遍地賊人下夕煙

朱偉一

資本市場千層浪，遍地賊人下夕煙。大盜麥道夫之后，又有一個叫斯坦福的賊人浮出水面。2009年2月17日，美國證交會指控斯坦福從事大規(guī)模的欺詐。

斯坦福是個新貴，名字前面有一個爵士的頭銜，英文中的全稱是“Sir Robert Allen Stanford”（羅伯特?艾倫?斯坦福爵士）。他這個貴族不是祖?zhèn)鞯模撬约?006年從安提瓜謀來的。安提瓜位于加勒比海東部，是個彈丸小國。斯坦福在安提瓜的首都圣約翰斯開了一家坦福國際銀行，生意做得很大，安提瓜政府自然愿意幫他謀一個爵位。

麥道夫與斯坦福都是騙局大師，但也有不同之處。麥道夫騙的是有錢人和大公司，那些人把錢交給他去投資賺大錢，而斯坦福的苦主大多是些小儲戶，是把錢存在他的銀行內(nèi)吃利息的。斯坦福的銀行出售了約80億美元的“大額存單”（certificates of deposits簡稱“CD”）。持有人可憑此存單取款，存單上有到期日、規(guī)定利率，可以用任何貨幣計價。斯坦福謊稱，出售CD所得資金用于投資于低風(fēng)險、流動性強的金融工具。但實際上不少錢進(jìn)了投資房地產(chǎn)業(yè)和私人股權(quán)基金。房地產(chǎn)業(yè)和私人股權(quán)基金是周期比較長的投資領(lǐng)域，遇到金融危機(jī)資金很容易斷裂。斯坦福還將銀行的資金交給麥道夫投資，結(jié)果賠了40萬美元。斯坦福當(dāng)初謊稱沒有“直接或間接”投資于麥道夫的基金，現(xiàn)在因此又多了一條罪名。騙術(shù)大師也有撞車的時候。

1992年至2006年期間，斯坦福國際銀行自稱，其CD每年的年回報為6%-10%。斯坦福國際銀行有85億美元儲戶CD資產(chǎn)投資組合，但并不經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)，以投資回報向儲戶支付有吸引力的固定率。早已有人對此提出了嚴(yán)重質(zhì)疑。斯坦福國際銀行出售三大類CD，一類有固定的利率的CD，另兩類有浮動利率或是與股票指數(shù)聯(lián)動。2008年，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌了39%，而斯坦福國際銀行儲戶CD資產(chǎn)投資組合的價值僅下降了1.3%。斯坦福國際銀行向投資者吹噓，安提瓜監(jiān)管當(dāng)局每年要對儲戶CD資產(chǎn)組合投資進(jìn)行審計。不僅如此，銀行自己還雇了20位分析師適時監(jiān)控投資狀況。但實際上只有兩個人審查投資，其中一個還是斯坦福本人。

斯坦福是個神人。他與斯坦福大學(xué)的創(chuàng)始人利蘭?斯坦福同姓。這個還活著的斯坦福非說自己與那個已經(jīng)死掉的大學(xué)創(chuàng)始人是親戚。斯坦福大學(xué)校方不認(rèn)這門親戚，告斯坦福商標(biāo)侵權(quán)。

斯坦福騙局蹊蹺的事情很多，但其騙局暴露基本上是自我爆炸。繼麥道夫之后，證交會又放過了一個賊人。不是沒有發(fā)現(xiàn)斯坦福的問題，而是避重就輕，不予深究。2007年，證交會認(rèn)定，斯坦福集團(tuán)作為證券經(jīng)紀(jì)-營銷公司的資本金不足（證券經(jīng)紀(jì)-營銷公司是證券公司的學(xué)名）。斯坦福集團(tuán)交了2萬美元的罰金了事。同年，斯坦福集團(tuán)再次東窗事發(fā)，被控就其大額存單所披露的信息“誤導(dǎo)、有失公允、不全面”。2008年，金融行業(yè)監(jiān)管局又指控斯坦福集團(tuán)的沒有充分披露其研究方法和某些證券的估價。斯坦福又是花錢消災(zāi)，出了3萬美元的罰款。

資本金不足是個大問題。全美5000家大小證券公司，凈資本金不足的不到50家公司。業(yè)內(nèi)人士說，如果一家證券公司違反了關(guān)于凈資本的規(guī)定，一般來說這家公司離破產(chǎn)也不遠(yuǎn)了。從監(jiān)管理論上說，斯坦福的問題是一筆糊涂賬。斯坦福集團(tuán)在美國是一家券商或是說證券經(jīng)紀(jì)-營銷公司，但在安提瓜的銀行又發(fā)行CD，而CD通常只由商業(yè)銀行發(fā)行。

斯坦福長期逍遙法外，并不是因為他騙術(shù)高明，而是因為他買通了許多高官。資本市場的騙局都有官商勾結(jié)的特點。2000年以來，斯坦福以及與其有關(guān)聯(lián)的公司用于游說的費用高達(dá)5百萬美元。前國務(wù)卿鮑威爾到斯坦福的公司做一次講演，出場費便高達(dá)15萬美元。2000年到2001年出事之前，斯坦福和他的公司以及其員工所出的政治捐款高達(dá)240萬美元，其中三分之二給了民主黨的政客。奧巴馬當(dāng)參議員時與斯坦福還有合影，被登在斯坦福控制的報紙上炒作。奧巴馬對于華爾街的大盜為什么恨不起來，就不難理解了。■