金融危機形勢下中小企業(yè)融資問題分析

何保國

摘要：中小企業(yè)是國民經(jīng)濟發(fā)展的一支重要力量。資金是中小企業(yè)生存發(fā)展的生命，資金短缺一直困繞著中小企業(yè)。本文分析了在金融危機下的中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀以及形成的原因，并提出了具體的解決辦法。

關(guān)鍵詞：金融危機;中小企業(yè);融資

由美國次貸危機引發(fā)的金融危機，像瘟疫一樣迅速傳遍世界各地。當前的金融危機已經(jīng)嚴重影響到了實體經(jīng)濟，并有可能演變?yōu)槭澜缃?jīng)濟危機。改革開放的中國經(jīng)濟也深受影響，特別是沿海地區(qū)實體經(jīng)濟，紛紛破產(chǎn)倒閉。對于那些本來生存發(fā)展就很困難的中小企業(yè)，更是雪上加霜。中小企業(yè)如何渡過危機，是當前學界和中小企業(yè)管理者們非常關(guān)注的問題。中小企業(yè)多為勞動密集型企業(yè)，吸納了全國城鎮(zhèn)就業(yè)總?cè)藬?shù)的75%以上，所以也是政府部門必須關(guān)注的問題。中小企業(yè)生存發(fā)展遇到的最大難題就是資金短缺問題。

1中小企業(yè)在金融危機形勢下的融資現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)近年發(fā)展迅猛，并已形成相當規(guī)模，在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用。據(jù)統(tǒng)計，我國目前已有中小企業(yè)800萬家以上，占全國企業(yè)總數(shù)的99%，其企業(yè)總產(chǎn)值、利稅總額和出口總額分別占全國企業(yè)的60%、40%和60%，并創(chuàng)造了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。但是，中小企業(yè)發(fā)展過程中困難重重，其中，資金短缺、融資困難是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。

1.1融資渠道單一。

據(jù)統(tǒng)計，我國目前中小企業(yè)在融資渠道上，企業(yè)自身積累占56%，親友籌借占14%，金融機構(gòu)融資只占30%，而且這30%的資金絕大多數(shù)是期限不超過6個月的銀行貸款，只能填補流動資金的缺口。

1.2融資成本高，負擔沉重。

中小企業(yè)類型多，資金需求一次性小、頻率高，加大了融資成本。對于銀行來講，中小企業(yè)的貸款規(guī)模小、貸款次數(shù)多且信用擔保弱，造成銀行經(jīng)營成本高，管理費用上升?；诖?，銀行經(jīng)常會提高對中小企業(yè)的貸款利率，進而導致中小企業(yè)的融資成本明顯提高。

1.3融資風險大，影響企業(yè)生存。

由于中小企業(yè)獲得的銀行貸款期限短，而企業(yè)本身資產(chǎn)少，易受經(jīng)營情況影響，暫時的資金問題可能會導致銀行貸款的歸還困難；同時各家銀行為控制風險，不會為還貸困難的企業(yè)提供后續(xù)資金，而且會在短時間內(nèi)啟動擔保問責、抵押物拍賣、媒體曝光等資產(chǎn)保全手段。這些情況出現(xiàn)，往往使中小企業(yè)暫時的資金問題被數(shù)倍放大，造成企業(yè)信譽巨大損失，并最終威脅企業(yè)生存。

中小企業(yè)現(xiàn)行的融資風險還體現(xiàn)在現(xiàn)行的銀行信貸操作流程長、環(huán)節(jié)多，業(yè)務辦理要經(jīng)過各級行的討論和逐級上報，復雜的銀行內(nèi)部流程無形中增加了信息的損耗和失真，耽誤了中小企業(yè)稍縱即逝的商機。

2中小企業(yè)融資困難的原因分析

2.1從中小企業(yè)自身來看：（1）中小企業(yè)一般實力較弱，資信度低，造成銀行“恐借”“惜借”心理，不敢輕易把錢借給中小企業(yè)。（2）銀行和中小企業(yè)之間存在嚴重的信息不對稱。中小企業(yè)的財務資料與經(jīng)營信息是銀行貸款的主要依據(jù)，但是，大多數(shù)中小企業(yè)制度不規(guī)范，會計資料不真實，管理混亂，造成銀行不放心發(fā)放貸款。（3）大多數(shù)中小企業(yè)管理方式落后，特別是個體和私營小企業(yè)現(xiàn)有的粗放式的家族管理模式，已經(jīng)無法適應現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展要求：適應現(xiàn)代市場經(jīng)濟的企業(yè)組織形式、明晰的產(chǎn)權(quán)制度、科學規(guī)范的企業(yè)行為。這大大影響了銀行對中小企業(yè)發(fā)展前景的信心，從而影響銀行向中小企業(yè)放貸。

2.2從金融機構(gòu)方面來看：（1）面對來勢兇猛的金融危機，金融機構(gòu)會從資金運行安全角度出發(fā)，格外注意防范風險，嚴把放貸關(guān)。這就更增加了中小企業(yè)融資的難度。（2）中小企業(yè)信用度低，財務管理混亂，使銀行對其經(jīng)營水平、財務狀況難以做出準確判斷，銀行在防范中小企業(yè)報表造假、貸款后隨意更改資金投向、拖延還貸等方面防不勝防，所以銀行不愿貸款給中小企業(yè)。（3）風險與收益不成正比。由于目前貸款利率還是由國家制定，沒有完全市場化，對中小企業(yè)貸款也只能拿到規(guī)定的利息，高風險得不到高回報。

2.3從政府方面來看：（1）社會信用秩序欠缺影響社會誠信氛圍，主要表現(xiàn)在：有的政府部門和企業(yè)沒有與金融機構(gòu)進行充分溝通就進行了不規(guī)范的改制，沒有經(jīng)過債權(quán)人同意就將企業(yè)轉(zhuǎn)包他人，債務不明確，從而使銀行債權(quán)被懸空。（2）借貸擔保機構(gòu)數(shù)量少且運作不規(guī)范。目前不少地方雖然已經(jīng)建立了借貸擔保公司，但由于政府對其發(fā)展扶持力度不夠，缺乏制度法規(guī)的保障和約束；同時，擔保公司自身也存在著一些不規(guī)范的行為問題，注冊資本到位率低，使得擔保公司難以正常運作，未能達到幫助中小企業(yè)解決融資困難的目的。

3在金融危機下，解決中小企業(yè)融資困難對策

3.1發(fā)行保值國債是解決中小企業(yè)在金融危機形勢下融資困難的可行辦法。因為保值國債有如下特點：一是保值國債利率是根據(jù)居民消費價格指數(shù)制定的，物價上漲多少，保值國債的利率也相應提高多少，不存在負利率問題；二是保值國債發(fā)行的數(shù)量有限，它與銀行的貸款利率沒有必然的聯(lián)系，不會引起貸款利率的相應提高；三是保值國債的發(fā)行具有傾向性，它只向國內(nèi)居民發(fā)行，并向中低收入人群傾斜，這就可以是大多數(shù)居民結(jié)余的貨幣購買力不受損失；四是發(fā)行保值國債籌集的資金，在保本不盈利的前提下用來向中小企業(yè)發(fā)放貸款，可以解決中小企業(yè)融資困難問題。因此，發(fā)行保值國債是一種既可吸納社會閑散資金，又可幫助中小企業(yè)解決融資難題的可行辦法。

3.2大力發(fā)展為中小企業(yè)服務的中小金融機構(gòu)。國外大多數(shù)國家都設有專門為中小企業(yè)服務的金融機構(gòu)。如日本有專門面向中小企業(yè)的中小企業(yè)金融公庫和中小企業(yè)投資扶持株式會社；德國有合作銀行、大眾銀行和儲蓄銀行；韓國有中小企業(yè)銀行、國民銀行和東南銀行等。這些金融機構(gòu)以較優(yōu)惠的條件向中小企業(yè)直接貸款，或者建立使其他金融機構(gòu)放心給中小企業(yè)貸款的信用保證制度，或者認購中小企業(yè)為充實自有資本而發(fā)行股票和公司債券等。

鑒于我國目前專門為中小企業(yè)服務的金融機構(gòu)少，建議盡快組建更多的政策性中小金融機構(gòu)。設立政策性中小金融機構(gòu)必須明確以下幾點：一是設立的宗旨是為中小企業(yè)發(fā)展提供各種融資性便利，因而在資金來源、業(yè)務管理等方面必須得到國家大力扶植。二是其具體義務應按照市場化原則進行。行政托管、政府干預現(xiàn)象應避免。三是其性質(zhì)應界定為半官方非贏利性事業(yè)單位。四是其業(yè)務范圍可定位：直接向處于創(chuàng)業(yè)過程中和需要大額固定資產(chǎn)購置的中小企業(yè)，提供一定比例的免息、低息貸款；為符合條件的中小企業(yè)商業(yè)性貸款提供政策性擔保；為中小企業(yè)發(fā)展提供各種綜合性融資服務等。

3.3大力發(fā)展中小企業(yè)擔保機構(gòu)。

抵押和擔保是金融機構(gòu)在信息不對稱的情況下，降低貸款風險的一種重要手段。但是，不能滿足抵押要求也是中小企業(yè)不能獲得銀行貸款的主要原因。由于中小企業(yè)規(guī)模小，缺乏足夠的抵押能力，有些中小企業(yè)在特殊的成長背景下，土地、廠房、設備等產(chǎn)權(quán)不全，即使有一定的資產(chǎn)規(guī)模，也因產(chǎn)權(quán)殘缺而很難抵押， 不能獲得自己所需要的貸款。而且，估價擔保抵押物價值的成本高，估價抵押資產(chǎn)時，高昂的費用也增大了中小企業(yè)的融資成本。

因此，發(fā)展和壯大中小企業(yè)擔保機構(gòu)是解決中小企業(yè)融資困難問題的必由之路。建立中小企業(yè)擔保機構(gòu)，可采取三種方式：（1）民間組建，市場運作。這種方式特點是產(chǎn)權(quán)明晰，職責分明，且按市場經(jīng)濟規(guī)律運作，效率相對較高。但受資金來源等因素限制，一般規(guī)模不大；（2）政府組建，政府運作。這種方式特點是組建速度快，一般來講決策效率較高。但是這種方式易受政府行為干預，有悖政企分開和建立社會主義市場經(jīng)濟體制的大方向，所以該模式不宜建立過多；（3）政府組建，市場運作。這種方式既能體現(xiàn)政府財力為支撐的適當組織、協(xié)調(diào)作用，又能發(fā)揮市場靈活運作的優(yōu)勢，并且符合社會主義市場經(jīng)濟改革的發(fā)展方向，所以應大力發(fā)展這種模式的中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)。

3.4大力發(fā)展、完善風險投資。

發(fā)達國家的實踐證明，風險投資同樣是中小企業(yè)重要的融資渠道。風險投資是中小企業(yè)特別是高新科技企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。風險投資通過設立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金或中小企業(yè)投資公司進行。風險投資中的風險資本家的管理參與與分階段投資的性質(zhì)形成了對中小企業(yè)的嚴格激勵機制，同時也給予了中小企業(yè)在管理、技術(shù)上的支撐，這是傳統(tǒng)融資方式難以發(fā)揮的。因此，風險投資在向中小企業(yè)提供直接融資的同時，也為其提供了管理上的稀缺要素，這一點對中小企業(yè)來講尤為重要。我國目前可以選擇管理水平較高的投資管理公司充當風險基金管理人，并采取封閉式基金管理模式進行風險投資融資。

3.5大力發(fā)展融資租賃解決中小企業(yè)融資困難問題。

中小企業(yè)可以樹立“所有并不重要，使用創(chuàng)造價值”這一經(jīng)營理念。企業(yè)以較少的租金支出，獲得100%的設備使用權(quán)，并可做到常租常新，有利于加快企業(yè)設備更新和技術(shù)改造，保持生產(chǎn)手段的先進性和企業(yè)的競爭力。在融資租賃方式下，中小企業(yè)只需支付部分租金，其余的資金可以保持流動或用作其它項目投資，從而提高了資金的利用率，擴大了企業(yè)的投資能力。同時，實行融資租賃還可以在一定程度上降低企業(yè)的成本和風險。第一，租賃是合法且值得提倡的一種融資方式，國家對租賃企業(yè)采取了一些優(yōu)惠稅收政策，這間接地降低了融資成本；第二，中小企業(yè)在租賃期滿后，可以根據(jù)需要選擇是否購買租賃設備的所有權(quán)，這種靈活的方式也能為企業(yè)節(jié)約不必要的成本開支；第三，融資租賃方式中，租金一次固定不變，可以為企業(yè)避免設備的折舊風險和通貨膨脹風險，以及這些風險帶來的損失；第四，融資租賃的租金分多期支付，企業(yè)即使出現(xiàn)暫時的資金困難情況，一般也不會影響到租金的支付，即使偶爾出現(xiàn)這種情況，也可以在雙方協(xié)商后，通過交點罰金或者收回設備等方式解決，避免了企業(yè)信譽的巨大損失。

3.6建議對民間小額貸款合法化，進行規(guī)范管理，以解決中小企業(yè)融資困難。

我國民間資本數(shù)量巨大，如能進行合法化，正確引導，規(guī)范管理，可以為金融危機下的中小企業(yè)作出巨大貢獻。我國民間資本的借貸現(xiàn)在雖不合法，但是早已暗潮涌動，對國家宏觀經(jīng)濟管理造成不利影響。建議通過立法，使其合法化，在中國人民銀行下建立專門管理機構(gòu)，進行規(guī)范管理，只允許往外貸款，不準吸納存款，利率可以適當高于銀行，但應有一個最高界限。這樣中小企業(yè)就可以方便快捷地從私人那里借到流動資金，緩解資金短缺的問題。

4結(jié)束語

我國中小企業(yè)800多萬家，承載著全國75%城鎮(zhèn)就業(yè)人口的吃穿住一系列生活問題，為我國社會健康和諧穩(wěn)定做出了積極貢獻。在金融危機下， 它們遇到了重重困難，作為中小企業(yè)管理者應該積極應對，尋找對策；作為政府管理部門，更應該多為中小企業(yè)想辦法，提供更多的政策性優(yōu)惠措施，幫助它們渡過難關(guān)。

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