李彥宏 百度這一路怎么扛過來

過去十年，在每一個可能會走錯的路口，李彥宏如何為百度尋找方向

一個走不下去的模式

1999年底，我們在美國西部融資。我們想回國去做一個創業型的公司。大家知道，1999年年底是互聯網泡沫最盛的時候，所以那個時候融資是最容易的事情。我們大概談了三家，三家都要給我們投資。這個說起來很簡單。第一，大家都知道，在互聯網早期，搜索引擎是非常有用的，每一個用戶都需要搜索引擎。那個時候Google還沒有起來，我跟投資人說，AltaVista、Infoseek、Excite、Lycos，這些都是搜索引擎，在互聯網早期，大家都在使用這些搜索引擎。而第二個，互聯網的未來在中國。雖然當時中國只有不到一千萬的互聯網人口，但是中國有13億的人，上網的人會越來越多。

那個時候就憑這兩點，已經基本打動投資者了。當然其實還有第三點。就是“為什么是我去做而不是別人去做?”我跟投資者講，我在美國待了八年，讀了兩年半的書，在華爾街工作三年多，我告訴他們Infoseek搜索是我做的，我在那兒還有很多期權，但是我不要了，我要自己去創業。這樣就變得很容易。

起初幾年，百度并不那么引人注目。記得剛回國時，我參加一些業界的活動、聚會，會遇到一些在國內較早做互聯網的前輩。他們會問，你們百度在做什么?我說，我在做搜索引擎。他說，都什么時候了，你還在做搜索引擎……雖然在90年代中期。每個人都在使用搜索引擎。

但從90年代末到2000年初，大家不知道搜索引擎怎么賺錢。剛開始我們跟投資者講的都不是用現在的模式。我們說美國有個公司叫做Inktomi，它將搜索技術賣給其他公司，靠技術服務費來賺錢。我們說百度也是這樣來掙錢的。實際上。這個模式是不被看好的，因為可能一個客戶就占到收入的10％以上。客戶對公司來講就是非常強勢的。另外一個問題是客戶要求你盡量給他便宜點，而對于我們做搜索引擎的公司來說，我們希望收到更多的錢，把它投入到研發當中。做出更好的搜索引擎、更好的技術。這兩個是矛盾的。我的客戶希望提供的搜索技術并不高，而我們希望可以提供最好的搜索技術。這使這一模式走了一段時間后就走不下去了。后來大家也知道，Inktomi也完蛋了，最后被Yahoo給買下來了。

轉型有可能做很大，但是更可能失敗

其實百度可以說在比較早的時候就意識到了這個問題。每一家客戶都跟我講，你能不能給我便宜點?基本上可以看到這條路是走不通了。所以在2001年的9月20號，百度決定自己去做一個面向用戶的網站，就是Baidu.com的搜索引擎。我們開始為終端的用戶來提供搜索服務。這樣的轉型，也是百度整個發展歷史上唯一的一次轉型。

這次轉型，其實冒的風險是非常大的。一個風險是說我幾乎得罪了所有的客戶。因為我為客戶提供搜索技術，現在相當于我跟我的每一個客戶都在競爭。更大的風險是什么呢?就是百度原來做后臺的時候，客戶要求百度只要跟別人做得一樣好就可以了。但是當百度從后臺走向前臺，變成一個前端的時候，你必須比原有的搜索技術要好很多，只有明顯得比以前的效果好，用戶才有可能用百度搜索。

百度并不是第一個在中國推出搜索服務的。可能大家都聽說過，在百度之前，搜狐、新浪、雅虎、Google，全都有中文搜索。當時百度冒的風險是非常大的。但是我是一個創業者，我拿了120萬美元，我告訴投資者說我要做一個很大的公司。我知道原來的贏利模式是不好的，也許我們可以維持下去，但是要想發展成大公司是不可能的。而后者是一個面向用戶的搜索引擎，是有可能做得很大的，但是更可能會失敗。那個時候，我為自己下了一個決心：我一定要把它做成。因為我有信心做出最好的搜索技術。

在早期的時候，我們也在不斷地想：作為一個后來者，在沒有品牌的時候，怎么能夠做得比別人的好?其中一個非常重要的點就是收錄多少網頁。就是這一點，自始自終我都很重視。為什么是這樣呢?大家想想也很簡單。作為一個搜索引擎，一方面技術很重要，你必須要有好的技術，但是假如某一個網頁，你沒有收錄的話，你的技術再好都沒有用，因為你根本就沒有這個信息。所以收錄的網頁的數量是一個非常非常重要的指標。

這種情況下就導致一個現象，就是別人在其他的搜索引擎上找不到的信息，有可能在百度上能夠找到。這就是為什么說百度能夠逐漸地把那些用戶吸引過來。

貼吧只要差一點點，用戶總會流失

到了2003年12月份的時候，我們又推了一個新的服務，叫做貼吧。貼吧是百度的發明，以前其他公司都沒有做過。這跟前面的索引量是一脈相承的思路。就是說怎么解決用戶找不到信息，或者說是網上沒有的信息，如果說用戶在找，你怎么辦?貼吧起到這個作用。貼吧的服務到底是什么?它實際上是一個基于關鍵詞的社區。2003年時，百度已經是一個非常知名的中文搜索引擎了，有很多人在使用。我們發現，很多時候用戶在百度里輸入一些關鍵詞后，他還是沒有找到他想要找的信息，是什么原因呢?不是我們的技術不好，不是我們收錄的網頁不夠，而是互聯網上根本就沒有這些信息。巧婦難為無米之炊，沒有的信息，百度怎么辦?用戶的這些需求，百度怎么來滿足?幾個早期的百度員工跟我一起想來想去，有一天加班一起出去吃飯的時候，大家在餐廳里討論出貼吧能解決這個問題。

貼吧是說如果你輸入的關鍵詞，和其他人輸入的關鍵詞是一樣的，除了你得到一個靜態的搜索結果頁面之外，你還會得到一個論壇。這個論壇，就是專門為這個關鍵詞而設置的。這就使得很多興趣相同或者相似的人有機會聚在一起。所以貼吧很快就火了，而且每逢大事，貼吧就會新增加很多用戶。因為像一些突發事件，都是以前沒有人關注過的，網上這類信息也非常少，突然很多人去搜索的時候，大家都說，我都沒有找到，哪兒都沒有。那么就進入貼吧，大家去討論。

貼吧在很多地方產生了令人意想不到的效果。包括四川省地震，受災最嚴重的地方汶川，有誰在這之前聽說過汶川這個地方?在這之前，網上有關汶川的信息是非常少的，突然一下子一震，所有的人都去搜索汶川。你在任何一個其他搜索引擎上，有關汶川的信息都非常少。但是只有在百度，有無數人都在做這個事情，大家聚在一起了，相互討論，那么有關汶川地震最權威的最及時的最豐富的信息，一定在百度貼吧里頭，或者是汶川吧，或者是地震吧。地震發生之后十幾分鐘，第一個發布地震的信息是在百度的地震吧里。后來，地震中間交通堵塞，要去運送救災物資，用直升飛機去運。但是直升飛機不知道該停在哪兒，對當地的地形不熟悉。結果，百度貼吧上有一個四川移動的小女孩兒，她在貼吧上發帖子說：我知道直升機可以停在哪兒，我們家附近有一個地方可以停直升機的。結果這一條信息救了3000人的性命。當時有3000人被困在這個地方，沒吃沒喝，非常地困難。

貼吧這樣的服務，不僅豐富了互聯網的內容，它還

增加了百度的轉換成本。大家覺得Microsoft的日子很好過，因為不管他做得好還是不好，大家都懶得再去學習新的操作系統。但是對于搜索引擎來說不一樣，全球所有的語言，所有的搜索引擎。用的都是一樣的。就是你輸入關鍵字，給你一系列的結果。一旦有一個更好的搜索引擎，或者有一家有更好的技術，用戶就轉過去了。就好像水往低處流一樣簡單。你只要差一點點。用戶總會流失，只不過是流失速度快慢的問題。

我在公司內部也經常跟大家講，比如說我們碰到一個搜索的案例，這個案例，可能是影響0.00001％的人，但是這樣換下來是多少呢?比如說一萬人。一天走一萬人，那總有一天，所有人都會走。所以即使是你的差別跟別人差一點點，那么日積月累，水滴石穿。你這個公司就不行了。所以做搜索引擎的人和公司都是很累的，因為你要永遠保持你的技術做得要比別人好。貼吧為什么在這里這么好，當一個用戶習慣使用百度后，他是不容易走的。當一個人想要轉移去其他搜索引擎的時候就會非常非常難了，因為他很難在一瞬間把所有跟他興趣相投的人全部叫走。2003年12月貼吧上線時，我們沒有做太多的宣傳，只是讓用戶慢慢習慣，慢慢使用……因為那個時候我們剛剛開始做，如果別人要想模仿的話。其實也不是很難的。

IPO股價漲了三四倍，業績怎么辦

我們在美國拿了很多創投、風投，就是很自然地在美國上市。在美國上市的時間是2005年8月5日，到現在差不多三年多時間。這一段經歷，其實也非常快。早期我們上市的時候，百度的規模還是非常小的，尤其是從營收的角度來講，我們的收入并不大。在外界看來，百度是一個非常非常小的公司。我記得我在路演的時候就碰到一個人跟我說，你的公司規模太小了，你發行的這些股票，我一家都可以買下來，你們為什么不多發一點?

事實上，我們在8月5日的時候定價是27美元一股，按照這個價錢算的話，當時是8億多市值。當時定到這個數字，實際上已經是不斷被提升了。開始大概是21美元左右，所有的人都非常感興趣，價格不斷上調，在IPO前一天是23到25美元，最后一天晚上定到了27美元。當時的交易員來征求我的意見說，27美元的價格你滿意不滿意?我說我滿意。為什么呢?若按照Googte等同類公司來算的話，這個價格我覺得還是可以的。跟我們的收入水平、贏利水平是匹配的。

作為CEO，并不是公司上市后我就可以回家睡覺了，而是我要去做好一個公司。所以我需要為我以后的日子做一些打算，我希望我未來的業績不至于壓力特別大，以至于我自己都不知道怎么去實現。所以我就答應了定27美元。頭一天晚上，一些投行就跟我說，可能最佳的狀態就是漲個15％或20％，這是IPO的現象。我們也是這樣想的。到第二天早晨，我們那個交易員跟我說，你的期望值可能要稍微改變一下，估計開盤要到40塊錢左右。我當時還覺得說挺好的，比想象的還要好一點。但實際上，當天開盤是66塊錢。最高的時候漲到153塊錢，收盤的時候是122塊錢。

所以當天我們都有點蒙了，看著這個數字不斷地在往上翻，不知道它意味著什么，我自己也從來沒有想過成為富翁，沒有這樣的想法。原來指望的是我能夠對得起27美元的股票價格，現在股價被炒到了120美元。百度明年的業績有沒有可能比想象中要好3、4倍，沒有可能嘛!這不是變戲法，不可能是這樣。百度上市當天，創造了很多紀錄。在之后的幾年里，沒有一家IPO能夠破這個紀錄，百度當天漲幅超過350％，是非常高的一個漲幅，也是外國公司在美國資本市場有史以來最高的漲幅。美國資本市場200多年的歷史，非美國公司上市，當天漲幅最高的就是百度。

我意識到這個問題的嚴重性。業績不可能做到跟人家想象的那樣，那怎么辦了?也只有忍受著股票往下跌了。所以百度的股票從IPO當天120美元，到2006年春節左右，大概六個月的時間，最低的時候跌到40多美元。其實在IPO當天就有人唱衰百度，我記得是佛羅里達的一個教授，他說：我們研究過過去美國的IPO。當天漲幅超過200％、300％的，3年之內都跌破了發行價。我當時就憋了一口氣說，三年之內一定要把它做到發行價以上。三年之后百度股票高達330多美元一股。十幾倍于27美元的發行價。

其實，JPO對我來說實際上是一個很大的挑戰，是一個很大的壓力。作為一個CEO，不能夠讓員工進來的時候股價很高，過兩年股價又非常低，這樣員工就對公司失去信心，與此同時，對投資者的預期來說，一方面要做得比他的預期稍好一點點，另一方面，也不能總是超越他的預期。