滬指終結“迷你牛市”

本報特約記者 陶短房 張貴余

由于上周三、周四兩日的深跌，上周滬深股指雙雙結束5連陽，收出周陰線，其中上證綜指周跌幅2.56%，深成指周跌幅2.38%，周累計成交量同比萎縮近4成。相比于收盤創6年半新低的道指，和受美股影響的周邊及海外主要股指，滬深股市的跌幅并不突出。

美聯社20日分析稱，在中國的陰歷年“牛年”，中國的股市迎來了牛市。到上周五，中國股市今年總的漲幅達到24%。然而，相對于此前連續5周的上漲，以及自年初以來26個交易日累計31%的漲幅（日均1.19%，甚至超過0.92%的前年牛市日均漲幅），上周的回調在頻率上顯得頗為急促。

分析人士稱，在國內外經濟形勢并無明顯改善、股市內部缺陷和隱患也無彌補跡象的情況下，滬深股市的狂熱上漲，是充沛資金源源涌入的結果，而這些資金中預計有相當部分，是那些因經濟刺激方案或銀根放松而獲得、卻又因缺乏利潤增長預期而不愿投入生產環節的資金。這些資金的源源涌入，讓滬深股指借助一切可能炒作的消息反復拉抬，而它們所激發的逼空行情和博利預期，又讓更多投資者不顧風險地涌入，唯恐錯過久違的行情。

然而銀監會調研的傳聞讓上周三的股指急轉直下，而“調研與股市無關”的新消息，又讓上周四的股指戲劇性地從俯沖狀態被拉回。從上周五的走勢不難看出，已經重倉介入的增量資金并不甘心就此退出，而是擺出一副靜待消息明朗化的“預備沖”姿態，如果近日消息面偏暖、甚至真空，本周這些增量資金仍會毫不猶豫地繼續上沖，以試探政策面真正的極限所在。

目前，市場對股市未來能否持續今年以來的漲勢出現了分歧。一些業內人士認為，上周上證指數沖高回落目前來看是一種強勢調整，從技術的角度上看實際上是突破后的回抽確認，因此確認完成后指數應該繼續上行。

但一些專家擔心，目前的漲勢可能不會持續下去，他們認為中國股市反彈是短期的，有人稱之為“迷你牛市”。分析師表示，有關方面不可能坐視大量本應投入實體經濟環節的資金在股市逐利，但他們也同樣不會輕易犧牲股市的發展，這一平衡將如何被把握，又將如何在政策面、消息面上被體現出來，將直接決定本周、乃至更長一段時間的行情走向。

行情的安全取決于資金量的安全。如果這些增量資金的炒作能在一定程度上被暫時容忍，如果這些資金本身能在博利中把握好分寸，不表現出過分的狂熱和極端，則行情可以持續一段時間；反之，則可能面臨轉勢。由于近期創業板上市、IPO恢復等又被頻繁提起，此番增量資金又存在著諸多變數，注定了它們不打耐久戰，而會有較強的套利沖動，如果對后市預期不高，它們很可能會采取較為極端的操作方法：進一步加大拉升幅度，用最快速度將行情“做到爛”，然后在市場反應不及時迅速拉高離場。對于中小投資者而言，短線機會仍然有，但謹慎戒懼之心，恐怕要加大幾分才行。▲