中國三大能源基金待產

羅科

未來3年，隨著石油儲備政府性專項基金、海外能源風險勘探基金和能源產業發展基金的陸續設立，中國能源安全網絡將越織越密。

能源、資源正成為2009年中國對外投資的核心。

為應對油價暴跌和國際金融危機的雙重影響，中國石油儲備基金、海外能源風險勘探基金與能源產業發展基金漸露水面，這為中國國家能源全球化發展戰略提供了引擎和平臺。

今年2月，中國17年來首次舉行的全國性能源工作會議提出，未來3年，設立石油儲備政府性專項基金和海外能源風險勘探基金。

中國基金論壇秘書長崔新生表示：“實現石油價格穩定和石油安全，急需要建立石油基金，按照基金的思路去投融資和管理。”

儲備基金迫在眉睫

石油儲備基金緣起石油國企自身資金不足和國家大規模擴張石油戰略儲備基地。

自2008年年底成品油價格改革后，中國國內成品用油直接面對國際市場波動的沖擊。歐美對沖基金年底或明年一旦恢復元氣再度殺回，必將再度拉高國際石油價格。而目前大陸石油企業期貨駕馭能力偏弱，缺乏套期保值的機制與平臺。

儲油需要大批資金。單純由企業操作將增加巨額經營成本，如果國家通過提取外匯儲備的部分資金來成立石油儲備基金，將能很大程度舒緩能源企業的現金流問題。

不過，將石油儲備的責任過多讓企業承擔，也不利于國家對整個石油資源的有效調控。于是在2009年，國家直接投資的石油戰略儲備基地不斷擴張。借助今年“兩會”，海南省也要擠進國家二期石油戰略儲備基地選址名錄。

也正是為了這一目的，全國政協委員、海南省政協主席鐘文與省內其他17位全國政協委員在今年“兩會”上聯合提出了《關于將洋浦戰略石油儲備基地列入國家戰略石油儲備項目計劃》的提案。

鐘文表示：“成為國家基地，這就等于有了能源保證，希望以此帶動能源商業儲備項目的進展，上馬一些能源項目也很方便。”

而將重工業一直缺乏的海南建成國家化工基地，這正是曾為“中石油掌門人”的海南省省委書記衛留成所希望的。在去年“兩會”上，海南曾通過全國人大代表建議國家將洋浦開發區建設成為國家石油戰略儲備基地，但未能實現。

海南只是爭奪石油戰略儲備基地的省份之一。按照目標，中國要形成一個以國家、地方、企業和中小型公司石油儲備為主體構成的四級石油儲備體系。但隨著國家石油儲備戰略的鋪開，目前主要采取的是國家用行政方式直接投資建立和管理石油儲備，其方式不但成本高，管理效益難免低下。

另外，“將民營油企的2.3億噸閑置庫容納入到國家戰略石油儲備中來”的建議遲遲未得到國家發改委的回復，中國商業聯合會石油流通委員會會長趙友山無奈之下將之轉呈今年的全國“兩會”。

國家能源安全、地方與民企的發展訴求，這一切，都迫切需要一個國家性的石油儲備基金和相應的運作機構來統籌。

或借鑒日本模式

建立海外能源風險勘探基金將助推中國能源企業“走出去”。圖為中原油田也門分公司人員在野外勘測。

“據我所知，石油儲備基金還在醞釀過程中，現在很多細節沒有敲定。比如外匯抽出一部分，怎么抽，各個公司該如何協調。”中石化股份公司石油勘探開發研究院咨詢中心副主任張抗對《鳳凰周刊》表示。

對于此前傳聞的石油平穩基金，國家發改委一位官員透露，這種概念過于敏感，與石油價格的關聯性更為直接，極易引起國際炒家的操控，有關方面更傾向于打造石油儲備基金，并盡可能實現多種目標。

分析人士認為，即將面世的石油儲備基金，必然與社保基金一樣是中國又一“巨無霸”基金，其對中國石油供銷、儲備和中國經濟的影響將十分巨大。

上海財經大學現代金融研究中心日前建議，當下可考慮一次性動用1000億美元的外匯儲備（約占現有外匯儲備總量的5%），設立戰略石油儲備基金，由指定機構專門進行儲備石油的買賣。儲備基金用途單一，易于管理，便于有關部門根據市場狀況對石油與外匯的配置比例作出靈活調整。其中，用三成左右的資金購買石油，作為法定儲備;而剩余資金所買的石油則作為超額儲備。

商務部國際市場研究部副研究員童莉霞表示，醞釀中的石油儲備基金，需要更專業方式來做，“此前日本石油企業多次來中國介紹它們的油儲經驗，我們可能受到一些啟發”。

日本政府出資16368億日元，設立了日本石油公團，具體承擔國家戰略石油儲備任務和支援民間企業的石油儲備事業。業務活動全部通過運作國家專用資金賬戶來完成。它與政府資金賬戶、金融機構和石油儲備公司的業務關系，全部實行市場經濟的投資、借貸和擔保原則。

石油儲備基金建立后如何使用深為關鍵。中國能源網CEO韓曉平認為，現在社會傳言的石油穩定基金、平準基金、儲備基金，目標與國家儲備糧一樣，通過低價買入高價賣出，平抑價格或者降低其上漲速度。這樣既可實現油價穩定又能贏利。

儲備基金具體可分為兩類用途一是用以建立和維持戰略石油儲備，嚴格管理，確保其僅用于極有限的應急情形，二是依托國有石油公司和民間企業，通過補貼、租賃儲油設施等形式建立普通石油儲備，但這部分石油儲備只能通過拍賣方式進入市場，且只能低買高賣以保證這部分石油儲備基金的保值增值。

目前，俄羅斯，挪威、伊朗等國都是石油豐產出口國，因此設立的不是石油儲備基金，而是一種通過對國內石油開采征收資源稅和原油出口關稅而設立的石油穩定基金，以減輕石油價格走勢和出口收入規模對本國財政收支的直接沖擊，確保財政開支與石油價格脫鉤，同時，避免本幣因石油出口收入波動而過度增值或貶值。

“因此，有媒體說我們主要在借鑒挪威模式不太準確，挪威是石油出口國。”上述國家發改委官員表示。

勘探基金多路出擊

鐵礦石高進口依存度迫使國家資源戰略細化。

在國家大舉購油實現戰略儲備的同時，海外能源抄底機會也盡顯眼底。一些專家也以多種渠道上書中央層抓住機會設立專門基金以助推能源企業“走出去”。

作為世界第三大石油消費國，中國有三分之一石油需要進口。全國礦產資源規劃編制工作委員會專家曹清華預測，到2020年，中國石油累計需求將超過60億噸，鐵礦石累計需求超過160億噸：精煉銅累計需求將近1億噸，鋁累計需求超過1.6億噸。如不加強勘查和盡快轉變資源利用方式，屆時在我國45種主要礦產中，有19種礦產將出現不同程度的短缺，其中11種為國民經濟支柱性礦產，石油的對外依存度將上升到60%，鐵礦石的對外依存度在40%左右，銅和鉀的對外依存度仍將保持在70%左右。

“現在許多資源國紛紛表示，希望中國投資勘查開發其境內的礦產能源資源。”曹清華說，

2009年2月，市場傳言中石化正試圖收購西班牙薩維地產集團所持的歐洲油氣巨頭雷普索爾YPF20%的股權，以及可能斥資1.3億美元收購俄羅斯中型石油企業烏拉爾能源公司（Urals Energy）。

但國家能源局局長張國寶1月撰文稱：“中國石化資產負債率在60%以上，現金流非常緊張，銀行惜貸，下一步已經沒有后續資金完成新的投資計劃。”

近日，國家發改委進行了緊急行動，除決定擴大能源企業通過債券、上市等直接融資的渠道和規模，貸款貼息、優惠貸款、提高財政注資比例等財政部資金支持中國企業海外勘探外，內部開會研究從外匯儲備中提取一定比例設立海外能源勘探開發專項基金，用于支持石油企業獲取海外資源。

與此同時，3年內實施國外礦產資源風險勘探專項資金也寫進了《鋼鐵產業調整和振興規劃》和《石化產業調整振興規劃》中。

而據記者了解，國土部下屬的信息中心和油氣資源戰略研究中心，最近也頻繁去日本考察探尋相關經驗。

中石化專家張抗表示，海外能源風險勘探基金總的設立原則和趨向是降低政府的參與，加大市場化操作程度，“政府包賠是不行的，日本石油公團有成功的經驗，但在海外勘探業務這塊就是個失敗的案例”。

“海外能源勘探基金要注意避免國家身影出現，越市場化越好。”中國石油大學（北京）中國能源戰略研究中心執行主任王震提醒。

韓曉平建議，海外能源勘探基金可以按照PE（私募股權基金）方式管理運營，但必須與國企掛鉤。建議國企自己掏出一部分錢，國家掏一部分錢，另外社會資金進入，綜合形成一個基金。投向方面可以投探礦權、采礦權，也可以投一部分實物。

據悉，海外能源風險勘探基金所需資金規模將遠超石油儲備基金。

為解決中國企業海外資源開發的資金主要源于銀行貸款、渠道比較單一的問題，近日，中鋼集團聯合中國保監會、國資委。國務院發展研究中心、中國地質大學，對保險資金全球配置與海外礦產資源開發作了共同研究。

一位與會者表示，現在已達成的一個共識是，利用保險資金經由PE平臺推動海外礦產資源開發。不僅構成了保險投資與國家戰略有機的結合點，而且有助于實現產業資本和金融資本的有效融合。

能源安全路徑嬗變

為支撐能源投資多元化，近日，國家發改委也敲定了未來3年推動建立能源產業發展基金。

“這表明吸取了以前海外投資的經驗后，國家正在采用國際受歡迎的投資形式來規避風險。”崔新生說。

能源產業發展的基金化也使能源安全從并購、以貸款換石油的產業、政治模式進入了金融模式的階段。

崔新生表示，此前國內一直慣行的，通過國有企業和銀行的合作，以并購或購買進入礦產能源國的方式，不但激化矛盾，還加劇了風險，“我與中東產油國接觸后發現，實際上西方產油國是滲透不了的，都在美國間接控制下。奧巴馬上臺后他的數次講話也表明美國即將對非洲能源開始控制，按以往思路操作，中國將直接面臨沖突”。

以貸款換石油的新能源合作方式在今年2月吸引了輿論眼球。2月17日，中俄雙方達成協議，中方向俄羅斯提供250億美元的貸款，俄方承諾在未來20年內向中國提供3億噸的原油供應。2月19日，中巴雙方達成協議，中方向巴西提供100億美元的貸款，巴西承諾按市價每日向中國供應10萬至16萬桶石油。

對于這種模式，崔新生認為，石油不僅是商品，還是一種戰略資源，其風險仍沒有排除，而且價格也不是最優的。

張抗認同地表示，俄羅斯和中國的石油換貸款，現在還只是“政治認同”，具體細節還需要公司來敲定。現在油價怎么定，輸油路線問題等還有很多不確定性，還沒到最終落地的時候。

“而充分發揮產業基金功能，則能集中力量最大程度實現一個產業的戰略目標。”王震說。

此前，多家國企利用自身資金展開國際資源合作。2月13日，中鋁宣布向全球第二大鐵礦石供應商力拓注資195億元，在力拓集團整體持股比例將增至約18%，同時獲得力拓集團董事會兩個席位。2月16日，中國五礦集團旗下五礦有色金屬股份公司以17億美元收購澳大利亞礦業公司Oz Minerals全部股權。2月18日，澳大利亞第三大、全球第四大鐵礦石公司FMG發布公告證實，中國投資有限責任公司已經開始與其進行初級階段談判，并有望入股其中。

但企業間股權合作在更廣更深范圍的鋪開，需要更多的資金來源。崔新生認為，成立能源產業基金，實質將推進跨國股權合作，實行股權換油源和礦源。通過產油產礦國與消費國之間直接進行需求對接，中國民營企業、國有企業與跨國能源公司進行產業投資基金集合，可抑制金融市場虛擬泡沫助推油價礦價。“這種方式能源最安全最便宜。據我所知，產油國家與中國這一需求大國直接合作的意愿是非常迫切的。”

能源產業基金不但旨在實現融資多元化，還支撐著投資形式的多元化和投資區域的多元化。今年1～2月份為擺脫對一個企業或者地區資源、能源的過分依賴，中央領導層對中東、非洲和拉美展開了密集訪問，從沙特到馬里再到委內瑞拉和巴西，我國進口能源的戰略來源地，正從以前的主要依靠中東向北亞、南美延伸。

編輯 王何畏 美編 虎妹