中外企業產權制度比較分析

符　凡

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

內容摘要：本文通過對中外企業的產權制度進行比較分析，指出混合所有股份制是股份制的一種特殊形式，它構成了混合所有制經濟的產權制度基礎，適應了多元化產權聯合的內在要求，并分析了其成為我國企業資本組織形式主要模式的合理性。

關鍵詞：現代企業制度 委托代理 產權制度 混合所有股份制

約瑟夫?熊彼特認為，所謂創新就是建立一種新的生產函數，也就是說，把一種從來沒有過的關于生產要素和生產條件的“新組合”引入生產體系。美國的管理學家德魯克發展了熊彼特的創新理論，把創新定義為賦予資源新的創造財富能力的行為。他進一步把創新劃分為技術創新與制度創新：技術創新是把科學技術引入社會生產與再生產運動的基本方式，也就是科學技術促進經濟社會發展的基本途徑；制度創新就是指能夠使創新者獲得追加利益的現存社會經濟體制及其運行機制的變革，從而產生一種更有效益的制度的變遷過程。

而在我國經濟發展的過程中卻普遍存在一種重視技術創新、輕視制度創新的傾向。這導致雖然在技術創新上投入大量的人力物力，但卻出現了科研成果向生產轉移速度慢、企業缺乏創新動力等問題。當前，我國正處于經濟體制轉軌的過程中，正確認識制度創新對經濟持續發展的重要作用，對構建完善的現代企業制度，增強企業的國際競爭力，保持國民經濟的快速、穩定發展具有重要意義。

現代企業制度的內涵及其演進

所謂現代企業制度是指以完善的企業法人制度為基礎，以有限責任制度為特征，以公司制企業為主要形態的企業制度。公司制也就是委托代理制，公司制企業的產生與發展與企業控制權的變化一致，這種制度是伴隨著社會生產力的發展、企業的發展而出現和發展的。

從資本主義的產生到現在，企業的發展經歷了三個階段：

第一個階段為業主制企業階段，其主要特點是企業的股東僅有一個人，企業的全部資產也就是業主個人的財產。這個階段由業主個人進行獨立經營，企業經營的所有利益由業主個人享有，所有風險也由業主個人承擔。

第二階段為合伙制企業階段，這個階段的主要特點是企業由少數幾個人合伙建立，合伙人共同投資、共同經營、共享收益、共擔風險，這時出現了一定程度的委托代理問題，但特征并不明顯。

第三階段為公司制企業階段，社會化大生產的發展對企業規模提出了全新的要求，由此產生了代表現代企業基本形式的公司制。企業的資產由多個或眾多的股東出資組成，股東把資產委托給管理人員進行管理。資產的所有者并不直接經營企業，但是享有對企業經營的剩余索取權以及對代理人的監督權，這時企業的委托代理關系十分明顯。

西方委托代理理論的發展演進

委托代理理論把企業所有者與經營者之間的關系描述為委托與代理關系，所有者是企業資產的委托人，把企業資產管理的權利委托給經營者；經營者是企業資產的代理人，代理所有者承擔資產增值的責任。所有者和經營者在信用關系的基礎上簽訂委托代理合約，規定雙方的權力、責任和義務。委托代理問題產生的根本原因是所有權和經營權的分離，而在現代企業制度中這是不可避免的事實。早在1929年，經濟學家凡勃倫（T. Veblem）就發現了股份公司的所有權和控制權相分離的事實。而亞當?斯密在《國富論》中也對經理人能否以股東利益為決策的出發點深表懷疑。

現代意義上有關委托代理問題的研究最早是由羅斯（Ross，S.）給出的，后來又經米爾利斯(Mirrless，J.)和斯蒂格里茨(Stiglitz，J.E.)進一步發展，現已成為一種較為成熟的公司治理的分析框架。委托代理關系就是人們交易過程中的合約關系，在這種合約關系下，為了使雙方的利益關系得到協調，委托人希望設計一種合約機制授權給代理人從事某種活動，并要求代理人為委托人的利益行動，以實現委托人的效用最大化。但代理人在實現委托人效用最大化的同時，也會追求其自身效用的最大化。

國有企業與西方公司制企業的產權制度比較

（一）國有企業與西方公司制企業的產權比較

西方的委托代理理論的分析框架是建立在私有產權的基礎之上的，而我國國有企業產權屬于公共產權，與私人產權相比，其有以下缺陷：產權主體不明確。私有產權的主體是明確的，因此把與財產相關的權力、權利分配給一個特定的人，其相關的責權利是明確的。而公共產權的產權主體是不明確的，公共產權屬于全民或國家所有，全民或國家屬于公共范疇的主體，并不特指某一特定的人，因此沒有一個特定的人享有公共產權的權利，也沒有特定的人對公共產權承擔責任和義務。公共產權的主體不明確導致其交易的收益效應與受損效應由全民或國家擁有或承擔，因此其交易成本比較高，外部性較大。所以，國有企業的公共產權交易若完全依賴于市場來進行，其交易成本較大，必須借助于政府的強制力來降低交易成本。

（二）基于公共產權性質的國有企業委托代理問題

公共產權的屬性使我國國有資產的產權主體造成了現實中所有者主體與監管者的雙重缺位，從而導致了代理成本過高、委托代理鏈過度冗長及委托和代理雙重風險的產生。

代理成本過高。公有產權下的代理成本過高、代理效率低下是公有經濟的一個非常明顯的缺陷，這突出表現在代理人的在職消費、經理損失和隱性尋租上。委托代理鏈冗長。在西方公司制企業中，企業的所有者即股東直接擁有剩余索取權，具有對代理人行為監督約束的積極性，而且也可以對最終代理人直接進行監督，因此也比較容易行使監督權。而在公共產權下，從最初的委托人（股東或全體公民）或初始委托人的代表（國家）到企業經營的決策者和經營者經過了層層委托、層層代理的委托代理過程，這導致國企委托代理環節中環節的冗長與委托人的雙重角色總是有可能使其在與上層委托人的討價還價中爭取到對自己有利的合約，甚至還可能導致委托人與下級代理人之間的合謀，從而使委托風險與代理風險被進一步放大，國有企業的效率進一步被減弱，資產進一步流失，不利于其競爭力的提升及可持續發展。

（三）解決國有企業委托代理問題的制度創新

制度創新，從制度上約束委托風險與代理風險發生機制。目前為了解決國有企業中的委托風險和代理風險問題，我國對國有資產的管理采取了設立各級國有資產管理局進行分級管理以縮短委托代理鏈條的做法，但從根本上看仍未能杜絕風險產生的制度根源。

因此在競爭性領域，如何進行制度上的創新以建立真正適應市場經濟的市場主體，提高企業自身競爭能力，給企業注入新的活力才是唯一的出路。

混合所有制以其良好的包容性為公有及非公有經濟成分的融合提供了一個在現代企業制度下的平臺。通過戰略投資者的引入完善企業內部的治理結構，以恢復資本的天然屬性，一方面可以使國有資本的管理者得以以普通股東的身份加入對國有資本的監管，提高監管效率；另一方面可以借助于市場的外部監督減少雙重風險的發生，并可以減少由于代理鏈過長所導致的交易費用過高的問題，以此促進國有資本的良性發展。

股份制在現代企業中的作用

股份制是在生產力發展和商品經濟的發育過程中摸索形成的，反映了社會化大生產的客觀要求，是人類共同的管理經驗的結晶，股份制在現代企業中的作用主要有以下方面：

股份制能夠確立企業法人地位的獨立性，保證資產運營的穩定性。企業所使用的現實資本作為法人產權與股權相分離，也就是說資產的真正所有者并不直接使用他所擁有的資產，而是把其資產直接占有使用權讓渡出去。股東要想收回投放資本，只有通過資本市場把股權證書轉讓給新的投資者，而最初對企業的投資仍然掌握在企業法人手中。因此，股份制在保持企業產權獨立性的同時，有著較為明顯的資產運營的穩定性。

股份制能夠促進經濟發展，使資產運營價值化、貨幣化。股份制注重于資產的貨幣化、價值化管理，股權與法人財產權體現在通過資產的價值型管理追求資產的保值增值中。在資本組合上它避免了實物轉換的局限性，能更快地實現資本數量的積聚集中，迅速擴大生產能力實現規模經濟的目標。同時，通過在資本市場上的運作可以迅速地進行戰略上的調整，使企業的靈活性大增，能更好地適應市場的變化。

股份制所體現的所有權權能的分離，便于對所有權實現過程中的職責分解、界定，促成責任明晰化，形成有限責任關系。這一方面有助于提高資產的運營效率，另一方面有助于分散資產經營風險，有效地適應了社會分工不斷細化、市場風險加大的趨勢，而且圍繞所有權實現過程把不同性質與不同權能的資本以及它們的利益關系完全通過市場加以處置，使權能關系以及利益關系有機結合在一起。

股份制具有高度的開放性與流動性的特點，有利于資源的優化配置。在股份制企業中，投資者主體、法人產權主體和經營者主體完全可以自主、隨機地進入或退出，不同的權能接受社會化的市場評價檢驗，抑制了非經濟的特權力量對企業的干涉。通過市場的評價、優勝劣汰使法人企業不斷創新，使資源配置的效率不斷得到優化。

混合所有制的功能

適應我國當前市場經濟要求的混合所有制，以其良好的制度設計兼容了公有與非公有兩種經濟成分，并賦予其現代企業制度的特點，其功能主要體現在：

混合所有制企業將成為我國社會主義市場經濟重要的微觀基礎。混合所有制企業不同于傳統的國企，但因為國有產權在企業產權結構中仍然占有十分重要的地位，從而與私營企業有本質區別。換言之，它們既保持了國有的基本性質，但又不排斥非國有的東西，其運營又能按照市場原則進行，這正是社會主義與市場經濟在企業內部的最好結合。

混合所有制企業將成為資產重組、資源有效配置的重要載體。混合所有制企業的最大優勢在于實現了資本的社會化，它們在日益成熟和壯大的過程中所具有的經濟實力和積累起來的組織資本，不僅有效地利用了自有的資源，而且通過兼并重組輸出和組織資本，在更大范圍內實現了資源的有效配置。

混合所有制既有利于經濟社會的發展，又有利于實現多數人的利益。建立混合所有制，是一個引進國內外企業資本入股，包括讓企業管理者和員工參股，明確各方面的責權利，增強監督和制衡的過程，這樣既可以引進國外企業先進的管理經驗和技術，又可以充分調動勞動者和經營者的積極性，確保企業提高效率和競爭力。

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作者簡介：

符凡（1969-），男，海南文昌人，工商管理碩士，廣東農工商職業技術學院管理學講師。研究方向：企業管理。