在反周期中調(diào)整

正是美國(guó)金融危機(jī)給了中國(guó)一次重大的歷史機(jī)遇，逼著我們走上了內(nèi)需為主的道路。

金融危機(jī)已嚴(yán)重影響到美、歐、日發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而對(duì)美歐出口又占我國(guó)對(duì)外出口的40%左右，受此影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑勢(shì)頭。從發(fā)電量、港口吞吐量、出口訂單、工業(yè)產(chǎn)值、財(cái)政單月收入等一系列先行指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭絕對(duì)不能低估。

目前，有些專家還在對(duì)物價(jià)上漲有很大擔(dān)心，這個(gè)問(wèn)題比較微妙、復(fù)雜。作為決策部門來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵是如何處理好反周期與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系。

一方面，在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)務(wù)之急是反周期、防止經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在8%以上；另一方面，在反周期中也同樣要關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整。對(duì)中國(guó)過(guò)去來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)、出口主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式，面臨資源浪費(fèi)、環(huán)境污染，既犧牲了中國(guó)人的長(zhǎng)期利益，也犧牲了中國(guó)人的眼前利益。

此次美國(guó)爆發(fā)危機(jī)，某種意義上說(shuō)是好事，是機(jī)遇，使中國(guó)過(guò)去靠出口驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)方式不可能再繼續(xù)了，逼著我們進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。在反周期中盡快扶持國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)。從中國(guó)長(zhǎng)期角度考慮，作為一個(gè)崛起中的大國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嚴(yán)重依附于別國(guó)也是不可持續(xù)的，必須要靠國(guó)內(nèi)的大消費(fèi)市場(chǎng)。結(jié)構(gòu)調(diào)整同時(shí)包括價(jià)格結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)等，都應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。現(xiàn)在的關(guān)鍵，是在反周期中如何貫徹結(jié)構(gòu)調(diào)整意圖，這是對(duì)政府有關(guān)部門最大的挑戰(zhàn)。

對(duì)此，應(yīng)該鼓勵(lì)制度創(chuàng)新和政策創(chuàng)新，而不是一味簡(jiǎn)單的擴(kuò)大投資。就是放松銀根也不是簡(jiǎn)單的就看信貸規(guī)模。信貸規(guī)模多一點(diǎn)兒與少一點(diǎn)兒是重要，但更重要的是培育金融市場(chǎng)體系，市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)完善了，效率提高了，即使貸款規(guī)模上不去，整個(gè)金融體系還是能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

當(dāng)前要當(dāng)心1998—2002年松貨幣、緊信貸局面的重新出現(xiàn)。即央行貨幣供應(yīng)放松了，銀行可能出現(xiàn)“惜貸”、“慎貸”的現(xiàn)象。因?yàn)樯虡I(yè)銀行經(jīng)過(guò)改革后，以利潤(rùn)為目標(biāo)，加強(qiáng)內(nèi)控，他們看到經(jīng)濟(jì)在往下滑，往往易出現(xiàn)與股民一樣的“買漲不買跌”的行為。有關(guān)數(shù)據(jù)已表明，盡管央行在放松銀根，貨幣供應(yīng)量M2和M1 增長(zhǎng)同樣處于下降通道，但其中M1下降更快。因此政府部門應(yīng)用政策引導(dǎo)，通過(guò)發(fā)展私募股權(quán)基金、擔(dān)保公司、中小板市場(chǎng)門檻降低、企業(yè)債、短期融資券等等，克服信貸市場(chǎng)中的“慎貸”問(wèn)題。

又如投資政策，普遍反映政府儲(chǔ)蓄高、收入分配不公，我們能不能在減低政府儲(chǔ)蓄、擴(kuò)大居民儲(chǔ)蓄比例，從而推動(dòng)民間投資上多動(dòng)點(diǎn)兒腦筋？而不是簡(jiǎn)單一味的由政府搞大項(xiàng)目，要考慮如何鼓勵(lì)更多的民間資金進(jìn)入大項(xiàng)目投資、進(jìn)入服務(wù)領(lǐng)域投資。從宏觀資金流量賬戶分析，擴(kuò)大內(nèi)需中國(guó)現(xiàn)在不缺錢，缺的是引導(dǎo)民間資金搞投資的機(jī)制。由于很多政策沒放開，閑置資金仍是難以找到合適渠道，投到增長(zhǎng)潛力大的行業(yè)與企業(yè)。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡，高儲(chǔ)蓄，低消費(fèi)，這次全球金融危機(jī)恰恰給我們制造了改變這種狀況的歷史性機(jī)遇。回顧改革開放30年，在“文革”十年動(dòng)亂剛結(jié)束，國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于崩潰的邊緣，逼著我們解放思想，搞改革開放，逼著我們想方設(shè)法謀發(fā)展。經(jīng)過(guò)30年的努力，我國(guó)人均GDP已經(jīng)達(dá)到2000多美元，2008年底中國(guó)有望超過(guò)德國(guó)，成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。30年積累了大量的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)富。

現(xiàn)在，面對(duì)美國(guó)金融危機(jī)的沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些負(fù)面問(wèn)題全暴露了，出口為導(dǎo)向的增長(zhǎng)模式走不通了，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，社會(huì)矛盾凸顯。這是壞事，但也是好事，又一次“逼”著我們要解放思想，采取與過(guò)去不同的發(fā)展方式，擴(kuò)大內(nèi)需。

在這樣一個(gè)歷史性的機(jī)遇面前，如果處理得好，會(huì)“逼”出一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新格局，“逼”出一個(gè)大國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)。當(dāng)然，這需要時(shí)間。估計(jì)今明兩年世界經(jīng)濟(jì)最好的可能情景是在衰退中復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)只要政策調(diào)整及時(shí)、到位，仍然可以保持相對(duì)較高的增長(zhǎng)。

（作者系國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)，本文只代表個(gè)人觀點(diǎn)）