全球金融危機對印度的影響

關秀麗

2008年9月以來，美國次貸危機演變成全球金融危機，并正在對全球新興經濟體產生越來越強烈的沖擊。作為“金磚四國”之一的新興經濟體印度能否躲過這場金融危機，在未來世界經濟發展中的作用如何值得密切關注。

一、金融危機對印度的影響逐步顯現

印度自1991年開始經濟改革以來，國內生產總值一直呈穩步上升態勢，年均增長率在6％以上。受益于良好的經濟發展前景，外商直接投資大舉進入印度，FDI占印度GDP比例逐步升高。到2008年6月，已占GDP的3％，達到20年來的最高比例。印度資本市場也快速發展，自2003年5月以來，印度股市的牛市行情已經持續了4年之久。由于看好印度股市，國外投資資金大量流入印度資本市場，不斷推高印度股市。

然而，自2008年以來印度經濟一直面臨著巨大的通脹壓力。2008年上半年通貨膨脹率已高達11.42%，下半年仍未見好轉，10月份統計的最高通脹率超過12%。印度2008年外貿逆差迅速擴大，僅上半年1—3月就達204.68億美元，下半年受國際金融危機的影響，縮小逆差的困難加大，9月份貿易逆差超過100億美元，估計2008年的外貿逆差將創紀錄。與此同時，由于歐美經濟減速衰退，印度軟件業的訂單大為減少。曾經繁榮的印度股市2008年以來下跌不止，僅上半年就下跌了30%，下半年又繼續下滑，估計頹勢將會持續相當長的時間。印度央行近幾個月來在市場上大量售出美元以試圖對本幣快速貶值進行干預，2008年11月19日盧比再次突破50∶1，外匯儲備從去年6月27日的3020億美元迅速下降到了11月17日的2420億美元。但這些操作除了將盧比匯率穩定在現有水平外，效果并不明顯。此次金融危機對印度的影響主要表現在以下方面：

一是影響籌資渠道。美國金融海嘯使印度受到震動，國內商業信心指數和投資環境都受到不利影響。作為直接影響，印度國內各行業企業獲取資金的渠道收窄，企業通過公開發行股票獲取資金和借用國外資金將更加困難。

二是影響企業投資計劃。受美國金融動蕩的影響，印度國內資金流動性、增長率、承擔風險的愿望、借貸能力都將受到影響，這對投資和投資信心都是嚴重打擊，必將影響到企業的擴張、投資計劃，影響就業、房地產和整個經濟的增長。受到明顯影響的行業將包括電力、基礎設施和房地產業，這些行業原來都計劃大規模擴張并需要大規模資金。

三是牽連個別銀行。印度最大的私人銀行ICICI銀行由于其在倫敦的附屬機構持有約8000萬美元雷曼兄弟公司的高級債券而受到牽連，已準備了2800萬美元的額外準備金。

四是對服務外包的影響。美國金融危機對印度服務外包業會造成間接影響。美林證券、美國銀行和雷曼兄弟公司每年的IT預算都在10億美元以上，美林和美國國際集團是許多印度IT公司的大客戶，因此它們出問題勢必會對印度服務外包業造成影響。

五是受金融危機影響印度盧比半年貶值1/4，影響部分企業利潤。印度盧比2008年以來持續貶值。自5月份外國投資者在印度拋售所持證券開始，盧比貶值加快。根據印度央行統計，盧比兌美元在過去6個半月中從40∶1貶值到了50∶1，貶值1/4。如果從1月份算起，則貶值27%。9月份美國金融危機擴大后，盧比貶值加速，在過去兩個月中即貶值11%，從45∶1貶到50∶1。11月19日再次突破50：1，創下歷史新低。以美元貸款的企業所付利息將增高，還債更困難，將直接影響企業利潤。

二、印度政府采取措施可以渡過難關

為應對國際金融危機的影響，印度政府自2008年以來持續出臺了許多刺激經濟發展和消費的政策與措施。

第一，抑制通貨膨脹。2008年以來，印度央行在多次上調短期貸款利率的同時，還數次上調銀行存款準備金率，其幅度之大實屬少見，僅2008上半年短期貸款利率就上調了0.75%，存款準備金率則達到8.75%。 另外，大幅提高國家工作人員及企業工人的工資，并制定有益于促進房市發展的貸款政策。與此同時，為保持物價穩定，還加大了對石化和食品管理部門的補貼，努力縮減政府行政開支等費用。

第二，增加農業投資和改善農民生活。2008年，印度政府在農業投資和改善農民生活方面作出了很大的努力。不僅盡可能地免除農民的債務，還大力增加對農業的投資力度，尤其是加大了對農業灌溉系統設施建設的投入，并補貼種子、肥料的采購金，增設建造農村醫療教育設施的費用，減輕國際金融危機對農業和農民的影響。

第三，積極吸引外資和擴大出口。為改善印度落后的基礎設施，印度政府加大鼓勵外商投資基礎設施的優惠政策和措施，如增加投資比例等，尤其在海港、能源、交通等方面力度更大。另外，在進出口貿易自由化方面，印度不斷出臺了鼓勵企業增加出口的政策，尤其針對IT信息軟件業、生物制藥業、汽車零部件加工業與電子產品，以期挽回不斷擴大的外貿逆差。

受金融危機影響，印度經濟成長勢頭削弱是不爭的事實。但由于自身具有良好的監管機制和在美國銀行業涉足不深，不論是直接途徑，還是通過衍生工具，印度銀行業對美國抵押市場、破產和危困金融機構的風險敞口都極為有限，因此不太可能像雷曼兄弟等美國銀行那樣陷入困境。預計2008財年GDP增長7.9%，低于2007財年的9.2%。這將是三年來的最低增長率。

三、建議

各國在應對此次金融危機時，需加強通力合作，共克時艱。就中印而言需加強以下合作：

一要采取措施積極推進兩國在資源領域的合作，共促發展。印度是中國的第三大鐵礦石供應商，僅次于澳大利亞和巴西。印度每年出口9300萬噸鐵礦石，其中85%運往中國。目前，印度對中國鐵礦石出口采取“零售礦”形式，運往中國銷售的鐵礦石價格時時變動，旨在提高印在中國鐵礦石現貨市場中的比重，而這增加了中國企業成本。面對當前全球金融危機，中印兩國盡早建立“長協議”將是雙贏之舉。

二要加快中印能源合作，這將有利于雙方向第三國爭取能源合約。盡管印度目前尚不是上海合作組織的正式成員國，但在上海合作組織框架下加強兩國能源合作，對鞏固和發展中印“面向和平與繁榮的戰略合作伙伴關系”極為重要，對亞洲地區和平穩定與經濟繁榮有著重要戰略意義。

印度石油天然氣公司是印度最大的能源企業。印度總理辛格上臺后，對國內12個國有油氣公司進行重組，旨在建立全球石油公司。實施重組后，以印度石油天然氣總公司為代表的印度能源企業規模迅速擴大，并加大步伐從本土轉向海外。印度石油天然氣總公司綜合排名上升兩位，居世界50大石油公司的第30位。印度75%的能源都依靠進口，如果兩國能夠加強能源合作，這將有助于雙方向第三國爭取能源合約。

三要加速研究推進中印簽署自由貿易協議，促進雙邊貿易，特別是邊界貿易。印度和東盟、歐盟已先后開啟自由貿易區談判。與東盟開展自由貿易談判開始于2005年，但由于印度對國內棕櫚油等農產品市場實行高度保護，使雙方談判受阻。2006年8月，雙方就一些懸而未決的問題達成一致。預計在2008年底將簽署自由貿易協議。按照承諾，印度將在未來10年內對東盟80%的產品削減關稅。

與歐盟的自由貿易區談判自2007年6月啟動。雙方原計劃2008年簽署協議。但由于在政府采購、競爭、農業等問題上分歧較大，2008年上半年一直未開展談判。普遍認為，印度對歐盟貿易仍為逆差，且印度43%的對歐出口仍享受普惠制待遇，降低了與歐盟簽署自由貿易區的緊迫性。

可見，印度正通過自由貿易區談判，在亞洲地區及全球范圍內扮演重要角色。中印應當加速啟動自由貿易區可行性聯合研究，在南亞區域內，積極推進中印在此區域內的全面合作，全面提升21世紀中印合作關系。

（作者單位：國家發展改革委對外經濟研究所）