人民幣匯率變動(dòng)對(duì)江蘇省出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

朱軼穎

摘要:隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的穩(wěn)步提高和2005年人民幣匯率制度的改革,人民幣正處于一個(gè)穩(wěn)步升值的階段。江蘇省作為全國(guó)經(jīng)濟(jì)大省,其出口貿(mào)易一直是拉動(dòng)全省經(jīng)濟(jì)的重要方面,研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)于江蘇的貿(mào)易發(fā)展有著很大的意義。本文以江蘇省1985-2007年的數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ),研究了影響出口貿(mào)易增長(zhǎng)的因素并在此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的解釋和政策建議。

關(guān)鍵詞:江蘇省出口貿(mào)易人民幣升值回歸分析產(chǎn)業(yè)升級(jí) 外匯風(fēng)險(xiǎn)

一、江蘇省出口貿(mào)易概況

改革開(kāi)放以來(lái),江蘇的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了顯著成就。地區(qū)生產(chǎn)總值自1992以來(lái)連續(xù)12年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。僅2007年一年,江蘇的GDP達(dá)到25560.1億元,比上年增長(zhǎng)14.8%;三產(chǎn)增加值比例分別為:6.7∶55.9∶37.4,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

尤其是1978年對(duì)外開(kāi)放之后,和歐盟,美國(guó),日本,東南亞,港澳臺(tái)等區(qū)域建立了廣泛的貿(mào)易聯(lián)系。全年進(jìn)出口總額超過(guò)3000億美元大關(guān),達(dá)3496.7億美元,比上年增長(zhǎng)23.1%。其中出口總額2037.3億美元,增長(zhǎng)27.0%;進(jìn)口總額1459.4億美元,增長(zhǎng)18.1%。出口商品結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化,高科技高附加值產(chǎn)品出口明顯增加,私營(yíng)企業(yè)出口增加較快增長(zhǎng),同時(shí)外商投資企業(yè)出口仍然占了很大比例(76.4%)。

二、人民幣升值問(wèn)題探析

2005年7月21日,為了更好地與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌,我國(guó)開(kāi)始了匯率制度改革,實(shí)行以市場(chǎng)匯率為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理的浮動(dòng)匯率制。自此之后,升值成為人民幣匯率變動(dòng)的主基調(diào)。筆者認(rèn)為,人民幣升值壓力主要來(lái)自于一下的因素。一是持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目收支順差。二是外資在中國(guó)的收益率較高。三是國(guó)際上對(duì)于人民幣升值的預(yù)期一直存在。

實(shí)證研究

選取江蘇省1985-2007年的出口貿(mào)易總額(單位:億元,以美元金額乘以當(dāng)期美元對(duì)人民幣匯率)作為被解釋變量,記作EX。為了分析人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易影響,引入人民幣兌美元的年均匯率作為第一個(gè)解釋變量,記作ER。引入江蘇省1985-2007年的相應(yīng)數(shù)據(jù),記作JGDP(生產(chǎn)總值)、JINV(固定資產(chǎn)投資)。根據(jù)散點(diǎn)圖分析EX變量大致呈線性上升趨勢(shì),因此建立多元線性回歸模型:。

運(yùn)用EViews軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行OLS估計(jì)參數(shù),得出結(jié)果如表2:

可以看出,所建模型對(duì)實(shí)際觀測(cè)數(shù)據(jù)擬合良好,可絕系數(shù)高。且ER與JINV兩個(gè)變量的系數(shù)均顯著,即對(duì)EX變量存在影響,但是JGDP變量在 =0.05的情況不能通過(guò)顯著性檢驗(yàn),影響不顯著,且其系數(shù)為負(fù)值,表明經(jīng)濟(jì)總量的提高對(duì)出口存在負(fù)拉動(dòng),這與一般經(jīng)濟(jì)理論不相符。所以可能存在多重共線性。

修正后的回歸方程如下:

三、結(jié)果分析及政策建議

上述數(shù)據(jù)分析可以得出,人民幣升值對(duì)于江蘇省出口帶來(lái)了不利影響。但人民幣升值也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力提高的必然結(jié)果和表現(xiàn),有利于刺激進(jìn)口,減少貿(mào)易糾紛,促使人民幣的國(guó)際地位提高。如何應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)需要江蘇省的企業(yè)和政府共同努力。

(1)加速江蘇省產(chǎn)業(yè)升級(jí),提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

江蘇在改革開(kāi)放之初利用優(yōu)惠政策和自身?xiàng)l件吸收國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的中低端產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng),多以附加值較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)居多。在經(jīng)濟(jì)越發(fā)開(kāi)放強(qiáng)大的今天,需要提高企業(yè)的核心研發(fā)能力和競(jìng)爭(zhēng)力,打造江蘇的知名國(guó)際品牌,逐步優(yōu)化出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),加大高科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的扶持力度。

(2)充分利用各種融資方式

人民幣升值也為企業(yè)合理利用外資創(chuàng)造了條件。有條件的企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行外幣債券購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口原材料,同時(shí)也可以通過(guò)海外租賃形式促進(jìn)企業(yè)自身發(fā)展,增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。甚至嘗試海外直接投資,實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。

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