萬浩基:回暖的質量更重要

人物簡介

萬浩基，生于香港，畢業于美國密西根大學，獲得計算機科學與工程MSE學位。先后供職于安達信、掌上靈通、中經合等公司。于2008年加入經緯中國。

到目前為止，如果是和“最差的時刻”相比，毫無疑問，無論是中國經濟還是世界經濟，最危險的時刻都已經過去。現在大家可見的是，無論是股票市場還是房地產市場，都比一年前有所升溫，但這是否就意味著經濟的回暖，還不好說。

不過有一點可以肯定，中國經濟恢復的速度比其他國家快。其實，即使是金融危機爆發后，我們發現，中國人還像過去一樣逛街、購物、進餐館用餐……所以我對中國經濟的現狀不是很擔心。

現在，大部分的美國企業也已逐漸穩定，裁員的情況也比之前少了。不過現在依然不能斷定美國的經濟已經復蘇，真正的回暖恐怕還要再等一段時間。

經過這輪金融危機的洗禮，全球經濟格局面臨著全新的洗牌。過去美國公司的高層總會不自覺地表現出一種居高臨下的姿態。在他們眼中，中國企業只是小企業。但今天，我明顯感到，美國公司愈發重視中國市場了。同時，那些美國高管的心態也在發生變化。尤其金融危機之后，中國企業收購美國公司也不是不可能的了。雖然今天中美之間的經濟實力差距依然還在，但差距卻正在縮小。進入“后危機時代”，我最關注的是中國經濟回暖的質量問題。今年的頭三個季度，GDP是在穩步增長，但經濟回暖的基礎是否穩定，會不會存在一個美麗的泡沫?這還需要時間來證明。股市從去年的1800點恢復到現在3000點左右，而創業板開閘后，很多上市的新公司獲得了驚人的高估值，這些數字看上去都很漂亮，也確實有一些人能從中獲利。但所有這些的原因是否都能歸結于經濟的反彈呢?

我個人對中國經濟最大的擔心是，如果我們的經濟增長是缺乏基礎、不能持續的，經過一個階段的恢復，經濟就又要面臨回落的局面一一那種情形是我不想看到的。

當然，我不是不喜歡看到股票價格的上漲，只是不希望看到股市中出現非理性的大起大落。我希望在經過金融危機后，中國股市能真正成長起來，形成理性的穩步回升。

對于“后危機時代”中國經濟的前景，我肯定是持樂觀的態度。因為從經緯中國投資的一家企業的經營狀況，就能明顯看出中國經濟回暖的跡象。

去年，我們投資了一家做人力資源的中國企業。在2008年11月到2009年2月之間，該公司的業績一度大跌。但從今年6月起，該公司的業績開始出現恢復性增長。到10月和11月，業績已明顯好于去年同期。中國企業大量恢復招聘工作，就說明他們正為下一步的發展做準備。

金融危機也使得風險投資基金感到了資金的壓力。危機之后，我們對投資的企業提出了新要求：在未來的18個月內，必須保證擁有充足的現金流。我們要求企業不能再像過去那樣一直燒錢。以前我們在投資一家企業之前，不會把其資金狀況列入最重要的考核指標，而是更注重該公司本身的團隊以及企業的發展模式。但金融危機之后，我們會提醒企業要注意自己的資金狀況。此外，我們要求企業必須具備清晰的盈利模式。而對于那些屬于燒錢型的公司，我們是肯定不會投資的。

金融危機使我們意識到專注的重要性，我們寧可專注于我們擅長的行業，多投資幾個好的小公司，幾年之后，他們能成長為新行業中的“百度”、“攜程”，屆時我們也將獲得更大的收益。同時，金融危機并沒有改變我們投資創業早期以及擴張初期這兩種類型的企業。

其實，金融危機的爆發對于風險投資行業而言，也是一次重新洗牌的機會。之前經濟狀況好時，企業的發展機會也比較多。前幾年，我們看到各種各樣的VC和PE都冒了出來。

但隨著經濟形勢的變化，企業以及投資公司存在的各種問題也開始逐漸暴露出來。不少知名的風險投資公司在中國的一些投資項目，已經出現了失敗。在過去的一年中，由于全球資金鏈的收緊，很多投資公司自己也面臨著融資難的問題。同時，部分不負責任的投資人也被淘汰出局。

當然，無論如何，中國永遠是投資公司爭奪最激烈的一個市場。在過去的幾年中我們看到，不僅大量外國投資公司在涌入中國，中國也有越來越多的本土投資公司成立。對于身處投資行業的我們來說，如何找到優秀的企業，永遠都是最大的挑戰。而要應對這樣的挑戰，“本土化”就是不可或缺的一步。

事實上，經緯中國正變得越來越“本土化”。例如，我們正考慮是否要為人民幣基金做考慮。另外，為了更好地與企業溝通，幾周前，我們在上海設立了新的辦公室。下一步，我們還會考慮是否在南方再設立一個辦公室，這樣至少在速度上我們不會落后。

采訪整理／本刊記者馮嘉雪

核心觀點

中國永遠是投資公司爭奪最激烈的一個市場。在過去的幾年中我們看到，不僅大量外國投資公司在涌入中國，中國也有越來越多的本土投資公司成立。