開吧，“月光寶盒”

力　行

除了董事長馮軍， 吳衷婷現在是整個華旗集團內最受關注的人。因為她擔任總裁的子公司北京華旗隨身數碼股份有限公司， 已經進行了創業板上市的前期籌備。如果一切順利， 華旗隨身數碼將成為在中關村創業15 年的馮軍， 親手締造的第一個上市公司。

早在三年前， 馮軍已經做出決定， 短期內不再謀求考慮整體上市， 而是將旗下成熟業務一個個分拆出來， 采取集團控股， 獨立運營的方式， 擇機引進外部投資者， 并在適當時候IPO。而前身為數碼事業部的華旗隨身數碼， 是集團內僅次于移動存儲的第二大營收和利潤來源， 也是第一個實現獨立的（移動存儲業務今年才獨立， 而且未完成股份制改造）。

“就在大前天半夜里， 我還在跟馮總電話商量， 究竟是選擇上中小板還是創業板。” 吳衷婷對記者說， 當時距離7 月26 日首批申報時間已經不足一個月， “從硬指標來看， 我們無論是利潤還是營收增長， 兩個板的要求都能滿足。”

但如果能成為首批登陸創業板的企業， 高關注度帶來的“眼球效應” 對華旗數碼這樣的消費品公司更像是免費推廣。

據吳透露，目前該公司的“營業額幾個億，平均毛利率10%~20% 之間”， 由于“營銷廣告費用較高， 公司凈利率在5% 左右”， 這跟一般的消費電子廠商并無太大差別。吳衷婷承認， 這是一個“非常辛苦的行業”。

事實上，自從2002 年進入一直打拼到現在，華旗已經是這個年出貨量上千萬臺的移動數碼市場上的少數幾家“剩者”。

三星、索尼等大廠都基本放棄了MP3， 聯想、方正、同方、長虹、海爾等也沒有堅持到最后。而華旗的主力產品“aigo 月光寶盒” MP3， 在入市第一年就實現國內市場占有率第一， 并連續數年銷量打敗日韓對手， 成為IT消費類電子產品領域首個領先的民族品牌。

而在另一個剛剛興起的移動電視市場上， 華旗的WALKTV 打敗長虹、新科等對手， 占據了60% 以上的份額。

華旗數碼能夠生存壯大， 靠的正是創業板所欣賞的“輕資產運營” 模式， 和個性鮮明的品牌。

這是一個名副其實的“輕公司”， 只有不到80 名員工。沒有廠房， 制造全部外包給了深圳的加工廠， 而核心技術則依賴于創毅視訊這樣的芯片公司。華旗數碼自身的注意力則放在用戶需求研究、應用技術開發和外觀設計上， 并在此基礎上打造渠道和品牌。

華旗資訊的創始人馮軍視品牌為整個集團發展的塔基。這家年營收不到30 億人民幣的中型公司在品牌投入上的豪氣， 幾乎快趕上年營收1145 億元的聯想集團。高價贊助F1、曼聯隊，支持中國之隊， 成為國際奧委會合作商， 在大城市開體驗店， 與大片大戲合作， 馮軍聲稱自己“把所賺的每一分錢都投回到公司”。

盡管其過于張揚的“民族情感” 不乏爭議，但紅黑標志的“aigo” 已經成為新一代“本土品牌” 的代表。

而獨立運作的華旗隨身數碼一方面能夠借助集團整體品牌推廣的東風， 另一方面也可以根據自身特點打造子品牌。比如其走溫情路線的“月光寶盒”， 利用年輕人喜歡的經典愛情電影《大話西游》、《泰坦尼克》來制造賣點， 效果良好。

而在銷售上， 除了少數大城市的旗艦店，華旗數碼產品80% 以上的比例依靠全國2000 多家代理商進行分銷。海外銷售的比例目前占據了不到兩成， 但隨著金融危機的過去， 這一塊有望顯著成長。

相比體型健碩、“豪言壯語” 的董事長馮軍， 身材嬌小的吳衷婷更加靈活務實。她北大畢業， 在中關村工作20 年， 2005 年才加入華旗資訊， 之前在北大方正和聯想集團一直從事市場和銷售工作。

去年， 華旗隨身數碼進行了股份制改造。全員持股， 集團控股70% 多， 包括管理團隊和員工持股超過20%， 下一步還將通過引入外部投資者， 上市發行公眾股， 將集團持股比例降到50% 以下。

一個值得投資者關心的問題是， 華旗數碼還能保持多久的健康成長？它能長多大？畢竟在3C 融合的大潮之下， 其主力產品MP3 已經越來越失去獨立存在的價值， 而淪為手機、游戲機等終端的一個附屬功能。

另一方面， 洶涌的“山寨” 玩家摧毀了行業的價格底線。盡管華旗可以不斷推出新外形、新功能的產品， 但模仿者的迅速跟進， 使得品牌溢價難以真正實現。吳衷婷認為， 盡管在一線城市， M P 3銷量已有明顯的下滑之勢， 但月光寶盒MP5、WALKTV 等這些相對高毛利率的新產品才剛剛開始流行。而在廣大二、三線城市以及鄉鎮農村，200~300 一個的MP3 仍大有市場， 而華旗的觸角還遠未達到。

而吳沒有說出的另一方面是， 他們畢竟背靠著華旗集團。非上市的后者承擔了新產品的研發和市場培育等“苦活”， 一旦業務良性化， 完全有可能注入到這個未來的上市公司中， 比如數碼相機、數碼相框、手機等。

不過， 要想實現非線性的跳躍式增長， 華旗還需要一款像當年蘋果的iPod 一樣的爆炸性的產品。吳衷婷非常看好即將上市的WalkShow， 這款隨身娛樂終端集成了電視、電影、音樂、無線上網、圖片、電子書、GPS 導航等更多功能， 而售價只有999 元。

“這將是我們的秘密武器。” 吳稱。