湖南中小企業資本運營的有效途徑探析

摘要：資本既是企業經營的基礎前提，又是企業創造利潤的源泉。資本運營是企業迅速實現資產增值，做大做強最有效的手段之一，是中小企業發展的必然，探求提高中小企業資本運營效果的途徑，才能從根本上促進湖南中小企業的可持續發展。

關鍵詞：資本運營；中小企業；有效途徑

由于中小企業自我積累非常緩慢，缺乏國家投資，企業要想創出一條新的迅速實現資產增值之路，做大做強，必須采用最有效的手段，而資本運營就是中小企業發展最有效的手段之一。目前湖南中小企業在資本運營過程中存在著諸多問題，既有中小企業自身存在的理念和體制問題，也有中小企業在資本運營操作上的缺陷問題，還有宏觀經濟環境問題。為此，必須探求提高中小企業資本運營效果的途徑，才能從根本上促進湖南中小企業的可持續發展。

一、資本運營是中小企業發展的必然

所謂資本運營，是企業以資本為基礎，對其所擁有的一切有形和無形的存量資產變為已增值的活化資本，通過流通、裂變、組合、優化配置等多種形式進行有效運營，從而使企業以一定的資本投入取得盡可能多的收益，最大限度地實現價值增值。資本運營的途徑可以是多種多樣的，涵蓋整個生產過程、流通過程，既包括證券、產權和金融，也包括產品的生產和經營過程中的相關運作，還包括科技的參股。對中小企業來說，資本運營是服務于企業生產經營、促進企業內部形成以資本效率和效益為核心的管理機制。

二、湖南中小企業資本運營的有效途徑

1 融資租賃

融資租賃是現代租賃業代表，本質上屬于一種與銀行信貸、保險并列的金融手段。它是在分期付款的基礎上，引入出租服務中所有權和使用權分離的特性，租賃結束后將所有權轉移給承租人的現代營銷方式。融資租賃承租人不需立即支付所需機器設備的全部價款，并可利用租賃物所產生的利潤支付租金。目前全球近1/3的投資通過融資租賃完成。在現代金融產業中，租賃占據著與銀行、保險、信托、證券同樣重要的地位。融資租賃有多種實現方式。由于中小企業資金有限，可以采用出售回租的辦法。它是指企業向租賃公司出售既有的固定資產，取得價款，同時又租回使用，使之繼續產生效益，并通過逐期支付現金的方式最后又贖回該資產的一種資本經營方式。采用這種方法是為了在完全不改變對實物資產運用的條件下，靠它取得金融資產。實際這是一種盤活資本存量的方式，并不導致固定資產投資規模的擴大。融資租賃與抵押貸款不同，它屬于非銀行業務，可以不通過銀行作為中介，也不需要他人進行信用擔保，是一種直接利用社會資本的有利方式。對于企業來說，它避免了從直接資本市場和銀行籌資的困難，從而是可以操作的。

2 并購重組

資本運營是企業實現戰略發展目標的捷徑，資本運營的核心是兼并、收購、重組。工業和信息化部2009年9月5日發出通知指出，為著力緩解當前中小企業和非公有制企業生產經營困難問題，保持中小企業平穩較快發展，各地中小企業管理部門要大力支持有條件的企業抓住當前有利時機，開展資本運營，利用境內外資本市場實施并購重組，進行產業鏈整合，提高資源優化配置能力和市場競爭力。兼并是指一個企業通過購買等有償方式取得其他企業的產權，使其失去法人資格或雖保留法人資格，但變更投資主體的一種行為。廣義的兼并即吸收合并、新設合并和接收合并。狹義的兼并相當于公司法和會計法中的吸收合并。收購指在現代企業制度下一個企業通過收買另一個企業部分或全部股份，從而取得另一個企業控制權的產權交易行為。有三種方式：控股式收購、購買式收購、吸收式收購。重組是指對企業的生產力諸要素進行分拆、整合以及內部優化組合的過程。包括企業的合并、分立、轉讓、置換和公司制改建等多種行為，涉及業務重組、資產重組、債務重組、股權重組、職員重組、管理制度重組，其核心是資產重組。中小企業的資產重組必須通過改革所有制體系、改善所有制結構、建立起資本運營者的監督機制，提高資本運營的質量。其運營方式的重點是轉讓股權和資產重組。近年來，隨著我國現代企業制度不斷完善，政策法規逐漸規范，市場不斷發展，運營方式出現了集中趨勢，通過轉讓股權方式達到收購兼并其它企業，以擴大企業經營規模提高經營業績的目的。通過資產置換、資產分拆、資產剝離、資產合并，以實現改善企業生產經營狀況、優化配置資源的目標。同時要吸收社會閑散資金，促進資本運轉、兼并，即以購買方式或承擔債權債務，兼并劣勢企業。發展新產業群，促使低效益企業生產要素向高效益企業流動，實現產業結構和產品結構的調整與優化，提高資源利用率和規模資本效益，形成新的資本發展優勢。

三、創業板融資

溫家寶總理在第十一屆全國人大第一次會議上作的政府工作報告中要求：“優化資本市場結構，促進股票市場穩定健康發展，維護公開公平公正的市場秩序，建立創業板市場，加快發展債券市場，穩步發展期貨市場。”對于湖南中小企業來說，通過創業板進入股市是資本運作的有效途徑。

創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據著重要的位置。創業板市場有助于有潛力的中小企業獲得融資機會，有利于中小企業規范成長和無限創新，有助于我國調整產業結構、推進經濟改革。中小企業通過創業板進入股市，利用資本市場、資本經營帶動企業經濟獲得超常規的發展。

此外，中小企業應從實際出發，根據本企業的生產經營情況，采取靈活多樣的資本運營的形式。主要有：(1)參股。將企業的部分資本參入其他股份制企業，讓企業已有的存量資金充分發揮作用；(2)合資合作。企業與外商合資、合作，(3)與大企業掛靠聯營。借外力擴大資本存量，既運營國內資本又運營國外資本，通過引進外資提高企業和科學技術及經濟管理水平，有利于企業走向國際市場，參與國際競爭；(4)聯合。通過資產轉移、產權聯合，促使分散資本向聯合資本聚集，運行優勢互輔，形成具有較強實力的企業集團；(5)租賃轉讓。通過出租或轉讓企業的閑散資本，使閑散資本的潛在價值發揮出來；(6)主輔分離，活化資本。把各類輔助I生生產車間和其他具有較強獨立性的生產部門分離出來，盤活現有資產，培育新的經濟增長點；(7)運營無形資產，創建企業名牌。管好用活企業信譽、商標和品牌等無形資產，實現企業經濟實力與品牌優勢有機結合；(8)加強企業營運資金管理。加速資金回籠，杜絕資本沉淀，保持常態的正常的資本運營。降低生產成本，這里講的生產成本包括管理成本，降低生產成本和管理成本一直是企業追求的目標，也是檢驗資本運營成敗的標尺，企業改革創新就是為了增產降耗，用較小的資本投入創造較大的經濟效益，發揮資本運營的作用。企業在生產經營中，處處都要精打細算，教育員工節約光榮，浪費可恥，并有相關的制度加以約束，真正把資本運營落到實處。

資本運營是一項很復雜的系統工程，其運作要求有良好的社會環境與之配套。各行業要積極配合，支持投資改革和資產重組。財政部門要抓緊制定有關的財稅政策，為中小企業資本運營創造優惠的條件；工商管理部門及有關中介機構，要樹立服務意識，本著從快、從簡的原則，為中小企業開展資本運營提供方便條件；各金融單位要從政策上支持中小企業實施資本運營，按照“市場運作、政府推動”的基本原則，加快推進省內城市商業銀行(城市信用社)改革重組步伐，并鼓勵商業銀行發起設立村鎮銀行，盡快制訂小額貸款公司試點專門管理辦法，選擇部分縣市區穩步推進小額貸款公司試點工作；勞動部門要加強社會保障體系的建立，妥善安排下崗職工再就業，為資本運營連好安全網；新聞單位要加大對中小企業資本運營的宣傳力度，讓社會各界進一步了解、理解和支持這項改革；加快立法步伐，在總結我國企業并購實踐經驗的基礎上，結合國外的經驗教訓，不斷完善有關法律制度，盡快形成與企業并購的法規體系；建立新型的資產管理體系，使之適應市場經濟的要求。中小企業應注意在整體關系與主體關系上的同步配套行動，以促使資本運營戰略的有序開展，并取得理想成果，創造資本運營競爭新機制。