北京新政促股權投資基金業(yè)發(fā)展

湯　平

日前，北京市金融辦，北京市財政局，北京市國稅局、北京市地稅局、北京市工商局聯(lián)合發(fā)布了《關于促進股權投資基金業(yè)發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)，《意見》共19條，主要可概括為稅收征管規(guī)定、財政支持政策、綜合配套服務及行業(yè)自律建設等四方面內(nèi)容。《意見》的發(fā)布將為首都股權投資基金業(yè)發(fā)展提供有力的政策支持，營造良好的政府服務環(huán)境，促進其健康快速發(fā)展。

《意見》出臺應運而生

反思全球金融危機可以發(fā)現(xiàn)，正是金融杠桿過高，衍生品發(fā)展過快，嚴重偏離于實體經(jīng)濟，引發(fā)了嚴重的不良后果。但是股權投資緊密結合實體經(jīng)濟，是機構投資者不可或缺的資產(chǎn)配置工具，近年來已發(fā)展為成功的資產(chǎn)配置與投資管理工具之一。北京市領導高度重視并要求加快股權投資基金業(yè)發(fā)展。《中共北京市委北京市人民政府關于促進首都金融業(yè)發(fā)展的意見》(京發(fā)[2008]8號)明確提出“研究支持股權投資機構在京發(fā)展的政策措施，鼓勵各類股權投資基金在京設立，支持股權投資基金管理機構在京發(fā)展。”

《意見》出臺正是北京市政府落實國務院辦公廳《關于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》精神，拓寬企業(yè)融資渠道，擴大內(nèi)需，促進經(jīng)濟增長的新舉措，也是市政府進一步優(yōu)化首都金融業(yè)發(fā)展環(huán)境的又一項重要措施。

北京市常務副市長吉林在“全球PE北京論壇”上說，北京具有發(fā)展股權投資業(yè)得天獨厚的優(yōu)勢，作為一個新興產(chǎn)業(yè)，股權投資在北京的發(fā)展正逢其時，日漸成為北京金融發(fā)展的新空間。據(jù)市場機構統(tǒng)計，2008年北京地區(qū)的VC／PE(創(chuàng)業(yè)投資／股權投資)投資案例數(shù)為184筆，占全國投資案例總數(shù)的24.2％：投資金額為34.42億美元，占全國投資金額的24.9％，均居全國首位。北京已成為國內(nèi)最大的私募股權投資中心市場。

擴大準入范圍，為PE正名

《意見》明確，股權投資基金是以非公開方式向特定對象募集設立的對非上市企業(yè)進行股權投資并提供增值服務的非證券類投資基金，股權基金可以依法采取公司制，合伙制等企業(yè)組織形式。股權投資管理企業(yè)，是指管理運作股權投資基金的企業(yè)，管理企業(yè)可以依法采取公司制、合伙制等企業(yè)組織形式。

《意見》對于股權基金和管理企業(yè)給予工商注冊登記的便利，符合條件的股權基金或管理企業(yè)可在企業(yè)名稱中使用“基金”或“投資基金”字樣。

先分后稅，明晰稅收優(yōu)惠范圍

《意見》提出了“先分后稅”的方式繳稅，就是合伙制股權投資基金和合伙制管理企業(yè)不作為所得稅納稅主體，由合伙人分別繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅。

合伙制股權投資基金和合伙制管理企業(yè)的合伙人應繳納的個人所得稅，由合伙制股權基金和合伙制管理企業(yè)代扣代繳。其中通過法人單位分得的個人所得，由該單位負責代扣代繳個人所得稅。

《意見》同時規(guī)定，合伙制股權基金從被投資企業(yè)獲得的股息，紅利等投資性收益，屬于已繳納企業(yè)所得稅的稅后收益，該收益可按照合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關政策執(zhí)行。

根據(jù)《意見》，對于臺伙制股權基金的普通合伙人以無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤分配，共同承擔投資風險：股權轉讓，不征收營業(yè)稅。

《意見》鼓勵和支持從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務的股權基金或管理企業(yè)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(國家發(fā)展改革委等十部委第39號令)進行備案，并按照《企業(yè)所得稅法》第三十一條和《企業(yè)所得稅法實施條例》第九十七條的規(guī)定享受國家稅收優(yōu)惠政策支持。

拓寬資金進入與退出渠道

《意見》鼓勵銀行，證券機構，保險公司，信托公司，財務公司，非上市企業(yè)依法設立股權投資基金和直接投資公司，增加了LP的來源。《意見》鼓勵商業(yè)銀行在京開設股權投資基金托管業(yè)務，開展并購貸款業(yè)務，支持其依法依規(guī)以信托方式投資于股權基金。

《意見》提出，進一步改革創(chuàng)新政府資金使用模式，引入市場化的資產(chǎn)管理模式和運作機制，建立市級股權投資基金，扶持和引導社會資本股權基金，鼓勵有條件的區(qū)縣建立本區(qū)縣股權投資基金，支持企業(yè)年金，地方社保基金按照有關規(guī)定投資在本市注冊設立的股權基金。

以上規(guī)定將有效地解決股權投資資金來源有限的問題，拓寬資金進入渠道。

同時，《意見》為資金退出提供了新的渠道。支持股權基金及其所投資的高新技術企業(yè)在中關村代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌，中關村代辦股份轉讓系統(tǒng)為股權投資基金退出提供了新的途徑。加之，股票發(fā)行審核機構坐落北京，便于股權投資機構了解資訊，實現(xiàn)A股市場的退出；北京產(chǎn)權交易所作為不斷持續(xù)創(chuàng)新的產(chǎn)權交易平臺，交易品種不斷涌現(xiàn)，為PE退出和發(fā)展提供多樣化的選擇機制。

多層次，多元化的支持為股權投資在北京的發(fā)展提供多種退出渠道和機制，分散了股權投資發(fā)展的風險。

完善綜合配套服務

《意見》提出在金融街建設PE中心大廈，鼓勵有條件的區(qū)縣建設PE大廈，吸引和聚集本市股權投資基金及管理企業(yè)入駐發(fā)展，在購租房補貼上，參照金融企業(yè)給予支持。各區(qū)縣和有關部門將在辦公場所，政府服務等方面為股權基金及管理企業(yè)的聚集發(fā)展營造良好環(huán)境，提供相應支持，實現(xiàn)股權投資基金產(chǎn)業(yè)集聚。

根據(jù)《意見》，政府對北京股權投資基金協(xié)會在辦公場所等方面給予大力支持，北京股權投資基金協(xié)會下設服務中心為股權基金及管理企業(yè)提供高效便捷的“一站式”服務，支持中國股權投資基金協(xié)會在北京的設立和發(fā)展。在京注冊的股權基金將有望免費分享政府上市后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫信息。北京的優(yōu)秀上市后備企業(yè)將優(yōu)先推薦給在京注冊的股權基金，對股權基金投資的本市企業(yè)，優(yōu)先列入本市上市后備企業(yè)培育計劃，支持其在國內(nèi)外資本市場上市。

《意見》的發(fā)布引起了股權投資基金業(yè)普遍關注，受到業(yè)內(nèi)人士的廣泛好評。據(jù)悉，自春節(jié)過后的短短兩周內(nèi)，市金融辦接到業(yè)界電話咨詢100多次，并連續(xù)舉辦3場政策宣講會，場場爆滿。

業(yè)界人士普遍反映，本市促進股權投資基金業(yè)發(fā)展的政策針對性強，契合股權投資基金業(yè)的行業(yè)特點，使業(yè)界實實在在地得到了實惠，體現(xiàn)了市政府務實的工作態(tài)度。意見的發(fā)布增強了廣大股權投資基金在京注冊發(fā)展的信心和決心，已有多家正在選擇注冊地的股權投資基金表示已決定在京注冊。

股權投資緊密結合實體經(jīng)濟，是機構投資者不可或缺的資產(chǎn)配置工具，近年來已發(fā)展為成功的資產(chǎn)配置與投資管理工具之一。