股市風向標　年度終評

安凱客車(000868)

每股收益：0.015元

流通股本：17743 23萬股

市盈率(動)：151.16倍

總股本：30701.00萬股

行業(機械設備)市盈率：50.17倍主營收入同比增長：124.74％

深市市盈率：18.15倍

凈利潤同比增長：一65.06％

每股凈資產：2.01元

投資收益與主營利潤比值：2.55％

每股公積金：1.19元

凈資產收益率：0.77％

每股未分配利潤：-0.23元

資產負債率：67.65％

每股經營現金流：O.10元

毛利率：8 97％

2008年1月4日收盤價：7.64元

2009年1月16日收盤價：3.12元

跌：144.8％

【摘要】1月14日，安凱客車晚間披露，公司被認定為安徽省2008年度第一批高新技術企業。根據規定，公司將自2008年起連續三年享受國家相關優惠政策，按15％的稅率征收企業所得稅。2008年1月1日至2008年9月30日歸屬于母公司股東的凈利潤同比減少1072萬元，下降69.29％。2008年7月1日至2008年9月30日.歸屬于母公司股東的凈利潤虧損194萬元，同比減少684萬元。受原材料價格上漲影響，公司合營企業安凱車橋公司效益明顯下滑，致使公司本期投資收益同比減少1000多萬元。

宇通客車(600066)

每股收益：0.720元

流通股本：37615 52萬股

市盈率(動)：10.31倍

總股本：51989 17萬股

行業(機械設備)市盈率：50 17倍主營收入同比增長：23.33％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤同比增長：122.12％

每股凈資產：3.06元

投資收益與主營利潤比值：46.18％

每股公積金：O 56元

凈資產收益率：23.55％

每股未分配利潤：1.11元

資產負債率：64.8I％

每股經營現金流：1.01元

毛利率：13.04％

2008年1月4日收盤價：34.91元

2009年1月16日收盤價：9.89元

跌：253.0％

【摘要】2008年第三季度由于受到國Ⅲ排放標準7月1日實施導致的提前消費影響，客車行業銷量同比下降了16.6％。第四季度客車行業銷量好于第三季度。預計2009年和2010年我國客車行業銷量仍可保持在5％和10％左右。2008年三季度宇通客車銷量不理想，但四季度有所恢復。2008年宇通客車銷量達到2 7萬輛左右，其中出口3千輛左右；2009和2010年宇通客車銷量有望達到3.0萬輛和3.3萬輛(含蘭州宇通)，但公交客車占比的上升使得公司中高端客車銷量占比下降。預計宇通客車2009年和2010年分別可實現每股收益O.61和0.79元。2009年我國或將推行“國民休閑計劃”以拉動內需，有望帶動旅游客車銷量繼續高速增長。

福田汽車(6001 66)

每股收益：0.415元

流通股本：51581.55萬股

市盈率(動)：11.40倍

總股本：91640.85萬股

行業(機械設備)市盈率：50.17倍主營收入同比增長：22.02％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤同比增長：33.34％

每股凈資產：3.50元

投資收益與主營利潤比值：虧損

每股公積金：1.42元

凈資產收益率：11.90％

每股未分配利潤：O.68元

資產負債率：70.77％

每股經營現金流：-0.12元

毛利率：9.29％

2008年1月4日收盤價：13.67元

2009年1月16日收盤價：-6.28元

跌：54.1％

【摘要】通過全球化和產品檔次升級來實現差異化發展。福田汽車經營方針為“從戰略增長走向能力增長”，未來主要通過全球化和產品檔次升級實現與其他競爭對手的差異化發展，其中發展重點表現為兩點：(1)中重卡業務依靠戴姆勒實現跨越式發展；(2)與康明斯合作帶來輕卡產品檔次升級。福田康明斯規劃建成40萬臺2.8L、3.8L輕型發動機生產基地，預計2009年開始投產，并生產4萬臺發動機裝配福田高端輕卡，為福田向高端輕卡市場拓展提供有力支持。

由于獲得的新訂單，福田汽車2009年每股收益預測由O.37元人民幣上調18.9％至0.44元人民幣。但由于對4季度銷售情況持悲觀看法以及成本的上升，2008年每股收益預測由0.39元人民幣下調15.3％～0.33元人民幣。同業估值目前為7～12倍2009年市盈率，福田目前為10.3倍。福田將成為首個批量推出混合動力商用車的汽車制造商，并從中受益。基于12倍09年市盈率，將目標價由4.07元人民幣上調至5.28元人民幣，還有16.6％的上升空間。

上海汽車(6001 04)

每股收益：0.340元

流通股本：327599.91萬股

市盈率(動)：13.20倍

總股本：655102.9l萬股

行業(機械設備)市盈率：50.17倍

主營收入同比增長：6.42％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤同比增長：42.67％

每股凈資產：5.58元

投資收益與主營利潤比值：41 38％

每股公積金：3.40元

凈資產收益率：6.09％.

每股未分配利潤：1.02元

資產負債率：61.94％

每股經營現金流：0.04元

毛利率：11.36％

2008年1月4日收盤價：26.96元

2009年1月16日收盤價：6.00元

跌：349.3％

【摘要】上海通用。2008年1月～10月上海通用共售出344,562輛轎車，同比下降1.2％，我們預計該板塊08年凈利潤同比下滑約20％。目前公司的產能在60萬輛～65萬輛。

自主品牌轎車。4000輛左右的月度銷量水平是榮威品牌的盈虧平衡點，仍高于目前的銷量水平。榮威550的銷售狀況要好于榮威750。收購南汽后，上海汽車擁有了MG牌轎車，該品牌在戰略上主要針對海外市場。上汽計劃2009年1月開始對MG的銷售網絡進行整合，并同時調整目前的技術和采購網絡。

商用車板塊。收購南汽和上柴之后公司已經形成了完整的商用車產品線。上汽依維柯紅巖和上海匯眾生產重卡，而南京依維柯和上海匯眾主要生產輕客，上海申沃生產大客。上柴為公司柴油發動機業務提供了支持。我們預計公司將對商用車資產進行重組，包括零部件的供應、生產以及銷售渠道。

一汽轎車(000800)

每股收益：0.522元

流通股本：76446.96萬股

市盈率(動)：12.13倍

總股本：162750.00萬股

行業(機械設備)市盈率：50.17倍主營收入同比增長：63.31％

深市市盈率：18.15倍

凈利潤同比增長：62.39％

每股凈資產：3.88元

投資收益與主營利潤比值：3.45％

每股公積金：1.53元

凈資產收益率：13.48％

每股未分配利潤：0.99元

資產負債率：44.27％

每股經營現金流：0.51元

毛利率：23.08％

2008年1月4日收盤價：19.99元

2009年1月16日收盤價：8.34元

跌：139.7％

【摘要】2008年1月～9月份，一汽轎車業績表現符合預期。實現營業收入157 88億元，較上年同期增長63.31％；營業利潤11.63億元，較上年同期增長78.85％；歸屬于上市公司股東凈利潤8.50億元，較上年同期增長62.39％；折合基本每股收益O.52元。

一汽轎車未來將實行紅旗+馬自達+奔騰三大品牌共存的戰略。三大品牌在定位上將覆蓋高檔、中檔及中檔向中低檔延伸產品。旗下紅旗品牌將定位于高端產品，馬自達定位于B級車市場，而奔騰則定位在B級車中的中低端市場。

我們認為定位清晰的三大品牌將有效支撐公司未來產品譜系的延伸，為豐富公司車型奠定基礎，有效解決公司利潤來源單一的問題。

2009年期待新車型推出后的表現。