布雷頓森林體系崩潰的歷史影響新論

劉自強

摘要：1971年8月尼克松新經濟政策的發表和隨之而來的浮動匯率制的實施，標志著戰后建立的布雷頓森林體系的崩潰。布雷頓森林體系的崩潰一方面徹底摧毀了戰后資本主義世界經濟高速增長的基礎；另一方面由于解除了美元與黃金掛鉤的約束，從此以后美國可以肆無忌憚地濫發紙幣、轉嫁危機、掠奪世界，導致國際金融市場持續動蕩，全球金融、經濟危機頻頻發生。

關鍵詞：布雷頓森林體系； 崩潰； 美元霸權； 金融危機

中圖分類號：F831.59 文獻標識碼：Ａ 文章編號：1004-0544（2009）03-0153-03

一、 布雷頓森林體系的崩潰

為了防止20世紀30年代破壞性的“經濟民族主義”，建立穩定的世界經濟秩序，1944年7月在美國的提議下召開了布雷頓森林會議（即聯合國貨幣與金融會議），與會44個國家的代表簽署了“國際貨幣基金組織協定”和“國際復興與開發銀行協定”，并于1945年建立了國際貨幣基金組織（IMF）和國際復興開發銀行，即世界銀行。國際貨幣基金組織設立的主要目的，在于穩定成員國貨幣的匯率，避免競爭性的貨幣貶值；取締對經常性國際交易支付的外匯限制，建立有序的多邊支付體系；在有適當保證的條件下，向遇有國際收支困難的成員提供短期臨時性國際融資，及時糾正該國國際收支的失衡，防止其采取有損于本國和國際繁榮的措施。國際貨幣基金組織實行“雙掛鉤一固定”的世界貨幣制度，即美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金的比價固定為35美元兌換1盎司黃金，各國貨幣對美元的匯率上下浮動不得超過1%。

“布雷頓森林貨幣體系所確定的美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤的原則，使美元等同于黃金，成為黃金的代表或等價物。由于各國貨幣不能直接兌換黃金，而只能通過美元間接地與黃金掛鉤，從而使美元取得了在國際貨幣制度中的中心地位。在這一貨幣制度下，美元代替黃金成為各成員國支付國際收支逆差的主要手段和國際儲備貨幣；有些國家甚至用美元代替黃金作為發行紙幣的準備金。因此，這種國際貨幣制度，實際上是一種國際金匯兌本位制，或者說是美元——黃金本位制”。[1]由于布雷頓森林貨幣體系確定了美元在國際貨幣制度中的霸權地位，從而為美國的對外經濟擴張創造了有利的條件；美國不但可以用美元對外直接投資進行資本輸出，而且還可以用美元來支付其龐大的海外軍費開支。盡管如此，布雷頓森林貨幣體系的建立和運轉，畢竟使各國貨幣匯率保持相對穩定，結束了國際貨幣金融關系的動蕩不安局面，進而對戰后資本主義世界貿易和經濟的發展起了一定的積極作用。首先，布雷頓森林貨幣體系的建立，使美元成為資本主義世界的主要國際支付手段和國際儲備貨幣，作為黃金的補充，因而彌補了國際清償能力的不足，從而消除了影響國際商品流通的障礙，促進了戰后20世紀50、60年代國際貿易的大發展。其次，根據“布雷頓森林協定”建立起來的固定匯率制，使各國貨幣匯率保持相對穩定，從而避免了對外投資、信貸活動中匯率變動的風險，有利于推動資本輸出、國際貿易和世界經濟的迅速增長。布雷頓森林體系建立的以美元為中心的“黃金美元本位”制度，實質上是“美元本位制”。美元，反映了美國的經濟力量和信譽，是一種各國廣泛接受、交換性極強的貨幣。美元通行于全世界，使“自由世界國家大有陷入向全球擴張的美國經濟圈而難以自拔之惑……這一體制使西方各國…安心地集中精力于經濟發展”。[2]相對穩定的匯率可以讓進出口企業專心專業搞生產，而不用操心復雜變化多端的匯率變動問題，更不用操心如何防范匯率風險問題。所以，當年“布雷頓森林體系被尼克松當局廢掉以前的歲月，是歐洲、日本以及東南亞國家出口業發展的黃金時期，并因此導致這些國家經濟快速復興并騰飛”。[3]

然而，從20世紀50年代后半期起，隨著美國的國際收支狀況不斷惡化，黃金儲備大量外流，美元危機頻頻發生。1960年10月，第一次美元危機爆發，美元的霸主地位開始動搖，標志著戰后建立的布雷頓森林貨幣體系開始進入動蕩階段。1968年3月，在倫敦、巴黎和蘇黎世黃金市場上出現了拋售美元、搶購黃金的第二次美元危機。在第二次美元危機過去以后的幾年里，又先后爆發了三次美元危機。1971年，美國對外貿易發生了自1893年以來的第一次巨額逆差，從而使美國的國際收支逆差進一步加劇，達到了220億美元的創紀錄數字。當時美國的黃金儲備僅為102億美元，而對外短期債務卻高達520億美元，陷入了債臺高筑的困境。同年5月初，爆發了第六次美元危機，西歐主要金融市場出現了大量拋售美元、搶購黃金和原聯邦德國馬克的風潮。進入7月份后，在第六次美元危機尚未平息的情況下又爆發了第七次美元危機，搶購黃金、拋售美元的風潮迭起。當時美國的黃金儲備已不足其短期對外債務的1／5。另外，越南戰爭的擴大以及約翰遜政府的“偉大社會”計劃，加劇了美國的通貨膨脹與國際收支的不平衡，使得美元的國際信用不斷下降。[4]面對負債累累而黃金嚴重短缺的局面，尼克松政府于1971年8月15日被迫宣布實行“新經濟政策”（史稱“尼克松沖擊”），其主要內容：（1）對內凍結工資和物價；（2）對外停止履行美元兌換黃金的義務和對進口商品征收10%的進口附加稅。[5]同年12月中旬“十國集團”在華盛頓“史密森氏學會”大廈舉行了財政部長和中央銀行行長會議，達成了協議：對各國貨幣匯率進行調整，黃金官價從每盎司35美元提高到38美元，并取消10％的進口附加稅。這一協議通常被稱為“華盛頓協議”或“史密森氏協議”。美元停止兌換黃金和美元在戰后第一次公開貶值，是美元危機發展的必然結果，它標志著戰后建立的以美元為中心的資本主義國際貨幣體系已經開始瓦解。[6]1973年2月12日，美國政府被迫宣布再次將美元貶值l0％，即將黃金官價從1盎司38美元提高到42.22美元。此后，日本、意大利、瑞士和英國等國紛紛宣布放棄本國貨幣與美元的固定比價，實行浮動匯率，還有30多種貨幣與美元的匯價也作了調整。美元的第二次貶值和主要資本主義國家的貨幣對美元實行聯合浮動或單獨浮動，使美元完全喪失了它在國際貨幣制度中的中心貨幣地位的作用，從而宣告了戰后建立的以美元為中心的資本主義國際貨幣體系已經徹底瓦解。[7]

二、 布雷頓森林體系崩潰的歷史影響

1945-1973年，在布雷頓森林體系框架下，“一方面，美國獲得了國際貨幣體系的主導權和戰后世界經濟的霸主地位，國際貨幣基金組織和世界銀行成為美國操控世界貨幣體系的工具，美元也成為世界儲備貨幣；另一方面，由于美元與黃金掛鉤，實行相對固定的匯率，美國無法隨意大規模增發貨幣進行世界范圍內的掠奪，成員國對美元抱有信心”。[8]正是因為世界對美元有信心，從而使戰后世界經濟保持了20年的高速增長。而布雷頓森林體系的崩潰和隨之而來的浮動匯率制則直接摧毀了戰后世界經濟高速增長的基礎，并給世界帶來頻繁發生的經濟、金融危機。

首先，布雷頓森林貨幣體系是戰后在美蘇兩極“冷戰”對抗的國際背景下，以美國為主導的資本主義各國的國際經濟協調中心，是支撐資本主義各國經濟持續增長的世界體系。實現浮動匯率制以后，盡管“國際收支問題完全解決了”，“流動性問題也解決了”，但是，浮動匯率制導致“主要通貨的浮動率就是在比較穩定的情況下年率達到20%，有時竟高達100%”。[9]通貨價值的穩定性一旦失去，就會給出口和生產帶來匯兌風險，導致國際金融市場混亂。作為主要國際儲備貨幣和國際支付手段的美元，其地位不穩必將導致國際金融局勢的動蕩，不利于各國經濟的穩定增長，將可能使整個西方經濟陷人滯脹局面。同時，尼克松政府斷然采取征收違背自由貿易原則的進口附加稅的辦法，并將進口附加稅作為討價還價的資本迫使各國提高對美元匯率的強硬政策，說明戰后世界自由貿易的“旗手”美國已陷入嚴重的困境之中。因此，對“自由貿易的危機感和對國際貨幣體制破產的擔心相互交織在一起，使國際經濟陷于大混亂的狀態中”。[10]果然，不久之后，為了擺脫各自的經濟困境，將自己的危機轉嫁出去，各發達國家紛紛加入了爭奪和保護市場的貨幣戰、商品戰，保護主義越演越烈。因此，“尼克松沖擊”及布雷頓森林體系的崩潰所帶來的國際經濟大環境的巨變終結了戰后20世紀50、60年代資本主義經濟高速增長的基礎，并引發了20世紀70年代初“石油危機”和世界性的大蕭條。戰后以來，資本主義各國首次出現GNP負增長，1974年主要資本主義國家美、日、西德、英、法五國工礦業生產增長率分別為-0.4%、-4%、-2.4%、-3.4%、2.8%；1975年下降幅度更大，分別為-8.9%、-11%、-6.1%、-5.4%、-9.1%，[11]導致“全球資本主義在20世紀后半期都經歷著一個長期性的衰退”。[12]

其次，布雷頓森林體系的崩潰為美國濫發貨幣、轉嫁危機、掠奪世界大開方便之門。1971年8月尼克松新經濟政策終止了美元兌換黃金，從而使世界貨幣體系由“黃金—美元本位制”轉變為純“美元本位制”……從而破壞了布雷頓森林體系的中心支柱。[13]布雷頓森林體系瓦解以后，各國普遍實行浮動匯率。匯率的變動由外匯市場的供求情況自行決定漲跌，進而加劇了國際金融市場的動蕩與混亂。許多國家為了避免由于美元匯率的變動對其美元外匯儲備所產生的影響，紛紛實行儲備貨幣多樣化政策，將其美元外匯儲備分別兌換成聯邦德國馬克、瑞士法郎和日元等硬通貨，以便使各種儲備貨幣匯率的漲跌可以互相抵銷，從而達到保持其外匯儲備的購買力、穩定其外匯儲備價值的目的。這一政策，促進了國際儲備貨幣向分散化和多樣化的方向發展。但是，以美元為中心的資本主義國際貨幣體系的瓦解，并不意味著美元的影響和作用已經完全消失。這是因為：第一，美元一直作為國際貨幣制度的中心貨幣，在國際結算和國際支付中充當國際間的主要支付手段；第二，美國所處的經濟大國的地位，使美元的影響和作用不可能完全消失；第三，西歐和日本等國的經濟實力雖然相對增強，但其貨幣還不具備取代美元地位的條件。[14]因此，在以美元為中心的布雷頓森林體系崩潰以后，美元仍然是國際結算和國際支付中使用的主要貨幣，有些國家仍然以美元作為主要的外匯儲備。1974年，國際貨幣基金組織在牙買加首都金斯敦的會議上達成了國際貨幣制度的《牙買加協定》。協定規定：確認浮動匯率制，成員國自行選擇匯率制度，取消黃金官價，黃金非貨幣化?！堆蕾I加協定》從國際法意義上確認了布雷頓森林體系解體之后國際貨幣體系的新變化，使“成員國的貨幣匯率浮動和中央銀行干預浮動的權力合法化”。[15]從此以后，美國一方面可以不受黃金儲備的限制，合法的通過大量發行紙幣進行美元貶值，賴掉原來的債務；另一方面又不斷擴大國際收支逆差，讓外國新流入資金為其新發行的政府、企業和個人債務繼續融資，對世界轉嫁危機、實施掠奪。從長期趨勢看，美國公共債務大規模增加是在20世紀70年代布雷頓森林體系崩潰之后，80年代中后期之后增長尤其迅速。美國在全世界購買產品和服務，世界其余國家提供產品和服務并接收美元；外國央行購買由于貿易順差、接受投資和借取美國債務進入本國的美元，同時按照一定的匯率付出本國貨幣，即本國貨幣被迫發行；各國央行將收集到的美元重新投放到美國金融市場，購買美國國庫券、企業債券、少量公司股票以及其他債務工具，為美國債務融資。由此導致美國政府、企業和個人債臺高筑，國際收支赤字急劇膨脹，美元危機頻頻發生。布雷頓森林體系崩潰30年來，美元經歷了三次危機，三次危機時期都是美國對世界實施掠奪的高峰期。第一次危機發生于1970年至1973年布雷頓森林體系崩潰、美國賴掉越南戰爭債務的時期；第二次危機發生于1985年至1987年《廣場協議》簽署、美國掠奪日本巨額美元財富的時期；第三次危機發生于2002年年初至現在美元指數從120多高位跌至2008年7月的72左右、2007年初爆發金融危機之后更是一個加速下跌的時期，其實質是美國對以中國、日本為代表的積累起來大量美元財富的國家進行新的剝奪。[16]

最后，布雷頓森林體系的崩潰導致全球金融市場持續動蕩，金融危機、經濟危機頻頻發生，嚴重威脅世界經濟的穩定。尼克松新經濟政策的發表后，為了穩定世界金融市場，1972年7月，國際貨幣基金組織成立了“國際貨幣體系改革和有關問題委員會”（簡稱“20國委員會”）研究從根本上解決美元危機的辦法。經過兩年的爭論，1974年6月20日，該委員會達成一項協議公布了一份“改革大綱”。同年9月，國際貨幣基金組織根據這份大綱成立了以改革國際貨幣體系為目標的臨時委員會，并在牙買加首都金斯頓召開會議，討論通過了建立新的國際貨幣體系的“牙買加協議”，至此，布雷頓森林體系正式終結，“牙買加體系”誕生。牙買加會議確立的新的國際貨幣體系，實際上是以美元為中心多元化國際儲備和浮動匯率體系。牙買加體系的主要內容是：（1）黃金非貨幣化。取消黃金官價，各國央行可按市價自行進行黃金交易，廢除黃金的貨幣職能，讓黃金成為單純的商品。國際貨幣基金組織成員國不再負有相互之間用黃金支付的義務；（2）浮動匯率合法化；（3）特別提款權（Special Drawing Right）國際儲備貨幣化。逐步提高特別提款權的國際儲備貨幣地位，使其最終取代黃金和美元成為主要國際儲備貨幣。從上述內容看，牙買加會議只是宣布了一種國際貨幣制度的結束，并不標志著一種新制度的開始。盡管牙買加體系為匯率制度提供了最大的彈性，但僅僅是對已有國際貨幣體系變化了的現狀的追認，而未就清償能力、信心和調整機制做任何安排，而這恰恰是一個健全的國際貨幣體系所必需的。因而，羅伯特·吉爾平認為牙買加體系是一種“沒有制度的體系”，這種體系將帶來三大后果：一是貨幣反復無常的波動，尤其是美元與日元之間匯率的劇烈波動；二是赤字國家與盈余國家和地區間的高度不平衡；三是美日兩國經常試圖操縱貨幣價值來增強本國工業的國際競爭力或達到其他一些經濟目標。利率和匯率的頻繁波動，刺激了國際金融資本的跨國投機活動，導致全球金融危機頻頻發生。據統計，布雷頓森林體系崩潰后的30多年里，全世界一共發生了100次金融危機，其中每8年發生一次重大危機，特別是20世紀90年代后，布雷頓森林體系崩潰和牙買加體系對浮動匯率制的確認導致國際貨幣體系的不穩定性進一步凸顯，金融危機頻繁發生。如1991年英國的貨幣危機、1992年歐洲匯率機制危機、1994年墨西哥等拉美國家的金融危機、1995年的美元危機、1997年的東亞金融危機、1998年的俄羅斯金融危機、1998-1999年巴西的金融動蕩以及2008年8月爆發的全球金融危機等。在墨西哥金融危機和東亞金融危機中，包括東亞“四小龍”在內的新型工業化國家和地區遭到沉重打擊。而2008年9-10月間爆發的金融危機更是給全球金融體系致命打擊，并正在向全球實體經濟蔓延，目前金融危機尚不見底，嚴重影響世界經濟的發展。

綜上所述，布雷頓森林體系是戰后在美蘇兩極“冷戰”對抗的國際背景下，以美國為主導的資本主義各國的國際經濟協調中心，是支撐戰后以來資本主義世界各國經濟持續高速增長的世界體系。20世紀70年代以來布雷頓森林體系的崩潰與浮動匯率制的實行，一方面徹底摧毀了戰后資本主義世界經濟高速增長的基礎；另一方面由于解除了美元與黃金掛鉤的約束，使美國可以肆無忌憚地濫發紙幣、轉嫁危機、掠奪世界，導致國際金融市場持續動蕩，全球金融經濟危機頻頻發生。因而，“在充分協商的基礎上，對國際金融體系進行有效、全面的改革，推動建立一個公平、公正、包容、有序的國際金融體系”，確保世界金融體系的穩健運行，是祛除危機病根，實現世界經濟持續、穩定、健康發展的關鍵。

參考文獻：

[1][5][6][7][14]宋則行，樊亢．世界經濟史（下卷）[M]．北京：經濟科學出 版社，1998.

[2][日]安場保吉，豬木武德．日本經濟史（8）高速增長[M]．北京：三聯 書店，1997.

[3]http://blog.ifeng.com/article/1895816.html.

[4]Spero Joan Edelman. The Politics of International Economic Relations[M]．London :George Allen & Unwin，1985. pp.37-38.

[8][16]嚴海波．美國金融危機轉嫁的政治經濟學分析[J]．馬克思主義 與現實，2008，（4）.

[9][日]橋本壽朗．日本經濟論——20世紀體系和日本經濟[M]．上海： 上海財經大學出版社，1997.

[10][日]內野達郎．戰后日本經濟史[M]．北京：新華出版社，1982.

[11]孫執中，郭士信．石油危機后日本發展經濟的戰略[J]．現代日本 經濟，1982，（2）.

[12]Brenner，Robert．The Economics of Global Turbulence[J]．New Left Review Ⅰ/229， May-June 1998，p23.

[13][美]羅伯特·吉爾平．國際關系政治經濟學[M]．楊光宇等譯.北 京：經濟科學出版社，1989.

[15][澳]A.G.肯伍德，A.L.洛赫德．國際經濟的成長：1820-1990[M]．北 京：經濟科學出版社，1996.

責任編輯 楊小民