瑞銀中國：激流“穩”進

唐振偉

它建構了一個全方位的多業務平臺

風險管理和法律合規將是瑞銀中國立于不敗之地，并且在未來保持長久競爭力的有力保障

瑞銀集團仍然身處全球金融危機的風口浪尖，由于在美國次貸市場上的投資，瑞銀集團受到次貸危機的巨大沖擊。最新數據顯示，瑞士銀行去年全年虧損210億瑞士法郎，為瑞士企業史上最大的虧損規模。

然而，與之形成鮮明對比的是，瑞銀在中國的三大業務板塊卻都在穩步推進、蒸蒸日上，表現出一片“風景這邊獨好”的發展態勢。

全球業務損失慘重

瑞銀集團中國區主席李一接受《經理人》雜志采訪時指出，作為一家全球性金融機構，瑞銀集團全球業務主要是以投資銀行、財富管理、環球資產管理這三大業務板塊來運作的，同時在瑞士本土也經營商業及零售銀行業務。次貸危機爆發以來，瑞銀集團的投行業務遭到重創，成為在本輪金融風暴中損失最慘重的歐洲銀行。

但次貸危機爆發后，瑞銀集團迅速做出反應，以令人咋舌的速度與規模大幅裁員、剝離不良資產、縮減資產規模、申請政府注資、轉移業務重點，這些舉措獲得了外界的認可，有家知名財經雜志報道說，“瑞銀集團是最早感受到美國次貸危機的金融機構，也因而先占有些許優勢。”

在去年10月份接受瑞士政府592億美元的注資后，瑞銀表示為了降低風險將會削減證券業務，用于完善財富管理，期望能在今年實現整體贏利。到目前為止，瑞銀集團旗下的投資銀行部門已經削減了6100個職位，并將進一步裁員5000～8000人。為了尋求縮減資產負債規模，瑞銀集團又在，去年的最后一天將其所持中國銀行33.78億股H股全部拋售套現8.35億美元，以改善其財務狀況。

為了進一步降低金融風暴的影響，瑞銀集團一方面在不斷“瘦身”，縮減資產規模，剝離出600億美元不良資產置入單獨實體“壞賬托收銀行”，使資產負債表更加干凈整潔；另一方面對業務重點進行調整，逐步將主要精力由投行業務向財富管理方面轉移。瑞銀去年第四季度在美國共雇傭了200多名經紀人，并以高額獎金到高盛和摩根士丹利挖經紀人，以期為瑞銀財富管理業務帶來更多的管理資產。

中國業務穩步推進

按照瑞銀集團在中國的整體發展戰略，瑞銀要建構全方位多個業務平臺，以期在中國這樣一個極具增長潛力的市場捕獲一些發展機會，同時保持戰略上的靈活性，從而降低風險。

目前，瑞銀集團在全球運營的投資銀行、財富管理和資產管理這三大業務板塊在中國都已經開展起來，為了符合國內在監管政策方面分業經營、分業監管的要求，瑞銀建立了相應的業務平臺，包括瑞銀證券、瑞士銀行北京分行和國投瑞銀基金管理公司。

在瑞銀中國的三大業務板塊中，投資銀行板塊做得比較早，也比較大。根據投行研究機構Dealogic的研究數據，在2008年所有國內外投行當中，瑞銀集團中國區的核心投行業務收入首屈一指，占市場份額的7.5％。在投行業務板塊中，瑞銀開展比較早的是IPO業務；IPO之后，瑞銀進入了股權業務，股權業務中做得比較突出的是QFII。目前，瑞銀是國內最大的合格境外機構投資者，OFII投資額度為10億美元，目前正在申請增加5億美元。在2008年資本市場不景氣，IPO業務有所減少的情況下，債券業務卻獲得了很大的發展。李一指出，2009年國內IPO市場仍將持續低迷。瑞銀中國仍將著力發展債券業務，提高債券業務在投行業務板塊中的比重。

財富管理主要是私人銀行業務，本地的財富管理是在2007年才開始做起來的，還是一個嶄新的業務，整個市場還有待成熟。比如，許多人對財富管理的產品與服務還比較陌生，法律法規還不完善健全，理財產品還非常有限，發展尚處于起步階段等等。

針對財富管理市場不成熟的現狀，目前瑞銀所做的工作主要是開拓客戶群，完善隊伍建設，期待著這個市場成熟的時候可以搶占一個比較好的位置。雖然財富管理業務蓬勃發展需要有一個市場逐漸成熟的過程，但他們已經在為這一時刻的到來做積極的準備。

資產管理業務的重要平臺之一就是國投瑞銀。國投瑞銀基金管理公司于2005年6月合資成立，到去年9月，國投瑞銀管理著七只開放式基金和一只創新基金，管理的共同基金總額達到人民幣218.7億元。隨著金融市場的進一步放開，國投瑞銀還期待在QDII和其他創新產品方面取得更大發展。

穩進的“法寶”

目前，瑞銀中國的三大業務板塊都獲得了比較穩健的發展，這首先得益于瑞銀中國建立了全方位的金融服務平臺，這使瑞銀中國在市場變動中能夠非常靈活地應對。

在金融產品創新方面的獨特理念，也是瑞銀中國業務穩進的重要法寶。瑞銀中國的做法是，適時地把國際上的經驗帶進來，再結合中國的產品做一定的創新。“我們也有一些產品創新不是一種標準化的，它是針對不同的客戶、不同的銀行、不同的企業、不同項目，做一些針對性的個性化的創新。譬如你借了日元、澳元等，我們幫你安排一個風險對沖、風險掉期等，把匯率變動的風險規避掉。”李一說。

瑞銀中國的迅速發展還與穩定的股東結構及在風險管理和法律合規方面的嚴格把控密不可分。以瑞銀證券為例，這個剛剛成立的中外合資證券公司股東結構很穩健、穩定，股東之間的關系也處理得很好，整個高層管理隊伍也正在走向成熟。李一清楚地認識到，風險管理和法律合規將是瑞銀中國立于不敗之地，并且在未來保持長久競爭力的有力保障。另外，這兩年來，瑞銀中國在團隊建設包括文化的融合、建章建制以及股東關系的磨合方面做出的努力也至關重要。以瑞銀證券為例，不同文化背景的股東間的磨合，對它未來的發展仍是重要挑戰。