誰是隱形推手

“只有三種命運: 要么成為頭三名; 要么在一個更利己的市場里成為第一名; 剩下的就只能被整合掉，或者自己關(guān)門，或者被迫關(guān)門！”

在北京CBD光華路15號銅牛國際大廈的辦公室里，富基融通董事長顏艷春道出了行業(yè)軟件服務(wù)商的三種前途。

而事實上，在2005年行業(yè)軟件生存不易的時候，富基融通一度從北京東長安街1號的東方廣場搬遷到南五環(huán)亦莊經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，而且在亦莊一待就是三年半。

但在這難熬的三年半里，富基融通卻憑著并購迅速成長。2007年以來，富基收購了廣州融通、中國網(wǎng)庫、茂進(jìn)系統(tǒng)等五六家公司。現(xiàn)在，富基融通已經(jīng)是中國零售業(yè)最大的軟件提供商。今年5月，它又從亦莊遷回了CBD。

不過顏艷春顯然還不滿足于此。“整個零售業(yè)IT市場規(guī)模僅為70.7億元，卻有170余家供應(yīng)商在其中分食，這個市場高度分散，非常的粹片化。”顏艷春希望零售業(yè)IT市場的集中度能高些，再高些。

“分久必合，這是一個發(fā)展的必然階段。”金融IT服務(wù)商東南融通的創(chuàng)始人、CEO連偉舟也有相似的看法。不同的是，金融IT領(lǐng)域的集成度走在了零售業(yè)前面。2005年的時候，前10名的金融IT供應(yīng)商所占的市場份額大概只有17%，2006年達(dá)到了20%多，到2007年已經(jīng)是30%了。“現(xiàn)在是金融市場逐步集中的時候，相應(yīng)地，供應(yīng)商也會被集中。在這個過程中，除了自己跑得快以外，還要靠并購、整合這種手段。”連偉舟說。

金融危機下，這種“并購重組、迅速做大”的想法不僅是有實力的行業(yè)軟件商的共識，也獲得了政府相關(guān)部門的支持。工業(yè)和信息化部部長李毅中就公開表示: “現(xiàn)在全國有軟件企業(yè)兩萬多家，太分散了，單個的規(guī)模都很小。金融危機給軟件企業(yè)帶來了創(chuàng)傷，更帶來了機遇。”

行業(yè)軟件并購風(fēng)，正在越刮越猛。

“并購風(fēng)”

越刮越大

近日，華軟投資發(fā)布的《2008年中國軟件業(yè)投融資研究報告》指出，2009年軟件業(yè)投融資或?qū)⒄w放緩，全年投資金額約為5億～10億美元，軟件企業(yè)IPO數(shù)量較少，所以并購案例可能增加較多。

“根據(jù)我們的統(tǒng)計，今年上半年我國軟件行業(yè)有24起并購案例，并購案例數(shù)和金額分別同比增長了75%和160%。”華軟投資副總裁徐彤告訴記者。

其中，行業(yè)軟件并購現(xiàn)象尤為活躍。

近日，華勝天成宣布，擬通過全資子公司華勝香港，向CSI和CSA（美國計算機科學(xué)公司的子公司和孫公司）收購其持有的香港自動系統(tǒng)集團(tuán)有限公司（ASL）全部股權(quán)共計2.03億股，總金額為2.6億港幣，占ASL全部已發(fā)行股本的68.4%。

“企業(yè)發(fā)展到一定程度的時候，純粹靠自我的放血已無法提供市場需要的供應(yīng)量，就可能需要從外部輸血，去收購一些企業(yè)，用這樣的方式來實現(xiàn)行業(yè)的拓展。” 華勝天成總裁王維航表示。

更早之前，4月28日，國內(nèi)老牌保險業(yè)IT服務(wù)商尚洋信德被國內(nèi)銀行界IT排名第一的服務(wù)商東南融通招致麾下。這是10年來保險業(yè)界的IT公司發(fā)生的首次并購。尚洋信德將成為東南融通在保險領(lǐng)域獨立的、惟一的品牌，并因此一躍成為國內(nèi)保險IT排名第二的服務(wù)商。

除了行業(yè)內(nèi)軟件商之間的并購，國內(nèi)綜合實力的大型軟件商金蝶、用友等對行業(yè)軟件企業(yè)的并購也越來越情有獨鐘。金蝶公司今年以來已經(jīng)進(jìn)行了三次并購: 1月，并購了零售連鎖軟件供應(yīng)商——深圳商祺軟件; 5月，并購服裝行業(yè)軟件供應(yīng)商——廣州市齊勝電子科技有限公司; 6月，并購了財稅一體化軟件供應(yīng)商——南京同盟有限公司。

在2008年和2009年連續(xù)兩年的年度策略中，用友軟件明確提到兼并收購策略，2009年度的并購策略更是細(xì)化為“購并領(lǐng)域/行業(yè)互補性企業(yè)，以及競爭性企業(yè)，加強對并購業(yè)務(wù)的整合工作，提高并購效益”。5月，用友收購了PLM（產(chǎn)品生命周期管理）專業(yè)供應(yīng)商重慶邁特科技有限公司的核心資產(chǎn)，同時成立了獨立的PLM事業(yè)部，正式進(jìn)軍PLM領(lǐng)域。

這種趨勢，其實是2008年行業(yè)軟件并購熱的持續(xù)升溫。根據(jù)《2008年中國軟件業(yè)投融資研究報告》分析，2007年我國行業(yè)軟件并購案例數(shù)為8起，在軟件領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)中排名第二，并購金額為2449萬美元; 而2008年行業(yè)軟件并購案例數(shù)一躍為10起，在軟件領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)中排名第一，并購金額為5238萬美元，同比增加369%。如果按照當(dāng)前趨勢持續(xù)發(fā)展下去，2009年行業(yè)軟件并購案例數(shù)和金額都極有可能再次翻新。

相應(yīng)地，無論是從軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r還是國家政策支持角度來看，行業(yè)軟件進(jìn)一步并購重組也具備了良好的外部條件。

據(jù)工業(yè)和信息化部近日公布的統(tǒng)計顯示，盡管受金融危機影響，今年1、2月份我國軟件產(chǎn)業(yè)收入同比增長20.8%，增速比去年同期低7.9%，軟件行業(yè)整體增速放緩，但與其他行業(yè)相比，金融危機并沒有對軟件行業(yè)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響; 此外，抗風(fēng)險能力比較強的大企業(yè)平均增速還高出全行業(yè)平均水平10%以上，平均利潤率也高于全行業(yè)平均水平。這意味著，目前國內(nèi)軟件大企業(yè)開展并購有相對充足的財力支撐。

而從宏觀層面看，近期國家扶持軟件行業(yè)發(fā)展的各項利好措施陸續(xù)出臺，也推動了軟件企業(yè)加快并購步伐。《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》指出，為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興的目標(biāo)，在軟件等重點領(lǐng)域鼓勵優(yōu)勢企業(yè)并購重組，其中包括國家的產(chǎn)業(yè)投入、稅收、政策扶持等。而這種利好政策也將在一定程度上刺激國內(nèi)軟件企業(yè)的并購行為。

轉(zhuǎn)型升級好時機

目前，我國已上市的軟件公司，大部分屬于行業(yè)軟件及應(yīng)用解決方案提供商。“國內(nèi)市場巨大，每一個行業(yè)都是一個細(xì)分市場，如果能夠成為某細(xì)分行業(yè)中領(lǐng)軍者，就很有希望成為一個有競爭力的公司。”《2008年中國軟件業(yè)投融資研究報告》稱。

舉例來說，2007年上市后表現(xiàn)較佳的石基信息公司是酒店管理軟件業(yè)的龍頭，其市場份額占國內(nèi)星級酒店的50%以上; 富基融通在全國零售業(yè)百強中，占據(jù)了30%左右的市場份額; 東南融通既是銀行IT業(yè)排名第一的服務(wù)商，更是在紐交所上市的第一家中國軟件公司，市值接近100億元。這些行業(yè)的領(lǐng)先解決方案公司不是極具收購價值，就是手握大量現(xiàn)金，其中有不少企業(yè)有借助收購，增長在某個細(xì)分市場中實力的意圖。

東南融通合并尚洋信德，就是最新的一個典型案例。在合并尚洋信德前，東南融通自身的保險業(yè)務(wù)在中國保險IT解決方案市場中的整體份額位居第四，只占了不到10%的市場份額。而尚洋信德根植于保險IT解決方案市場，其IBIX商業(yè)智能方案已成為保險商業(yè)智能市場占有率第一的解決方案，產(chǎn)品線基本覆蓋了保險IT應(yīng)用領(lǐng)域的整個范疇，市場份額居國內(nèi)領(lǐng)先地位。

而根據(jù)IDC的預(yù)測，從2007年～2012年的5年內(nèi)，國內(nèi)保險IT解決方案的市場將實現(xiàn)超過21%的復(fù)合增長，中國保險業(yè)IT解決方案的“蛋糕”正在迅速變大。在這樣的背景下，通過與東南融通的合并，尚洋信德一躍成為保險IT排名第二的服務(wù)商。這樣的整合，無論對雙方的技術(shù)實力、服務(wù)質(zhì)量還是品牌知名度，都是一個巨大的提升。

另一方面，中國軟件業(yè)整體也正在迎來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新時期。在過去的幾十年里，軟件產(chǎn)業(yè)作為IT產(chǎn)業(yè)的核心，走的主要是“內(nèi)生式”發(fā)展道路。由于知識型企業(yè)是典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)門檻低，很多企業(yè)寧做“雞頭”、不做“鳳尾”。因而當(dāng)時市場上具備一定規(guī)模的可并購對象不多，大廠商不得不倚重技術(shù)、服務(wù)、管理創(chuàng)新的“內(nèi)生式”增長模式。

而正是因為這種發(fā)展模式，到目前，中國已經(jīng)擁有近兩萬家軟件企業(yè)，行業(yè)集中度非常低。軟件企業(yè)平均人數(shù)不足百人，上千人的企業(yè)不足百家，而達(dá)5000人的企業(yè)甚至不足10家。與此同時，軟件企業(yè)的同質(zhì)化現(xiàn)象也非常嚴(yán)重。

于是，改變軟件業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，把軟件業(yè)整合成一個以大的骨干公司為核心的產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)成為軟件業(yè)的共識。“選擇一些戰(zhàn)略性的并購目標(biāo)，要么是對我們市場擴展有利的，能幫助我們進(jìn)入一個新的市場; 要么是能夠給我們帶來盈利規(guī)模增長的; 或者是所并購企業(yè)的人才對我們很有價值。”在被問及并購深圳商祺等行業(yè)軟件商的目的時，金蝶軟件創(chuàng)始人、董事會主席兼CEO徐少春這樣表示。

金融危機恰恰為行業(yè)軟件并購提供了一個良好的時機。《2008年中國軟件業(yè)投融資研究報告》指出，在經(jīng)濟形勢惡化的背景下，好的企業(yè)才更容易凸顯出來，更容易得到投資機構(gòu)的青睞，而且資產(chǎn)估值水平也會相對較低。

事實確實如此。在華勝天成對ASL的收購案中，華勝天成共收購股權(quán)計2.03億股，總金額為2.6億港幣，占ASL全部已發(fā)行股本的68.4%。而該公司去年底的凈資產(chǎn)是5.48億港元，68.4%股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)應(yīng)為3.74億港元。也就是說，華勝天成此次收購價僅相當(dāng)于凈資產(chǎn)價格的70%倍，比較合算。同時，股市的低迷也嚴(yán)重影響了軟件企業(yè)IPO，使眾多企業(yè)上市計劃推遲或延期，其中一部分企業(yè)有可能放棄獨立上市的目標(biāo)，轉(zhuǎn)向被兼并或收購。

抵御洋巨頭沖擊

但并購帶來的影響，還將不止于此。分析人士指出，一系列收購行為不僅壯大了這些企業(yè)的實力，而且將直接增強本土行業(yè)軟件企業(yè)抵御外來風(fēng)險的能力。

并購也是成為國際軟件企業(yè)發(fā)展的一種趨勢。2007年10月，SAP以68億美元現(xiàn)金收購商業(yè)智能軟件公司Business Objects; 2007年11月，IBM以50億美元并購加拿大商業(yè)智能軟件廠商Cognos; 甲骨文則于2008年初，以85億美元收購中間件巨頭BEA，并于今年并購了Sun，開了軟件企業(yè)并購硬件企業(yè)的先河。而相比這些國際巨頭，本土軟件行業(yè)則力量相對薄弱得多。

在一些具有發(fā)展?jié)摿Φ拇怪盜T市場上，國際巨頭的推進(jìn)也相當(dāng)兇猛。顏艷春介紹，在10年前，零售業(yè)IT市場有許多玩家，“東軟、方正、青鳥等都在做零售業(yè)，但由于利潤較低，慢慢地他們就退出去了。”不過隨著2005年中國零售業(yè)全面開放、零售業(yè)IT市場開始發(fā)展，又有不少企業(yè)開始往零售業(yè)“扎堆”，而此時又要面對力量更強大的國際巨頭的打壓。

恰恰也是從2005年開始，甲骨文進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略性收購，包括對Retek、360Commerce和ProfitLogic的收購，目前在零售業(yè)已經(jīng)能夠提供一連串針對性支持; SAP也毫不掩飾自己要通過并購來彌補產(chǎn)品斷層的企圖。該公司也于2005年表示，愿以10億美元的高價并購銀行、零售和公共領(lǐng)域等垂直市場中富有前景的企業(yè)。

面對外資軟件企業(yè)的咄咄逼人，通過并購，使行業(yè)集中度迅速提高，以產(chǎn)生一些實力超強的軟件企業(yè)，形成具有國際競爭力的大公司、大集團(tuán)，將對我國軟件行業(yè)大有裨益。

“我們整合的力度是比較大的。”顏艷春介紹說，富基融通并購的五六家公司都是“小麻雀”，每家公司都有自己的百貨軟件、超市軟件、購物中心軟件，甚至有物流軟件……加起來就有五六個版本、五六套解決方案，根本維護(hù)不過來。“你說怎么辦？很簡單，殺！一個行業(yè)就只能有一個方案和一個團(tuán)隊。我們現(xiàn)在就推一個版本，吸取眾家之長，用蜜蜂的精神，把五六家公司中好的東西整合成一個新的管理因基，注入到我們新的版本里面去。”

“是時候進(jìn)行大規(guī)模收購了。”計世資訊分析師曹開彬認(rèn)為，在今年年初國際軟件巨頭頻頻并購之大背景下，并購是國內(nèi)軟件企業(yè)防止被國際巨頭吞并的首效策略之一。

“金蝶今年會繼續(xù)并購2～3家企業(yè)。”在進(jìn)行了上半年的三次并購之后，徐少春并沒有停止并購步伐的打算; 王維航也指出，華勝天成將進(jìn)一步完善大中華地區(qū)的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并有重點、有步驟地開展收購行動。“說白了就是，我們會切合服務(wù)需要做一些收購。”