領袖答問

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遠東控股集團董事局主席蔣錫培答

選擇GP的關鍵是看人

現在是轉作LP的好時機，遠東自2007年起每年利潤的四分之一用于投資，相信有一天投資回報可能將大于電纜主業的收入

相對來說，現在是一個比較好的進入時機，很多好的企業由于金融危機遇到了困難，尤其是資金困難，如果現在幫他一把，他會給你很好的回報。第二，現在可選擇的余地比較大。很多企業可供挑選，進入成本也比較低。相對高峰期公司像搶錢一樣，大家也不計成本地投入進去，風險反而小了。如果不急于求成，能等3—5年的話，現在投資的好公司應該能夠實現真正的價值，到能放手的時候放手，也不會影響企業的正常發展。

按照中國經濟成長的速度和規模，中國資本市場將會有萬家上市公司，而目前還遠遠不足。這批巨大的上市公司資源，將提供良好的投資機遇，并且，隨著中國資本市場好轉及退出機制的打通，未來數年這種投資的高增長可以預期。另外創業板是一個非常好的機會，創業板會成為我們未來投資的一個業務重點。

由于不同的行業跨度很大，要想投資成功并不容易，一旦有重大投資決策失誤，就將前功盡棄。因此，每年拿出主業的部分贏利通過專業機構去投資，以產業股權投資為方向，投資參股中國成長型企業，促使其上市，從而分享其帶來的高收益，不失為一種好的發展模式。可以有效規避企業直接多元化投資發展帶來的風險。遠東自2007年起將拿出年利潤的四分之一左右做各項投資，相信有一天其投資回報可能大于電纜主業的收入。

對于選擇GP，我們現在沒有什么固定的標準，但還是有幾點可以把握的。其一。看業績；其二，在中國做投資，人脈很重要。這兩點的關鍵之處還要落實到人。關鍵是看人。我覺得主要從幾個方面，第一就是專業性，一定的行業經驗和好的口碑，我們一般不考慮剛剛成立的GP團隊。第二看團隊的組合，最好是這個團隊里有做過企業的。有國際大投行背景的，也有國內金融投資背景的。第三就是看重他們的持久性，因為很多GP比較新，但是從市場低谷的時候堅持到現在的GP很少，我們會考慮有忍耐力和比較有眼光的GP。

我們現在合作的基金，有認識很久的，也有剛認識的，這些不是最重要的。首先第一感覺要好、談得攏，基本理念要互相

認同。在這個基礎上我們也會找專業人士和機構比如會計師事務所，去判斷基金，看和對方講的是不是一致、實事求是。最后我們還會再親自做一些上文提到的其他方面的考察。

另外。現在我們直接投資基金的做法少了。主要是投資具體的項目。我們一般不會自己直接去看項目，前期的盡職調查由基金去做，然后把調查結果給我們看。在信任基金的基礎上，我們也要先充分地了解項目，至少對這個行業要了解，這樣風險會相對小一些，投資金額會在盡職調查結束后確定。我們投資的最大有兩三億的，最小的也有一百萬的。

但是要注意一點，對于基金管理運營的介入程度要在投資之前就確定好，比如簽一個雙方協議。規定各自的權利義務。如果協議上規定LP只有董事會或者監事會席位，你也簽字同意了，在之后的合作中就只做董事或者監事該做的事，不要去干預具體的經營事務。如果不完全放心，就要在事先的協議中說好，不要隨便地破壞協議。我傾向于少管，不介入基金的具體經營管理。如果投資他就應該有基本的信任，這都應該是合作之前要解決的事。如果有擔心可以檢查他，但不要干預他。投資基金就是要明確責任、準確定位、適度參與。

轉作LP的最佳一位浙江企業主提問時點?

我做實業已經十幾年了，也積累了一些資產。從前年開始給一些熟人朋友做一點天使投資，但主要目的是幫忙，掙錢是第二。從去年開始，看到身邊的一朋友把錢放到一些基金里自己做LP(1ilnitedpartners，有限合伙人)，我也很動心，但還是有很多疑慮，請問：現在進入LP是否是最佳時點?如果創業家想做LP，怎樣挑選GP(General Parter，即基金管理人)，和GP打交道需要注意些什么?