抗通縮不可逾越的難題

復(fù)雜的形勢(shì)在考驗(yàn)政府的能力，政策的有效性也眾說(shuō)紛紜。

每次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都會(huì)確定第二年的經(jīng)濟(jì)工作中心。2008年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也不例外，但會(huì)議確定的首要任務(wù)不再是兩防，而是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的前提是對(duì)2009年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，即所謂對(duì)癥下藥。然而與2008年的通脹年不同的是，2009年的形勢(shì)要復(fù)雜的多。

首先是通縮的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)。北京大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋國(guó)青在去年11月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布當(dāng)日就宣稱，“中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入通縮時(shí)期”，學(xué)界大多預(yù)期今年上半年將在通縮中度過(guò)。

問(wèn)題不止于此。通縮壓力尚未解決，通脹的風(fēng)險(xiǎn)卻在迫近。看似矛盾的說(shuō)法卻不是空穴來(lái)風(fēng)：即使看通縮的學(xué)者也認(rèn)為流動(dòng)性一旦釋放，下半年將面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)。

是要釋放流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)通縮，還是未雨綢繆繼續(xù)緊縮貨幣供應(yīng)防止通脹再次來(lái)襲，目前來(lái)看政府選擇了前者。但復(fù)雜的形勢(shì)仍在考驗(yàn)政府的能力，政策的有效性也眾說(shuō)紛紜。

通縮驟降

按照這樣的預(yù)測(cè)，通縮在2009年將成為事實(shí)。

作為觀察通貨水平重要指標(biāo)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）增幅，去年12月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示同時(shí)大幅回落，這引起了各界的關(guān)注，通縮成了大家熱議的話題。

CPI增幅創(chuàng)下23個(gè)月來(lái)單月最低漲幅，并且延續(xù)了6個(gè)月的下滑趨勢(shì)。學(xué)界普遍認(rèn)為，這表明已出現(xiàn)了通貨緊縮。

PPI增幅大幅回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，這樣的降幅已經(jīng)超過(guò)了1997年亞洲金融危機(jī)的最大降幅，當(dāng)時(shí)PPI最高點(diǎn)與三個(gè)月后的相對(duì)高點(diǎn)的最大降幅不過(guò)2.6個(gè)百分點(diǎn)。……