浦東金融新動向

在今年浦東新區(qū)領導層的年度任務分工中，涉及金融類的項目就有13項之多，其中包括OTC市場籌建、全國信托登記機構建設等重大項目

在金融風暴的濃郁陰影中，上海浦東新區(qū)近階段連續(xù)推出金融新政，加大金融行業(yè)發(fā)展的權重砝碼，加速陸家嘴金融城的建設。

政策落地 引動私募

“在上海國際金融中心建設過程當中，上海也正逐漸成為全國的資金和資產(chǎn)管理中心，其中一個重要表現(xiàn)即是包括VC、PE在內(nèi)的民間資產(chǎn)管理機構的集聚?！边@是上海市金融辦主任方星海前不久在滬上一個論壇上的表述。但是一個顯而易見的現(xiàn)實是，以陸家嘴為主要集聚點的私募（PE）卻多數(shù)是各自為政的“游擊隊”，其具體活動情況既不為政府部門所掌握，自然也無法享受政府的優(yōu)惠政策。據(jù)上海市浦東新區(qū)金融辦的數(shù)據(jù)，其掌握資料的有限合伙制資金45家，資金總額不到34億元，相比浦東新區(qū)巨大的私募市場來說，顯然僅僅只是九牛一毛。對這一現(xiàn)象，上海相關領導顯然頗為急切。上海市委常委、副市長屠光紹近期就多次表示，上海金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展要看浦東新區(qū)，私募發(fā)展同樣需要看浦東新區(qū)。

正是在這一情況下，去年底浦東新區(qū)正式出臺《關于浦東新區(qū)促進股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)發(fā)展的意見》和《關于浦東新區(qū)支持金融機構發(fā)展的意見》兩份文件，提出進一步完善浦東新區(qū)金融產(chǎn)業(yè)鏈，加快金融核心功能區(qū)建設。今年3月初，浦東新區(qū)再度出臺《浦東新區(qū)促進股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)發(fā)展的實施辦法》和《浦東新區(qū)股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)備案辦法》。一方面以實施細則的形式對去年底出臺的《意見》進行細化，另一方面以備案的形式得以更好地掌握浦東新區(qū)VC、PE的大致情況，以供政府更好地制定有關這一產(chǎn)業(yè)的政策措施。

3月出臺的這兩份文件，其獎勵力度之大前所未有，而更令私募們關注的，是這些文件中透露出的積極意義?！安坏o予了股權投資機構眾多實質(zhì)性優(yōu)惠，更重要的是，表現(xiàn)出新區(qū)政府鼓勵VC、PE發(fā)展的政策導向，有利于營造社會對GP（普通合伙人）關注和信任的氛圍?！蓖A投資集團資產(chǎn)管理總部董事王洵先生如此評價這兩份文件的意義所在，“優(yōu)秀的VC、PE的集聚，也將對浦東企業(yè)的發(fā)展起到極大的作用?！?/p>

為增強對VC、PE的吸引力，這次浦東新區(qū)開出的條件一個個都具有吸引力。

如針對股權投資機構引資方面的，2008年1月以來注冊資本達到5億元的公司制股權投資企業(yè)，可一次性獲得新區(qū)500萬元的獎勵。獎勵按注冊資本數(shù)量遞增，注冊資本達30億元的可獲得1500萬元的獎勵。2008年1月以來注冊的合伙制股權投資企業(yè)也可根據(jù)當年實際募集資金規(guī)模獲得獎勵。累計募集資金達10億元的，可一次性獲得500萬元；累計達到50億元的，可獲1500萬元獎勵。在陸家嘴金融區(qū)和張江功能區(qū)租賃或購買辦公場地的，還可獲得一定額度的補貼。

“獎勵門檻高了點，但也不是無法達到。”注冊在新區(qū)的一家私募的負責人表示，“目前很多VC、PE都將大部分注冊資本放在海外的離岸公司里，如果將這一部分資金算在里面的話，注冊資本5億元的門檻并不算高。而10億元的募集資金更是可以當年度累計計算的，私募基金平均一年要募集二到三次，達到這個量并不是很困難?！?/p>

上述人士解釋，之所以不少VC、PE要設立離岸公司，主要是國內(nèi)雙重收稅的政策，對公司高管和公司投資收入都有很大限制。針對這一情況，浦東新區(qū)特意在《實施辦法》中規(guī)定了相應的獎勵形式。

對于公司制股權投資企業(yè)的高管，按照其當年個人工薪所得形成全部財力的40%給予補貼；擔任投資經(jīng)理或項目經(jīng)理職位的骨干人員，按照其當年個人工薪所得形成全部財力的20%給予補貼。此外，符合一定條件機構的高管還可獲得相應的住房或租房補貼。

另外，股權投資機構如果投資浦東新區(qū)兩年一度公布的鼓勵投資產(chǎn)業(yè)目錄上的企業(yè)，或者投資于新區(qū)鼓勵發(fā)展的其他新興產(chǎn)業(yè)項目的，所獲投資收益歸屬浦東新區(qū)地方財力部分，將以50%標準獎勵給投資機構。一般而言，浦東新區(qū)地方財力部分占整個投資收益的24%左右，也就是說，投資浦東相應企業(yè)的VC、PE機構，可以從新區(qū)政府方面獲得總投資收益12%的獎勵。“這個政策真能落實的話，相信不少私募都可能在一定程度上轉(zhuǎn)變原有的投資理念。比如我們公司一般投的都是大項目，但參照這個政策，以后可能也會更多關注浦東的新興企業(yè)。”新亞伙伴聯(lián)席董事長阮淑論先生表示。而在今年春節(jié)前，新區(qū)已經(jīng)為近30家金融機構，近2000名金融人才發(fā)放了現(xiàn)金獎勵。“金融高管的稅負比例相當于從45%降低到了27%?！毙聟^(qū)金融辦表示。

信托基金 有望試點

房地產(chǎn)信托投資基金(REITs）有望在今年三季度在浦東新區(qū)試點。

正當外界還紛紛為REITs何時出臺而猜測之時，浦東新區(qū)卻已經(jīng)悄然做好了試點準備?！拔覀円雅c新區(qū)多家證券、基金公司進行了積極接觸，組成了一支專業(yè)高效的團隊。一旦中央相關政策出臺，依托現(xiàn)有團隊的支持，新區(qū)在2個月內(nèi)即能完成操作細則的工作，并上報中央?！睆男聟^(qū)金融辦傳出的消息顯示，今年三季度浦東就有望正式開展REITs試點。

浦東新區(qū)對REITs的試點寄予了厚望。從2007年開始，新區(qū)就委托多家合作機構，設計出了眾多REITs內(nèi)容架構。就目前來看，浦東比較傾向于選擇具有國資背景的物業(yè)資產(chǎn)打包上市，最直接的即是陸家嘴、張江、金橋、外高橋四大開發(fā)公司所屬的優(yōu)質(zhì)物業(yè)資產(chǎn)。在這方面，浦東新區(qū)面臨的最大困難應該是這些公司物業(yè)資產(chǎn)的協(xié)調(diào)問題。

“四大功能區(qū)的集團公司無疑是最理想的選擇，作為新區(qū)直接管轄的國有公司，其資產(chǎn)的調(diào)配完全受新區(qū)控制。但目前的問題是，這些集團公司所屬的絕大部分優(yōu)質(zhì)物業(yè)資產(chǎn)都已經(jīng)注入各自的上市公司，為集團公司所直接掌控的資源非常有限?！庇兄槿耸勘硎荆獎佑蒙鲜泄镜馁Y產(chǎn)，需要取得證監(jiān)會許可，需要大量的協(xié)調(diào)工作。

浦東新區(qū)之所以如此熱衷REITs試點，與REITs強大的融資前景密不可分。“據(jù)新區(qū)2009年政府工作報告顯示，新的一年里新區(qū)固定資產(chǎn)投資將達到1000億元，其中存在相當一部分資金缺口。如果浦東能實現(xiàn)REITs試點，那么就可以通過資本市場來解決這部分資金?！遍L期參與浦東新區(qū)REITs籌建的上海瑛明律師事務所陳瑛明律師如此表示。而上海市政府副秘書長、浦東新區(qū)區(qū)長李逸平日前在浦東新區(qū)2009年財稅審計工作會議上也透露，由于政府投資大幅度增加，今年新區(qū)財政存在相當?shù)某嘧郑聟^(qū)政府正想辦法通過融資手段來解決這部分資金。

同時，REITs的試點還為進入REITs“資產(chǎn)池”的房地產(chǎn)開發(fā)商提供了廣闊的融資渠道，甚至將進一步改變房地產(chǎn)行業(yè)的運營模式，開啟“產(chǎn)業(yè)資本+金融資本”新時代。對個人投資者來說，通過REITs形式，也將提供一個非常穩(wěn)定的投資工具。

后續(xù)政策 陸續(xù)出臺

“今年浦東還將有眾多金融政策陸續(xù)出臺?！毙聟^(qū)金融辦今年的工作安排表里，密密麻麻地記載了多項重大金融政策的進度節(jié)點。而不久前，浦東新區(qū)領導層的年度任務分工中，涉及金融類的項目就有13之多，其中不乏OTC市場籌建、全國信托登記機構等重大內(nèi)容?！敖衲昶謻|一定要爭取拿下OTC市場”，新區(qū)有關領導近期屢次在非公開場合表達了這一意見。

據(jù)悉，浦東新區(qū)目前正積極開展包括《浦東新區(qū)投融資改革方案》在內(nèi)的多個重大金融發(fā)展方案的制定。關于推動保險公司參與基礎設施債權投資和國有大型企業(yè)股權投資工作、融資租賃、中小企業(yè)集合債券等項目都在積極開展，有望在近期相繼推出。

“請諸位放心，浦東的各類金融激勵政策雖然門檻都比較高，但都是實打?qū)嵉摹Ｖ灰险咭蟮?，我們的獎勵政策將不折不扣地落實到企業(yè)身上，讓企業(yè)切身感受浦東的誠意?！毙聟^(qū)金融辦有關人士明確表示。