企業信用風險與宏觀經濟變量的相關性研究

摘要：本文利用Logit模型和多元回歸模型，分析了宏觀經濟變量對企業總體和個體信用風險的影響，認為相對于個體信用風險而言，宏觀經濟變量對總體信用風險的影響更加顯著。

關鍵詞：企業信用風險；宏觀經濟變量；相關性

Abstract：The paper using statistic models analyses relations between enterprise credit risks and macroeconomic variables. Comparing individual credit risk， gross credit risk is prone to be influenced by macroeconomic variables substantially.

Key Words: enterprise credit Risks，macroeconomic variables，relations

中圖分類號：F830文獻標識碼：A文章編號：1674-2265（2009）05-0053-03

一、引言

對企業信用風險的判斷是預測銀行風險非常關鍵的一環。傳統方法對企業信用風險的計量主要基于財務信息和市場數據，這兩種方法都存在明顯的弊端。為了提高企業信用風險判斷的準確性，許多學者開始關注并研究宏觀經濟變量與企業信用風險的關系。宏觀經濟變量的重要性不言而喻，一方面能夠改變企業的經營和財務狀況，從而對信用風險產生直接影響，另一方面能夠改變企業的外部環境，從而對信用風險產生間接影響。Wison（1998）最早運用系統信用風險的多因素模型，驗證了宏觀經濟變量對信用風險的影響。Bangia等人（2002）最早建立了基于經濟周期的風險轉移矩陣，證實了宏觀經濟變量對解釋企業信用風險的重要性，Berger和Udell（2003）、Figlewski（2006）隨后又從不同角度研究了經濟周期因素與企業信用風險的關系。Borio等人（2001）、Pederzoli和Torricelli（2005）的研究表明，在經濟衰退時企業面臨著較高的信用風險，但這種信用風險是由于經濟擴張時無限制的金融信用膨脹引起的。Rosch（2003）的研究表明，在經濟下滑時企業之間信用風險的相關性增加。

為了論證上述觀點在我國的適用情況，本文選擇主要宏觀經濟變量，采取數理統計的方法，證明宏觀經濟變量是