我國商業類上市公司資本結構影響因素的實證分析

［收稿日期］2008-12-06

［作者簡介］盧茜(1985-)，女，河南南陽人，新疆財經大學2007級會計專業研究生，主要研究方向：管理控制；許新強（1966-），男，新疆財經大學計財處處長，副教授，主要研究方向：財務管理。

［摘 要］本文以我國滬深兩市80家商業類上市公司2003-2006年的數據為研究樣本，采用實證分析的方法，對商業類上市公司資本結構的影響因素進行研究，得出商業類上市公司的資本結構與企業的盈利能力、非負債稅盾、資產流動性負相關，與資產結構、企業規模正相關，與企業的成長性沒有很大的聯系。

［關鍵詞］商業;上市公司;資本結構;影響因素

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.13.021

［中圖分類號］F275；F276.6［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2009）13-0054-03

資本結構問題一直是西方財務理論中的熱點問題和難點問題之一。資本結構理論是西方企業財務理論的主要內容，它是研究資本結構中債務資本與權益資本比例的變化對企業價值影響的理論。隨著現代博弈論和不對稱信息理論的發展，對資本結構的研究越來越深入，并形成了各種理論流派，如凈收益理論、經營凈收益理論、傳統理論等。現代資本結構理論源于20 世紀50 年代的莫迪里尼亞和米勒的MM理論。隨著計量經濟學的發展，在國外的研究資料中，實證研究方法對評價、驗證各種資本結構理論以及啟發新的思路起著十分重要的作用。已有的研究已經證實，行業是影響資本結構的一個因素，因此不同行業的資本結構存在一定的差別，這就有必要對某個行業的資本結構進行研究。目前對資本結構的研究已開始涉及很多行業，但對商業類企業的研究甚少，而且，隨著市場經濟的逐步完善，商業零售業作為商業流通過程中重要的一環，在促進國民經濟發展中起到了重要的作用。……