黃金，挑起資產保值的重擔

黃　怡　馮志明

金融危機席卷全球，人們記起了“盛世玩古，亂世藏金”的古訓。然而，黃金真的能成為避免資產縮水的港灣么?

虛擬貨幣存在銀行里可以獲取相應的利息，但如果購買黃金，不僅得不到分毫利息，還要付保管費。黃金和股票、房產、國債比，更是顯得無利可圖。和同樣沒有利息的石油、銅等能源礦產相比，黃金也沒有優勢。因為它們可以制作武器和生產工具，而黃金除了用作珠寶裝飾外，真正的工業用途微乎其微。但在金融危機下，作為實體貨幣的黃金卻倍受青睞。

亂世藏黃金

“黃金從長期來看，仍然是保值增值的最好工具之一，而且今年人們對金融危機的預期和恐懼不僅沒有減弱，可能還更加嚴重了。所以黃金至少從中長期來說應該仍然會是向上走的趨勢，只是在這個過程中，可能會因為一些特定因素的影響而有些調整。”福建省一位從事金融工作的業內人士表示，“這次美聯儲大舉救市，體現出政府對經濟的擔憂，更加緊了投資者對黃金保值增值的預期，這也是導致此次黃金價格大幅反彈的因素之一。所以簡單說來，只要投資者或者政府對金融市場仍然存在擔憂和不確定性，那么黃金價格就應該能有更好表現。”

福州金煌黃金投資管理公司市場部經理張光忠則稱：“從長遠來看，黃金始終是避險保值的投資產品，就在3月18日，美聯儲宣布將購買3000億美元的長期國債及1.25萬億美元的資產抵押債券和機構債務以提振經濟。如此舉措導致美債上揚抑制金價，但隨即引發3月20日市場再次對通脹的擔憂，從而刺激大量的資金涌入金市，推高金價狂拉70多美元／盎司。”

同時，福建翔云私募基金的梁輝杰也表示：“2009年黃金會再創新高。美元、石油、美國經濟數據、還有美政府大規模采取的量化寬松政策等等，都會對黃金價格產生大的影響和沖擊。在寬松量化政策下，市場流動性加強，我們還得警惕通脹的卷土重來。加上市場其它投資品種在危機下的價格也在劇烈波動，如此看來，黃金是一個很好的避險產品。”

穩健的投資品

正如我們在文章開頭所描述的那樣，黃金在經濟穩步發展時期并非絕佳投資理財產品，那么和股票、石油期貨、美元匯率以及藝術品投資相較，投資黃金優勢何在?

福建省從事金融工作的業內人士表示：“股票、石油期貨、外匯等相對于黃金來說，存在著更多的不確定性和相關影響因素，而且對投資者經驗、知識等能力的要求更高，不是一般投資者能夠輕易掌握的，而且就本質上看，股票、石油期貨、外匯以及藝術品投資并沒有保值增值的功能，再加上現在的藝術品投資已經有很強的炒作成分，所以黃金投資仍然是適合大眾投資的工具之一。”

北京金沙(上海金交所認證會員)合作伙伴、長期從事黃金現貨延期交收業務(簡稱AuT+D)的張光忠則表示，消費者必須有個長期理財的觀念。上海金交所的交易行情波動不是很大，每天有7％的漲跌幅度，相對來說比較穩定，且沒有人為因素。投資黃金的優勢在于它的交易模式是“T+0”，在交易時間內，每天的交易次數不限，這點比股票投資更具優勢。

他說：“近兩年黃金投資可以說是真正的金融危機避風港。在投資市場上，盲目投資行為偏多，真正通曉理財的人屬于少數派。目前黃金投資市場在國內仍屬于新興投資市場，各種監管制度和政策也正在逐步開放中，交易方式更加靈活。”

同時他還表示，黃金投資和股票投資存在著很大的差異性。股票需要全額投入，而黃金Au(T+D)只要付1096左右，股票交易是T+1，黃金交易是T+0。股票只可以買漲，黃金還可以買跌。股票不可以及時成交，黃金可以及時成交，股票有莊家、有黑幕，黃金交易則無。股票會退市，黃金不會退市。黃金是一種實物，是一種自然貨幣，攜帶方便，且不會暴漲暴跌，這是黃金投資明顯的優勢。

如果拿黃金和藝術品投資相比較，黃金在太平盛世時期的價格則變化不大，增值不多。而藝術品大多屬于收藏品，是私人觀賞物。其價格在市場上大多時候屬于虛擬價位，只有在投資者有意愿購進時，才會產生它的增值效應。比如瓷器和字畫等，屬于易碎品，不易保存，而黃金卻是公認的保值實物。

投資理財產品沒有唯一

既然黃金具備這么多優勢，那么黃金在將來是否會成為唯一的避險工具?張光忠認為，之所以股票投資被大眾化。是因為投資者心理上的先入為主。股票有三方監管，投資市場已經十分成熟，且品種多樣，可選擇性強。相對而言，黃金交易市場在國內才剛起步不久。之前的股票交易只支持柜臺交易，而現在的股市交易十分便捷。投資者需要的是簡潔化，需要的是速度和效率。所以剛起步的黃金市場實際上交易操作比較復雜。

據張光忠稱，每年的年底是黃金交易的旺季，特別是中國、印度和中東都是黃金佩飾的消費大國。這段時間還有許多避險資金會進入到金市，以此對抗風險，故使得金價往往在年后會大幅度走高。

福建金融業業內人士則表示：“投資市場一定是豐富多彩的，其它投資產品不會被慢慢摒棄，甚至有可能出現各種投資產品輪動的情況，各種投資品在不同的階段被關注，但黃金一定會逐漸受到投資者的關注和重視。”

針對未來的投資市場前景預測，張光忠稱，投資理財市場終究將持續多元化。這取決于各種產品的交易收費不一、傭金不一、持有性不一，以及每個投資者的理財觀念不一。這些因素決定了投資行為必然是分散的。近期，黃金市場還未成為首選的避險方式，需要其它的投資方式來搭配。

不過，黃金在未來有可能成為首選的避險方式，它可能比股市還活躍。但這需要我國金市政策的進一步開放和相關配套到位。目前上海金交所的交易只能在網絡進行，而無法像股市交易有證券營業大廳作為市場媒介，同時國內其它城市也還遠未達到國內的上海、鄭州、大連這三個城市的期貨市場的成熟度。