華爾街的動物

群眾是一群順勢的動物：在趨勢形成的初期，往往應(yīng)該加入群眾。人氣指標(biāo)可以告訴你，何時應(yīng)該脫離群眾——在市場發(fā)生重大的反轉(zhuǎn)之前。

1976年的夏天，亞歷山大·埃爾德開著那部老“道奇”由紐約前往加州。他隨身攜帶幾本關(guān)于精神病與歷史的書籍，還有一本從律師朋友處借來的《如何購買股票》——這是恩格爾所寫的一本老書。當(dāng)時，他的前途還是一片晦暗，完全沒有想到這本書將會改變他的一生。

兩年前的這個時候，亞歷山大擺脫了他痛恨的蘇聯(lián)降落在甘亞迪機(jī)場，除了背包內(nèi)的衣物，口袋里僅有25美元，會說一點(diǎn)英文，沒有一個親人和朋友。在那輛旅行的破車上，他饑渴地品嘗著恩格爾的著作，最后在太平洋彼端的拉荷雅將它消化完畢。此前完全不了解股票市場的他，萌生了一個賺錢的念頭。

回到紐約之后，他買進(jìn)了畢生的第一只股票——KinderCare。從此以后，他的人生分成了兩半，一半是他的精神病醫(yī)師執(zhí)業(yè)生涯，一半是他的資本市場交易生涯。前者讓他在后者的世界里游刃有余，他的著作和培訓(xùn)也逐漸地被很多交易者奉為圭臬。

交易是最危險的人類行為，僅次于戰(zhàn)爭

在埃爾德的頭腦中，所有的趨勢線、跳空缺口與其他的各種圖形排列，反映的都是群眾的行為。

幾乎所有的行業(yè)都為其成員提供某種安全網(wǎng)，當(dāng)你呈現(xiàn)自我破壞的危險行為時，主管、同事或客戶都會提醒你。社會上的每一位成員都撥出一部分的心力，彼此防范錯誤的后果。駕車的時候，你避免撞擊其他的車輛，其他的車輛也避免撞擊你。如果某部車子突然打開車門，你會閃開。在高速公路上，如果某人突然切入你的車道，你或許會“fuck……”，但還是把車子慢下來，你避免發(fā)生車禍，因?yàn)殡p方所付出的代價都太高。

交易市場沒有提供這方面的設(shè)施，卻提供了更多自我摧毀的機(jī)會。在市場中，人們?nèi)狈φ５幕ブ睦?。在盤中的高點(diǎn)買進(jìn)，就如同在車流中突然打開車門，當(dāng)你的交易指令到達(dá)場內(nèi)時，交易員都爭先恐后地賣給你——撞毀你的車門，包括你的手在內(nèi)。交易對手希望你失敗，因?yàn)樗麄兿Ｍ加心愕膿p失。所以，埃爾德告誡人們說，交易是最危險的人類行為，僅次于戰(zhàn)爭。

Tim Slater曾經(jīng)把交易比喻為中世紀(jì)的戰(zhàn)爭。一位武士佩著利劍前往戰(zhàn)場，試圖殺掉對手，而對手也試圖殺掉他。贏家可以獲得輸家的武器、城堡與妻女，然后把男孩賣為奴隸?，F(xiàn)在的情況似乎稍微文明一些，我們是在集中市場進(jìn)行交易，可是，當(dāng)你試圖攫取交易對手的錢，這與流他的血沒有什么不同。輸家一樣要失去房子、城堡與妻子，他的兒女也將受苦。

這幾乎是一種普遍現(xiàn)象：經(jīng)過一連串的獲利之后，大多數(shù)的業(yè)余交易者都非常佩服自己的交易才華，這確實(shí)是一種飄飄然的感受。你認(rèn)為自己的境界已經(jīng)不受任何規(guī)范的約束，你可以違背既定的法則而繼續(xù)成功。于是，交易者開始漠視自己所設(shè)定的法則，進(jìn)入到埃爾德所謂的“自我摧毀”的模式。

埃爾德還把交易歸納到他的精神病理學(xué)之中，在他看來，酗酒和交易虧損的性質(zhì)類似。對于成功的交易者來說，虧損就如同社交場合中的飲酒，淺嘗即止。如果發(fā)生連續(xù)性的損失，他們知道出了差錯：他們會立即停止交易，重新檢討交易或分析的方法。輸家則欲罷不能，因?yàn)樗麄円呀?jīng)沉迷在游戲的激情中，希望再度掌握勝利的滋味。

華爾街的動物

埃爾德在他的《以交易為生》里談到，“華爾街”是根據(jù)一座圍墻而命名，它阻隔“曼哈頓”農(nóng)場內(nèi)的牲口到處游蕩。現(xiàn)在，許多交易者仍然采用一些農(nóng)場的名詞。華爾街經(jīng)常提及四種動物的名稱：牛（bulls）、熊（bears）、豬（hogs）與羊（sheep）。

展現(xiàn)的形式是，牛（多頭）會賺錢，熊（空頭）會賺錢，豬羊只有聽任宰割。公牛（多頭）是兩角朝上而拼斗，他們看漲行情，并由價格漲勢中獲利。灰熊（空頭）是兩掌朝下而搏殺，他們看跌行情，并由價格跌勢中獲利。

豬代表貪婪。他們在交易中試圖滿足貪婪的欲望，因此而遭到宰割。某些豬是建立自己能力范圍之外的龐大部位，當(dāng)行情稍有所風(fēng)吹草動，他們就掛了。另一些豬是在部位中停留過久，不斷期待更多的獲利，甚至當(dāng)趨勢反轉(zhuǎn)之后還在空等待。羊是膽小而被動的一群，他們追隨趨勢、小道消息與大師的指引。他們忽而插上牛角，忽而披上熊皮，搖擺不決。你很容易辨識他們，每當(dāng)行情波動加劇，就可以聽到哀傷的咩咩聲。每當(dāng)市場開盤之后，多頭買進(jìn)，空頭賣出，豬與羊聽任踐踏。全球各地的報價機(jī)不斷閃爍著每種交易工具的最近成交價格，無數(shù)的眼睛凝視著每個報價。交易者就是在這種環(huán)境下擬定決策。埃爾德的一個朋友曾經(jīng)嘲笑戰(zhàn)場上許多待宰的羔羊：“百分之九十到九十五的經(jīng)紀(jì)人完全搞不清楚最基本的研究，他們根本不知道自己在做什么。我們掌握知識，某些無知的可憐人僅是拿錢來供我們花用?！?/p>

一切都取決于陌生群眾的行為

在埃爾德看來，每位交易者實(shí)際上都是針對群眾的未來情緒下賭注。群眾始終擺蕩于冷漠與樂觀或悲觀之間，或擺蕩于期待與恐懼之間。多頭與空頭在市場中交戰(zhàn)，這一切都取決于陌生群眾的行為。你不能控制它，僅能夠決定是否進(jìn)場或出場，以及進(jìn)出場的時機(jī)。

精于心理分析的他舉了兩個群體事件：1634年發(fā)生于荷蘭“郁金香狂熱”與1720年發(fā)生于英格蘭的“南海泡沫”。

郁金香狂熱起始于郁金香花球的多頭市場，長期的大多頭行情，使荷蘭人相信郁金香價格將持續(xù)上漲。許多人舍棄原來的事業(yè)，轉(zhuǎn)而從事郁金香的種植、交易或經(jīng)紀(jì)工作。銀行接受郁金香作為抵押擔(dān)保，更進(jìn)一步增長投機(jī)活動的熱度。最后，恐慌性的賣出澆熄了群眾的狂熱，許多人因此而破產(chǎn)，整個國家為之撼動。

“南海泡沫”事件中的損失之慘重讓當(dāng)時的牛頓都驚嘆道：“我能計算出天體的運(yùn)行軌跡，卻難以預(yù)料到人們?nèi)绱睡偪??！蹦虾９驹?711年宣告成立，在公司成立的最初幾年，南海公司先以認(rèn)購政府債券的方式從政府那里獲得了對南美貿(mào)易的壟斷權(quán)，引起了人們購買該公司股票的極大興趣。1720年，南海公司承諾接收全部國債，使得投資者接踵而至，其中包括半數(shù)以上的眾參議員，而當(dāng)時的國王也禁不住誘惑，竟也認(rèn)購了價值10萬英鎊的股票。三個月后公司股價便漲到了1000英磅以上。而此時，該公司的經(jīng)營狀況已到了瀕臨破產(chǎn)的邊緣。眼見陷阱已經(jīng)布好，公司的操縱者便拋出了全部的股票，成千上萬的股民慘遭重創(chuàng)甚至傾家蕩產(chǎn)。

法國社會心理學(xué)家古斯塔夫·勒龐在《烏合之眾》一書說到，當(dāng)人們聚集為群眾，“不論其成員是誰，不論他們的生活形態(tài)、職業(yè)、個性或知識水準(zhǔn)的分歧程度如何，只要他們?nèi)谌肴罕娭?，便會受制于某種集體心智，這使他們的感受、思緒與行為都完全不同于獨(dú)處狀態(tài)的感受、思緒與行為?！币坏┘尤肴罕姡叭恕本透淖兞?。他們變得更輕信與沖動，急于尋找領(lǐng)導(dǎo)者。行為是出自于情緒的反應(yīng)而不是智識的思考，個人融入群眾之后，獨(dú)立思考的能力將顯著降低。

自從有歷史以來，人們就是基于安全的理由而加入群眾。當(dāng)一大群獵人遭遇到一只兇猛的老虎，他們大概都可以存活，所以這種加入群體的沖動，似乎已經(jīng)成為人類遺傳的一部分。即使現(xiàn)行社會鼓吹行為自由與意志自由，但在文明的表象之下，我們的血液中仍然蘊(yùn)涵著原始的沖動。我們希望在群眾的庇護(hù)下尋求安全感，希望接受英明的領(lǐng)導(dǎo)。情況愈不確定，加入群眾接受領(lǐng)導(dǎo)的欲望也就愈強(qiáng)烈。這也是為什么，股市中有那么多的大師被交易者們所擁戴。

埃爾德巧妙地把群體性和炒股結(jié)合到一起來論述：在群眾之中，人們將呈現(xiàn)原始的本能，急于采取行動。許多交易者經(jīng)常覺得異常迷惑，為什么當(dāng)他們放棄虧損的部位之后，行情總是立即反轉(zhuǎn)。這是因?yàn)槿罕姷某蓡T都受制于相同的恐懼感，每個人都在相同的時間拋出部位，一旦拋售的賣壓結(jié)束之后，行情除了上漲之外無處可走，市場再度籠罩在樂觀氣氛中，群眾又變得貪婪，又形成新一波的買進(jìn)熱潮。

在埃爾德看來，群眾僅有原始的本能，所以你的交易策略應(yīng)該很單純。設(shè)計一套制勝的交易方法，并不需要什么高深的學(xué)問，嘗試與群眾爭論，絕對得不償失，交易者所要做的，就是只要自己的判斷力，決定什么時候加入群眾什么時候離開。

“以交易為生”的幾大原則

1.你必須決定自己將長期留在市場中，即使是在20年之后，你仍然是活躍的交易者。

2.不停地學(xué)習(xí)。閱讀與傾聽專家們的看法與見解，但保持懷疑。提出問題，不可接受專家們的表面說法。

3.不可因?yàn)樨澙分亩庇诮灰?。即使是幾個月或幾年之后，市場也不會跑掉，而且將充滿更多的機(jī)會。

4.發(fā)展一套分析行情的方法。每種方法都必須經(jīng)過歷史資料的測試，并且以實(shí)際的金錢在市場中進(jìn)行測試。

5.擬定一套資金管理的計劃。第一個目標(biāo)是長期的生存能力；第二個目標(biāo)是資本的穩(wěn)定成長；第三個目標(biāo)才是高水準(zhǔn)的獲利。

6.在任何的交易系統(tǒng)中，交易者本身是最脆弱的一個環(huán)節(jié)。參加AA的聚會，學(xué)習(xí)如何避開損失，或發(fā)展一套方法來降低沖動性的交易。

7.如果希望成為專業(yè)的交易者，你必須著手改變自己的個性。因?yàn)椴徽撌撬悸贰⒏杏X或行為，贏家與輸家都截然不同。你必須內(nèi)省，排除幻想，改變不當(dāng)?shù)乃季w與行為。