震蕩擇新　漲時擇舊

盧延杰

新發基金首發回暖，市場整體仍將震蕩，是否又到買基時?

A股市場在利好政策的累積效應推動下，走出了一波不錯的行情。2月17日，基金指數跟隨大盤繼續震蕩走高，成交量較前一交易日略有增加。上證基金指數收于3174.20點，上漲2.06％；深證基金指數收于3248.49點，上漲1.31％。滬深兩市基金成交額分別為27.50億元和7.97億元，合計成交額比前一個交易日增加1.5％。股市的水漲船高促成了偏股型基金的集中發行，許多基金公司冒著市場行情調整的風險，依然堅持“跟風而動”。

據不完全統計，從2月2日開始至今，已先后有光大均衡精選、國聯安德盛增利、工銀滬深300、諾安成長、嘉實量化阿爾法、富蘭克林國海動力等12只新基金發行，其中8只為偏股型基金，4只為債券型基金。工銀滬深300成為目前國內第6只滬深300指數型基金。

值得注意的是，在本輪新發基金中一些債券型基金也著重強調了對股票的投資。例如在近期發售的德盛增利、信誠經典優債等基金，都在產品契約中設立了對股票資產配置的內容；而在2月18日發售的金元比聯豐利債券型基金，也將基金總資產的20％投資股票，并且還提出了40％以內的可轉債投資部分。該基金擬任基金經理何旻表示，股債兼備的資產配置，可以幫助債券型基金提高自身潛在的收益可能，在目前趨勢多空不明的震蕩行情下，更好地把握階段性機會，創造較高收益。

因為可以投資股票二級市場，南方寶元債券、友邦華泰穩本增利、大成強化收益、鵬華豐收等強債類基金在此前債券型基金凈值整體下跌的不利局面下，取得了難能可貴的增長。

就目前情況來講，盡管上述幾只偏股型基金的具體發行情況還不得而知，但從歷史表現來看，當股市行情回暖時，偏股型基金的發行境況也會隨之變好。

根據國信證券的研究報告，1月份新成立的匯添富價值精選以超過15億的募集規模創下了近幾個月來新基金發行的新高，與同期發行的另外兩只股票型基金6-9億的“迷你”規模形成了鮮明對比?？梢钥闯鼋谄尚突鹪谝患壥袌霭l行上已經開始有回暖跡象。其密集發行將助力新增資金進入市場。

如果再加上有創新意義的滬深300指數基金對構建理想基金組合的意義，預計本輪偏股型基金的發行能取得理想的募集規模。

那么現在是否已經到了投資新基金，特別是股票型基金的時候呢?好買基金研究中心認為，雖然近期新發的股票型基金首發有回暖趨勢，但是在目前市場上行階段，新發行的股票型基金并不比老基金更具投資價值，這種劣勢主要體現在低倉位上。

如果投資者只是想進行短線套利操作，那么擇機增持近期業績表現優異的主動型股票基金，特別是增倉明顯的股票型基金更為適合?！拜p裝上陣”的新基金，特別是強債類基金在控制風險上要比老基金更具優勢，投資者可以將其作為長期投資進行配置。

震蕩擇新，漲時擇舊。未來中國經濟仍存在較大不確定性，市場整體將呈現震蕩格局，近期市場反彈加速也使風險逐步積累。因此，投資者還應以積極防御作為配置基調，保持謹慎，平衡配置高風險和低風險基金。