現代企業的償債能力問題研究

楊宏俊

摘要:在市場經濟條件下,企業為了生產經營與發展的需要,必然產生債務,企業負債經營已經變得相當普遍。然而"水載舟,亦能覆舟"。因此,如何加強對業負債的管理,不斷提高企業償債能就成為當前財務管理的一個重要課題。

關鍵詞:企業 償債能力 途徑

企業的安全性是企業健康發展的基本前提。在財務分析中體現企業安全性的主要方面就是分析企業償債能力,所以一般情況下我們總是將企業的安全性和企業償債能力的分析聯系在一起,因為對企業安全性威脅最大的是“財務失敗”現象的發生,使企業無力償還到期債務導致訴訟或破產。

1、影響企業償債能力的主要因素

1.1債務結構的優劣

負債結構是指企業負債中各種負債數量的比例關系,這些結構的合理與否,對企業償債能力的影響都是至關重要的。在現代市場經濟中,隨著資本市場和各種金融工具的發展,短期債務資金由于其可轉換性、靈活性和多樣性,更便于企業資金結構的調整。現有的償債能力分析是建立在清算基礎而非持續經營基礎上的 長期以來,對償債能力的分析是建立在對企業現有資產進行清盤變賣的基礎上進行的,并且認為企業的債務應該由企業的資產作保障。

1.2經營風險的大小

如果市場需求一旦由強變弱,就會使企業無法按計劃銷售其產品,造成庫存積壓,存貨變現困難。再如,貨款回籠問題,經營中若有一筆貨款無法收回,就等于產生了一筆虧損,輕則影響企業的資金周轉,重則可能導致企業破產。由此可見風險因素對企業償債能力的影響之大。償還債務資金來源渠道的單一化 償還負債的資金來源有多種渠道,可以以資產變現,可以是經營中產生的現金,還可以是新的短期融資資金。而后兩種償還渠道往往是企業在正常經營情況下常常采用的。

1.3變現能力的強弱

企業負債的本息一般來說,都要以現金支付。因此,企業變現能力的強弱就成為影響企業償債能力的一個重要因素。有些企業,即使盈利狀況良好,但由于應收帳款中呆帳、死帳多,存貨中產品材料積壓嚴重等原因,同樣會發生償債困難;與此相反,有些企業盡管盈利能力不太強,但由于產品組合結構合理,流動資產變現能力強,也能如期足額的償還債務。可見,企業短期債負的償還,與企業效益好壞并沒有多少直接聯系,而關健在于資產變現能力的強弱。現有的償債能力分析是一種靜態性的,而不是動態性的 只重視了一種靜態效果,而沒有充分重視在企業生產經營運轉過程中的償債能力;只重視了某一時點上的償債能力,而不重視達到這一時點之前積累的過程。除上述因素之外,金融市場因素、通貨膨脹因素,信用等級因素、法律環境因素等都會對企業的償債能力有一定的影響。

2、提高企業償債能力的主要途徑

2.1提高會計人員素質

由于會計人員的素質直接決定了會計信息的質量,因此應該不斷提高會計人員各方面的素質,尤其是業務素質,增加他們的責任心和敬業精神,不斷提高他們的業務水平和工作能力,這樣才能提高會計信息的質量,為我們正確分析企業的短期償債能力提供良好的保障。

2.2經營活動中產生現金的能力

企業在經營活動中產生現金的能力取決于企業銷售量大小及增長情況、成本開支比例及變動情況等因素,外部環境的變化及企業的適應能力是分析企業產生先進能力的關鍵。分析企業近幾年的現金流量表,不僅要觀察企業近幾年經營活動中所產生的現金流量是否充裕,還要重點分析現金流量中經營活動所產生的現金流量。

2.3改進分析方法

分析企業近幾年的現金流量表,觀察企業近幾年經營活動中所產生的現金流量是否充裕,重點分析現金流量表中經營活動所產生的現金流量。首先要分析基本的經營現金流入和現金流出情況,如果一個企業一段時期從客戶處收到的現金大于它進行的各種經營活動的支出,那么,這個現金流量水平應保持相對穩定的正數。這個數字是企業維持正常經營活動的基本保證,長期出現負值是十分不正常的,經營活動將難以維持。生產單一產品的企業在不同的產品生命周期階段其現金流量的特征是不同的,現金流量的特征與產品生命周期特征是否相吻合是判斷現金流量適當性的關鍵。生產多種產品的企業,由于企業不同產品所處的生命周期可能相互交叉,故整個企業的現金流量應保持在較為穩定的水平才是恰當的。其次,較多企業將一些現金流量投入到營運資本中,所以還要分析營運資本的投入是否恰當。企業在營運資本上的投入是與企業的有關政策相聯系的,如賒銷政策決定應收賬款的水平,支付政策決定應付賬款、預付費用的水平,預期銷售增長前景決定企業的庫存水平。所以應聯系企業自身的戰略、行業特征及相關政策來解釋企業在營運資本方面的投入是否合理。

通過分析企業的現金周轉期限來判斷現金周轉的速度。現金的周轉天數實際上等于存貨周轉天數加應收賬款周轉天數減應付賬款的周轉天數,企業實際現金周轉速度取決于這三個階段占用現金時間的長短,與會計上的實際購物和實際銷售有一定的時間諸位。一般來說,現金周轉天數越少,其周轉速度就越快,企業產生現金的能力就越強,企業的償債能力就越強。

2.4流動資產的質量

流動資產是企業進行經營活動的短期資源準備,絕大多數流動資產在今后的經營活動轉化為現金,投入下一輪周轉。所以,流動資產質量也影響今后經營活動中產生現金的能力。資產負債表中,流動資產的質量主要反映為帳面價值與市場價值相比,是否存在高估的問題。高質量的流動資產應能按照帳面價值或高于帳面價值而迅速變現,流動資產的質量判別,應通過分析每項具體的流動資產項目來得出綜合結論。

2.5舉債要合理

要確定適度的舉債規模,選擇最佳的籌資方式,在多種籌資渠道可供選擇的情況下,企業應對各種籌資方式的特點和適用條件、收益和成本、還款期要求和擔保手續進行分析比較,從中選擇最恰當的籌資方式。適當錯開還款期限,適當拉開借款時間,或采用分期借款,分期歸還的辦法,對中、長、短期借款進行適當搭配,使之保持合理的構成,以防由于還款期過于集中或還款高峰過早出現而給企業還債造成困難。

總之,企業償債能力分析是企業管理的需要,是轉變企業管理模式、改革企業經營方式的重要舉措,反映企業生產經營安全性的重要指標。只有對其進行真實、客觀、準確地分析反映,才不會使投資者、債權人、管理者產生錯誤的判斷,從而做出符合企業客觀實際情況的決策。所以有必要對現行償債能力分析指標進行補充和完善,建立一個全面、真實反映企業償債能力的指標體系。

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