的利益激勵制度,真正實現職工收益與企業發展掛勾的互動關系。其次應當確立職工參與決策機制。通過設立職工持股制確立職工的主人翁地位,這一目標在企業管理制度中體現為吸引職工參加到公司治理中來,在法律上體現為給予職工“股東”身份,通過公司權力機構實現股東各項正常的股東權益,尤其是股東共益權。職工持股激勵機制在具體操作上可通過職工持股份額擴大,職工股的轉讓權、表決權的加強,職工股持有時間的延長等微觀調整實現。

2. 職工持股立法模式的選擇

鑒于我國職工持股制度受挫,并非由于缺乏靈活性所致,而是因為法出多門缺乏效力層次較高的統一規范性立法等種種原因引起,其弊端早已端倪分明,故必須以較高效力層次的法律予以范,如在公司法中引入職工持股制度,就頗為必要。另一方面職工持股制度需要民主。某公司是否需要設立職工持股制,應由職工和該公司自行決定,不宜作強制性規定。強行的一刀切,未必能達到該制度的目的。因為職工和企業由于受法律強制反而以消極甚至抵觸的心態去應付法律,更會損壞職工持股制度的形象。

3. 職工持股比例

職工持股份額是職工持股制能否成功的一個重要變量。只有職工持有相當數額的股份時,持股職工才有相當的經濟壓力,每個人在這種經濟壓力之下才能有更大的積極性。但職工持股比例份額是否應當通過立法給予明確,應當確定為多少等問題也比非能用法律作出簡單的規定。③因為國家規定一個具體的持股額,難以滿足每個企業的具體要求,所以明智的做法應當是放棄法定比例,歸公司章程而非公司法規定。對職工內部經營者與一般職工之間股權設置的比例問題,由于企業規模不同,各個企業都有不同的做法。總的來說,要防止股權設置過于平均,但差距也不能太大。國內外的實踐表明,最高持股額為最低持股額的5～10 倍之間時,職工持股制度所起到的激勵作用最為明顯。

(二)明確職工持股會的性質

公司職工持股會的設立,是為職工股的管理及權利行使服務。因此,職工持股會應是“專門從事企業內部職工持股資金管理、認購公司股份、行使股東權利、履行股東義務、維護出資職工合法權益的組織”。 職工持股會是位于公司與公司職工之間的中間組織,是一種代理組織。職工持股會不具有法人資格,不能以自己名義對外從事獨立活動。職工持股會只能作為一個“集合股東( 全體職工股的代表)” ,在公司內部行使股東權利,參與公司的管理。在這一意義上,也可以將職工持股會視為職工股東具有個人合伙性質的組織。實行職工持股制度的公司,其職工股份應由專門的機構—職工持股會來進行管理,以避免一盤散沙式的自然人持股。作為公司股東之一,職工持股會享有股東應有的一切權利。在持股會內,每位持股人員都設有一個賬戶,按照職工的勞動技能、崗位、工齡和貢獻情況分別把股份分配到每一位職工的名下,職工依其持有的股份通過持股會參與公司的經營管理體制,職工持股會按每位職工所持股份數量投票選舉代表,按照《公司法》的有關規定,進人公司管理層,代表職工股份行使管理權。同時持股會必須建立相應的管理制度和機構,從應有的權利和義務兩個方面對持股職工進行管理,為他們服務。

(三)開拓職工持股的資金來源

由于職工出資的能力和企業實際資產規模之間往往存在著巨大的差異,如果讓職工自己真正地出資,用自己的財富去購買股份,他們出資的能力甚至還不足以購買公司資產凈值的一個百分點。因此,建議建立職工持股計劃基金會來籌集資金并統一管理內部職工股。④具體做法是:成立職工持股計劃基金會,創立職工持股計劃信托基金,由該基金會向銀行貸款,公司進行擔保,銀行將資金轉給基金會,換回書面的債務契約,基金會用貸款購買公司的股票。由于公司負有潛在的債務責任,所以,在其所擔保的貸款被還清之前,它實際上不會將股票真正全部轉到基金會名下。購買的股票由信托基金會掌握并存放在一個“懸置賬戶”上,暫不分給職工個人。基金會用從公司分得的股息、紅利及其它福利計劃轉來的資金償還銀行的利息和本金。隨著貸款的償還,按事先確定的比例逐步將股票轉入職工的個人賬戶。這里貸款是定期的,每年從公司按比例分配利潤,貸款利息和本金的償還也是有計劃的。

(四)限制內部職工股的流動

針對職工持股者的短期行為化,必須限制內部職工股的流通,職工所持股份決不能允許私下轉讓或上市流通。首先,我們不僅需要對職工持股的轉讓的時間和條件加以限制,而且還要對職工接受內部股票進行規范。隨著計劃的實施,在一個時期內(如5 到7年)職工逐步才能得到這些股份;其次,對于職工在持股期間因病退、辭職或被開除等而離開企業,應按當時企業股票市場價格或按企業資產增值程度測算每單位股份的實際價值,通過職工持股基金會由企業購回其股份,并視其具體性質按不同比例(如一半以上,但非全額)給付該職工現金,所積累的購股資金余額則全部予以發放。如果職工符合退休條件,屬正常退休,除將職工持股基金個人持股賬戶中的購股資金余額全部付給退休職工外,其所持股份可由公司按市價購回,或者由職工持股基金將其所擁有的股份直接轉交該職工,并且允許其手中的股票可以按照社會公共股上市交易。