劉明忠 危險的并購

明確要把資本負債率控制在60%以內，不通過并購整合的方式擴充實力，劉明忠和新興鑄管有這樣的能力嗎？

在新興鑄管（包括其前身中國人民解放軍第2672工廠）一呆就是20年的甘肅人早沒了西北漢子的粗獷，正襟危坐，向《英才》記者描繪著新興鑄管的非常規發展思路。

壓力明顯擺在劉明忠面前：除了經濟形勢依然不明朗，更重要的是大限將至。

國資委早已明確央企整合的思路，到2010年，國資委下屬的央企要縮減為80-100家，并培育30-50家具有國際競爭力的大企業集團。而鋼鐵行業調整振興規劃涉及寶鋼、鞍鋼、武鋼以及大型地方鋼企集團山東鋼鐵和河北鋼鐵，但沒有新興鑄管。

新興鑄管不得不面臨著行業整合的挑戰。按規模，新興鑄管2008年在央企排名59位，但劉明忠確信新興鑄管要留在國家隊。

在鋼企大并購的浪潮中，新興鑄管靠什么壯大突破？

1500億不靠并購

不通過并購整合的方式擴充實力，劉明忠和新興鑄管有這樣的能力嗎？

在政策的刺激下，鋼鐵行業的整合之勢轟轟烈烈，寶鋼通過并購整合已經進入世界500強。而今并購之勢仍未結束，就在3月1日，寶鋼宣布重組寧波鋼鐵并成為其第一大股東，這也宣布寧鋼納入了寶鋼的版圖，寶鋼的產能也在向著8000萬噸邁進。

近幾年擴張較慢、相對落后的鞍鋼集團，如今已經成為鋼鐵振興規劃的受益者。在國務院通過的鋼鐵產業調整與振興規劃中，明確提到要把鞍鋼建設成5000萬噸級的特大型鋼鐵集團。

受到政策惠及的還有武鋼，雖然其總經理鄧崎琳表示2009年武鋼產能可達3000萬噸，但他的“十二五”戰略規劃也是5000萬噸，趕超暫時領先的寶鋼。

沒有在政策關注范圍內，這對新興鑄管意味著什么？一位長期關注新興鑄管的證券分析師對新興鑄管的處境表示擔憂。

劉明忠心知肚明，“如果新興鑄管變成某個集團下面的二級公司，就沒有了決策權，發展就會有問題。”

技術出身的劉明忠，執掌新興鑄管集團已有4年。他將怎樣布局新興鑄管的未來，無疑成為觀察人士關注的焦點。

而劉明忠的規劃很清楚，首先要躋身央企50強，唯其如此才可留在國家隊。

明確要把資本負債率控制在60%以內，不通過并購整合的方式擴充實力，劉明忠和新興鑄管有這樣的能力嗎？諸多行業觀察人士對此報以懷疑和觀望的態度。

實際上劉明忠已經加快了自己的發展步伐。在2007年8月，劉明忠修訂了“十一五”規劃，把銷售收入從300億元調整到500億元。按照劉的估計，這又會在今年提前實現。

劉明忠在做“十二五”規劃。與鋼企大佬不同的是，新興鑄管的規劃中沒有產能的指標，取而代之的是1500億元的收入目標。業內專家認為按照這個規模，新興鑄管將可以邁進世界500強。

未來的盈利點

“用我們的產品替代進口，一噸要省三四萬。”

“世界鑄管巨頭會和我們每月通一次電話，談國際市場、談價格、談技術進步……”用劉明忠的話說，這就是話語權。

過去這是不可想象的。北京亞運會的時候中國購買日本管道，每噸價格高達1.5萬元，每只管道相當于一輛奧迪車。日本人說中國人不具備談判資格；法國人的合資條件是要控股70%；德國人只賣管子，不賣技術……

如今，新興鑄管掌握了世界上先進的鑄管工藝技術，而產品也已經遍及美國、臺灣、日本以及諸多發展中國家。

嘗到甜頭的新興鑄管從此也就打上了“技術為王”的烙印，新興鑄管公司內部有一個現象，科研人員的收入可能高于公司一把手。劉明忠提醒所有高管，這個必須想通。

以2008年為例，公司自籌資金14.97億元，其中擴產投資和辦公費用等項目占27.2%，其他全部用于技改和研發等投資項目。

而這往往伴隨的是風險。歷時4余年的特種鋼管研發技術就是一個明證，“投入30億，如果失敗我就要負責任。”劉明忠透露其研發的特種鋼管目前正在大慶油田試用。

一旦試用成功，這將填補中國高品質鋼材技術的空白，而據劉明忠的介紹，“用我們的產品替代進口，一噸要省三四萬。”東興證券鋼鐵分析師孫繼青認為，這將成為公司未來的盈利點。

布局多元化

如何實現1500億元，劉明忠似乎需要更多的籌碼。

距離世界第一僅有一步之遙，2008年，新興鑄管的球墨鑄鐵管，占據國內市場的40％以上，在國際上新興鑄管僅次于法國圣戈班公司。

鑄管市場有著巨大的潛力，根據中國城鎮供水協會的各年度統計，目前我國城鄉在已鋪設的供水管道中，使用離心球墨鑄鐵管的比例還不到30％，與國外先進工業國家使用的比例80-90％相比，還有很大的差距。

但對于鑄管能為集團帶來多大的增長，新時代證券鋼鐵分析師趙麗明持有疑問態度，“雖然離心球墨鑄鐵管在供水管道中使用的優越性已得到各地水司等廣大用戶和建設、供水的主管部門認可，但這只是一個潛在的市場。”

發達國家從上世紀60年代就開始了采用球墨鑄鐵管淘汰普通灰口鑄鐵管的進程，對此，孫繼青認為，中國完成更新換代必然也要經歷一個過程，相對普通灰口鑄鐵管價格較高的球墨鑄鐵管的全面普及似乎還有很長的路要走。

如何實現1500億元，劉明忠似乎需要更多的籌碼。多元化似乎是鑄管行業做大做強的必走之路。已有300多年歷史的全球最大鑄管公司法國圣戈班(Saint-Gobain)，鑄管僅是五大主業平板玻璃、玻璃包裝、建筑產品、建材分銷和高功能材料的細分品種。

劉明忠已經把任務分解到新興鑄管旗下的每一個板塊。際華輕工爭取實現300億元；新興重工確保350億元，力爭500億元；新興鑄管集團置業公司爭取達到100億元；新疆板塊要實現500億元，新興鑄管集團新疆資源發展有限公司黑色金屬達到300億元，有色金屬和其它達到200億元。

并購危險比較大

如果我們翻個番，通過并購到前面去也不是做不到。但做這個事情就有點兒太危險。

對于鋼鐵企業目前是否感到生存壓力，劉明忠不以為然：“元月份行情不好的時候我們還能賺錢。”

對于一段時間以來鋼鐵企業紛紛增加產能，劉明忠認為那個時候行情好，看不出什么，現在才是檢驗企業能力的時候。”

從上市公司的公開資料可以看到，2008年在全行業虧損的情況下，公司營業收入依然按照44.13%的速度增長，而且實現凈利潤4.79億元。

2009年，形勢依然不明朗，鋼鐵行業會以怎樣的速度發展？業界人士紛紛給出了保守的預期。但劉明忠確信集團今年仍然會保持兩位數的增長。

面對《英才》記者的懷疑，他說集團將依靠兩個管理：成本控制和技術管理。“新興鑄管的每一個工廠都按獨立法人的主體地位獨立運行，費用成本落實到每一個企業；新興鑄管不僅引進、消化技術，還要創新，科研人員不論再高的學歷，搞不出科研成果一律下來從技術人員做起。”

而轟轟烈烈的整合大勢，劉明忠并非毫不關注。相反，他也會在合適的時機以低成本拿到最好的企業。實際上，去年新興鑄管收購了湖北新冶鋼鑄管廠。

新興鑄管在兩個條件下完成收購：形成更為合理的鑄管產業戰略布局，資產負債率控制在50%。

劉明忠表示在資產負債率控制在60%的水平內，會適當關注收購機會，“我們的負債率是50%，如果我們翻個番，通過并購到前面去也不是做不到。但做這個事情就有點兒太危險。”

但是鋼鐵行業整合大勢已成，不利用整合的發展模式也受到一些行業人士的質疑，“即使是資金，政策也有支持的具體措施，”一位鋼鐵行業的證券分析師認為這樣的機會可以利用，除非不在政策支持范圍內。

在大張旗鼓的整合大勢中，劉明忠依然帶領新興鑄管走穩健的路，堅持自己的原則。