收藏市場中的“上證指數”

當代藝術品在眾多藝術品種類中后來居上，大有成為收藏市場中的“上證指數”的意味，其興衰也幾近成為中國收藏市場的標桿和趨勢，引領著市場行情的冷暖。

藝術金融化

藝術品市場這個曾經不被大眾所關注和了解的領域，在投資理財風潮的引領下，價值增長得驚人，藝術品金融化更在熱囂中走向了臺前。

中國當代藝術的市場被人詬病為更像是一個期貨市場，因為購買者大多不是在做藝術收藏而是期貨囤積。他們不是作為一種消費終端來消費藝術品，而是把藝術品作為一種貨物來囤積以待漲價后再賣出，從中獲取利潤。這也難怪，藝術品既是消費品，也是投資品，從某種程度上說，它還是奢侈品。據統計，高收入階層中有超過20%的人群有收藏藝術品的習慣，其中收藏品價值大約平均相當于其全部資產的5%。特別是藝術精品，它不會隨著歲月的增長而折舊，而是越發凸顯其增值功能。例如，2007年紐約蘇富比在滬預展的重要拍品之一，是張曉剛創作于1992年的油畫作品《創世篇—— —個共和國的誕生》，估價高達150萬~250萬美元（合1170萬~1950萬港元）。而據記者了解，在1994年廣州嘉德春拍會上，該畫成交價僅僅只有2.53萬元人民幣，13年時間增值了500倍。

除當代藝術品外，很多人在其他藝術品的收藏中也有同樣的感受：藝術品市場越來越像股票市場。藝術品投資領域也有中小散戶（普通藝術愛好者）、大戶（收藏家）、機構（企業）、基金（藝術投資基金或其他專業基金）、券商（畫廊）、交易所（拍賣行）等。而且投資者做短期行為的比例過大，一些重要作品的“換手率”特別高，甚至出現了春季拍進、秋季拍出的短線客。另一方面，藝術品市場與股市類似的許多操作手法也頻頻出現。比如，書畫藝術品拍賣早已有了指數和排名，以書畫指數的形式來反映中國藝術（書畫）市場發展變化軌跡和當前成交狀況。

如股市一樣，投資周期較長、比較專業、注重價值投資的機構投資者逐步扮演重要角色，是這些市場的必然趨勢。實際上，從2001年起，隨著“中國概念”在國際藝術市場走紅，中國藝術品就開始成為國際資本競相追逐的對象，無論是在國際拍賣市場上，還是在開拓中國國內的藝術代理布局中，各路資金各顯神通。尤其是2006年，在中國成立藝術基金幾乎成為一種潮流，更有人甚至稱之為中國的“藝術基金元年”！

2007年6月18日至7月8日，民生銀行推出高端理財產品——非凡理財“藝術品投資計劃”1號產品，成為內地第一家正式涉足藝術品投資領域的銀行業金融機構。此舉標志著藝術品投資納入銀行視野。該計劃為非保本浮動收益型，投資門檻最低100萬元，投資周期兩年，主要對象是中國當代書畫，預計收益年回報率38%，上不封頂，其中客戶優先收益率為18%。

事實上，作為財富集中地，銀行與藝術品市場的淵源長久。世界上每一家著名美術館背后，都站著一家著名銀行，比如紐約大都會博物館與JP摩根，古根海姆博物館與柏林銀行等等。

嘗“鮮”還要悠著點

從今年的情況看，國際藝術品市場拍賣對中國藝術品市場產生一種聯動作用，而且這種聯動作用越來越明顯。不難預料，中國的大拍賣公司要向國際化這方面嘗試，這是肯定的一種趨向。在這種聯動效應下，中國藝術品市場國際化則成為必然。

只是面對近3年來畫價頻創新高的中國當代藝術，有人認為高處不勝寒，持謹慎觀望者越來越多。2004年就有人預言：“中國當代藝術作品將進入一個高價的時代”，但其兌現的速度之快讓人瞠目結舌：僅僅兩年，中國當代藝術品已經完成本質性蛻變，從邊緣而小眾的市場層面迅速提升為引人注目的市場焦點，不僅形成了規模化市場，而且突破百萬元人民幣的價格線也已經成為現實。難怪有關專家認為，中國當代藝術在幾年間，走完了西方上百年的路——指的是藝術品的價格，所有人都措手不及。

對此，美國的中國當代藝術收藏家霍華德·法伯表示：“如果你將5位頂尖中國當代藝術家和5位頂尖西方當代藝術家的拍賣價格相比，就會發現其間還是有很大的差距。”顯然，霍華德·法伯的價格參照標準完全是國際化的。

然而，我們也不能不看到這樣的事實，這個市場在國內基本上還處于培育的階段。中國目前還沒有收藏當代藝術的藏家群體，中國當代藝術的藏家基本上來自于西方。據介紹，購買中國當代藝術的歐美收藏家占到大多數，只有十分之一是中國內地藏家。在中國發生的和在中國藝術家身上發生的當代藝術交易是國際當代藝術市場的一部分，不是真正的中國當代藝術市場。

即便是藝術品市場指數，正如許多評論家指出的那樣，確實成為了藝術品市場的晴雨表，但對于中國藝術品市場來說，它顯然是一把雙刃劍。藝術品市場指數可以較為全面地反映中國藝術品市場的整體變化趨勢和發展軌跡，也很容易被人為地操縱藝術品市場指數，尤其是藝術家個體指數，從而對市場產生誤導。

與良好而火熱的中國當代藝術品市場相比，藝術投資的其他環節卻相當薄弱。藝術咨詢顧問公司，作為獨立機構大多由單個藝術界資深人士一人獨挑大梁，缺乏專業度。而藝術咨詢服務公司，在眾多大投資者心中也尚無品牌可言。另外，藝術品鑒定、估值以及保險等配套服務的不完善都成為了影響藝術投資行業化發展的主要因素。

如果說，目前的藝術品市場越來越像股市，同樣需要提醒投資者的是：藝市有風險，投資須謹慎。據民生銀行有關人士稱，由于該行藝術品投資業務在國內尚屬首發，而且在國際范圍內也屬鳳毛麟角，屬于高風險投資產品，諸如信用風險、流動性風險、法律風險、操作風險和聲譽風險等都有可能發生。客戶的本金可能會因市場變動而蒙受重大損失，客戶應充分認識到投資風險，謹慎投資。

由此反觀民生銀行“藝術品投資計劃”1號理財產品，投資周期為短線（兩年），預計收益年回報率卻達38%，這在整個市場并不很穩定的情形之下，期望通過短短的兩年時間能夠取得高回報是否有些心急？

鏈接

從事藝術收藏投資的國外銀行或金融機構

英國鐵路養老基金

1974年，英國鐵路養老基金（British Rail Pension Fund）在蘇富比的建議下，用占總額2.9%的資產買下了當時價值約1億美元的藝術品，至1999年將全部藏品出售完畢，收回近3億美元投資，其藝術品投資組合的年均增長率達到了11.3%。

英國的美術基金

英國的美術基金是目前這一市場上最活躍的基金。2004年從15個國家的投資者手中募集了約3.5億美元。自成立以來，該基金平均年回報率高達58%。

中國基金

荷蘭銀行推出的中國基金（The China Fund）由前蘇富比拍賣公司的經理朱利安·湯普生（Julian Thompson）領銜，在西方競拍中國的各類藝術品，然后在中國拍賣。

瑞士銀行

瑞士銀行不僅是全球領先的財富管理機構，也是全球領先的藝術投資服務公司，它還是國際最大的藝術品博覽會的長期贊助商。

JP摩根

JP摩根是世界上最早開始收藏當代藝術品的銀行。到目前為止，該銀行放在世界各地的藏品已達3萬多件。

德國銀行

有250家分行在全球公開收藏藝術品，收藏作品超過了1萬件，比德國現代美術館的藏品還多。

澳大利亞藝術銀行

1980年，澳大利亞設立了“澳大利亞藝術銀行”。銀行40%的客戶來自政府部門，其余則來自私人機構。從可口可樂公司到悉尼歌劇院，都可以看到藝術銀行的蹤影。

新加坡大華銀行及星展銀行

目前已收藏了繪畫和雕塑類共2800多件作品。為了指導企業收藏藝術品，銀行還特別成立了專門的藝術委員會，來提供藝術品收藏及投資方面的業務。