商業(yè)行業(yè)上市公司股利政策實(shí)證研究

[摘 要] 股利政策#65380;融資決策與投資決策并稱為上市公司的3大財務(wù)管理決策，在上市公司的經(jīng)營活動中具有舉足輕重的地位#65377;本文在借鑒國內(nèi)外已取得的研究成果的基礎(chǔ)上，選擇了若干可能對我國上市公司是否分配股利產(chǎn)生影響的因素，建立假設(shè)，對我國上市公司是否分配股利這一問題進(jìn)行實(shí)證研究#65377;研究表明，我國上市公司的營運(yùn)能力#65380;每股凈資產(chǎn)等因素對我國上市公司是否分配股利有著顯著的影響#65377;

[關(guān)鍵詞] 上市公司;股利政策;實(shí)證研究

[中圖分類號]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1673-0194(2009)04-0050-03

股利的發(fā)放既關(guān)系到公司股東和債權(quán)人的利益，又關(guān)系到公司的未來發(fā)展#65377;如果支付較高的股利，股東可獲得當(dāng)期收益，但是過高的股利，將使公司留存收益大量減少，公司或者將增發(fā)新股，或者將大量舉債，這勢必增加資本成本，最終影響公司的未來發(fā)展#65377;而較低的股利，雖然使公司留存較多的發(fā)展資金，但將導(dǎo)致公司形象受損#65377;所以股利政策作為企業(yè)的核心財務(wù)問題之一，一直受到各方面的密切關(guān)注#65377;

一#65380;研究問題

對上市公司股利政策的研究主要包括以下幾個問題:一是分配或者不分配股利與哪些因素相關(guān);二是分配股利的金額與哪些因素相關(guān);三是股利分配方式與哪些因素相關(guān)#65377;本文對第一個問題進(jìn)行實(shí)證研究，即對上市公司是否分配股利的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究#65377;

二#65380;研究假設(shè)

我國上市公司制定股利政策的影響因素很多，本文……