宋鴻兵:危機仍未過去

人物簡介

畢業于東北大學自動控制系。1994年赴美留學，獲美利堅大學碩士學位。先后在美國多家企業及金融機構供職，曾擔任美國最大的非銀行類金融機構房利美和房地美的高級咨詢顧問。其專著《貨幣戰爭》，因揭秘國際金融的運行法則，迅速成為國內財經領域的暢銷書。

從表面上看目前的經濟形勢比較穩定，各國經濟都在復蘇，澳大利亞等國家甚至已經開始加息。以防止可能出現通貨膨脹、投資過熱等問題。有些人認為金融危機已經過去，世界經濟仿佛已經進入了“后金融危機時代”，然而實際情況并非如此。

我曾經在《貨幣戰爭》一書中成功預測金融危機即將爆發，今年年初我又預言“金融海嘯第二波”即將到來，現在“金融海嘯第二波”還未出現，有人認為我的預測出了問題，對這種說法，我也并不認同。

美國經濟表面上看起來有所好轉，其實美國經濟是靠政府的財政支持，在政府救市的情況下運轉起來的。維持這種狀態時間長了，必然會帶來很多問題。例如，如今美國已經出現負債過度的情況，美國的國債如今已突破]2萬億美元，截至今年9月30日，這一財年美國的財政赤字已經達到14000億美元，是正常年份的3倍，美國現在人均承擔的負債率是他們年收入的1.3倍，如果把奧巴馬正在推行的全民醫療保險所需要費用加上的話，美國的債務負擔將達到創紀錄的75萬億美元!這是美國經濟的不能承受之重。甚至很多美國經濟學家也認為美國的債務負擔太重了。

導致金融危機的深層次問題是全球貿易結構失衡和經濟結構失衡，但目前以美國為主的歐美國家的解決做法，基本上是印鈔票或發行國債，投到實體經濟當中。這樣做短期內能夠拯救金融系統，讓經濟形勢好轉，但卻無法起到標本兼治的效果。

由于美國不斷印制鈔票，導致以美元計價的大宗商品的價格已經漲起來了，黃金、石油等價格都在上漲。2008年10月24日，黃金價格曾經下降到681.7美元每盎司這一低點，其后便不斷飆升，短短一年時間里，黃金價格漲幅達60％，現在已經上升到1100美元一盎司以上。金價上漲并非因為經濟形勢好，而是因為美國大量印制鈔票，這樣的做法將會導致其他國家出現輸入性的通貨膨脹。

一些人樂觀的太早了，認為一年多時間導致全球金融危機的問題已經解決了。事實上，病根并沒有得到醫治，美國經濟目前看似穩定，這也許只是病情發展中的某個階段，在美國經濟自主增長的問題沒有得到解決之前，危機不會結束，而是會在一定的時候卷土重來。

越來越多的市場人士也認為，美國不能無限制的透支未來。市場對于美國國債的信心正在持續下降，如果大家都開始拋售美元了，中國、日本等國家都不再購買美國國債，危險就真正來臨了。

歷史不會重演，但回顧歷史有助于我們認清現實。目前的市場形勢非常類似于1929年10月，當時歐美股市出現暴跌，但1930年歐美股市又出現了大幅度的反彈，1930年全年美國股市暴漲了50％，當時大家都非常樂觀，認為經濟危機已經結束，經濟開始復蘇，然而真正的危機開始于1931年5月，奧地利聯合信貸銀行倒閉之后，很快拖垮了歐美國家的銀行系統，導致了整個20世紀30年代的經濟大蕭條。

2006年時說美元將出現重大危機，大家會付諸一笑。但現在大家都認識到，由于美國大量印制美元，美元會不斷貶值，未來必然會出現持續不斷的全球通脹。對于投資者而言，可以嘗試投資黃金、白銀等具有金融屬性的貴金屬，達到讓自己的資產保值、增值的目的。

通過國家統計局近期公布的一系列數據可見，目前中國的經濟形勢在全球是最好的，因此美國多印的鈔票，肯定會被一些金融機構借貸出去，成為熱錢，伺機進入中國市場。熱錢可以看成是一種“金融病毒”，它推高資產價格，等到資產泡沫快要破滅時再獲利抽逃，全身而退，因而會對一個國家的金融系統造成很大威脅。

熱錢最有可能進入中國的股市、樓市，導致股市、樓市的暴漲暴跌，這當然是我們不愿看到的。中國必須根據自身的需要，采取相應的政策措施，擾亂熱錢進入和退出的渠道，這樣才能打退熱錢的進攻。中國目前仍然在實行資本項目和經常項目的外匯管制，這是中國的優勢。

從這個角度也可以看出，中國需要建立一整套自己的模式，以應對包括金融危機在內的各種挑戰。這種“中國模式”需要全面徹底的創新，必須從思想觀念，話語體系。歷史觀上，全面解構和超越西方固有的模式。而且這種“中國模式”必須經受得起實踐的檢驗，未來既適用于中國，也適用于全世界。

當然，中國的金融系統也需要做好相應的準備，中國要提升獨立制定游戲規則的能力，由自己來完成金融體系的構建和相關游戲規則的制定。

中國現行的金融制度存在很多問題，比如，很多民營企業需要融資，卻拿不到錢：而不需要那么多錢的國有大型企業，資金卻非常充裕。這就使得許多資金使用效率高、最有活力和能創造更多就業崗位的民營企業，無法獲得合理的資金支持，導致他們必須通

核心觀點

導致金融危機的深層次問題是全球貿易結構失衡和經濟結構失衡，但目前以美國為主的歐美國家的解決做法，基本上是印鈔票或發行國債，投到實體經濟當中，這樣做短期內能夠拯救金融系統，讓經濟形勢好轉，但卻無法起到標本兼治的效果。過其他高成本的方式獲取資金，這極大增加了企業的運營成本。

這就說明我們的金融體系存在問題，中國的金融制度對經濟的促進作用還沒有得到有效施展，而且在某種意義上，金融還在拖經濟的后腿。政府應該加大金融服務體系對內開放的力度，建立一個高效的金融市場。比如建立起合理的信用評級體系。這樣金融機構在對民營企業放貸時，就有一個可以參照的風險標準，降低了對其進行風險調查等方面的成本，同時也會降低政府對國企的隱性擔保，使國企和民企盡量處于一個平等的地位。

金融機構最終追求的是獲利回報率，而民企對于資金的使用效率相對較高。所以。只要制度設計合理，必然會有大量的資金流向民企，這樣將能夠對民企的發展產生很大的促進作用。

創業板的推出向好的方向邁出了重要一步，創業板不但為中小企業融資提供了成本相對低廉的直接融資渠道，為風險投資提供了明確的退出渠道。同時，也讓大量的中小企業獲得了更好的借貸信用。

采訪整理／本刊資深記者 劉 亮