危與機

在美國它是金融危機，在日本它是金融商機

9月12日（星期五）傍晚，紐約。美國財政部及美聯儲為雷曼兄弟公司而召開的協商已經進入到了第三天。出席會議的各大投行、銀行總裁們臉上的無奈明顯蓋過了疲勞，會議已經不會有結果。

15日（星期一），在全美證券業排名第4的雷曼兄弟公司宣布依據聯邦破產法第11條破產。但此時美國金融危機的燎原之火已經燒到了排名第4的美林證券，花旗銀行決定收購美林。

2000年互聯網泡沫崩潰后，高歌猛進的美國金融泡沫在次優按揭問題顯山露水后終于也破滅了。全世界金融學習的榜樣，原來如此脆弱。為此，國外經濟界普遍認為，世界經濟至少要有三年的衰退期。

在美國金融面臨危機的時候，日本金融界看到的是機會，日本的金融機構已經閃電般地收購了一批暴跌的美國金融資產，大有借機抄底的氣勢。

高風險與高回報

在過去能進雷曼兄弟公司工作，那是顯示個人成功的一個標志，不過這僅指2008年9月15日以前。這句話現在要說得更準確一些的話，應該是在9月15日以前離開雷曼的人，哪怕是被解雇的人，他們都非常的幸福。

雷曼兄弟證券在給雇員發工資時，有些是支付公司股票。這種支付方式一定程度地在人員流轉頻繁的美國人事制度中，起到了穩定軍心的作用。1850年成立的雷曼公司，平安度過了美國經濟史上的種種危機，算是美國經濟中的一個不死鳥了，有誰能想象這樣的公司會倒閉呢？

在公司工作上幾十年，積攢下市值數百萬美元公司股票的人不在少數，當然這不準隨意出售，只有在退休、購房等時候，經過公司批準才可以賣出去。今年9月15日以前離開公司的人，自然有這個資格。行使了銷售股票權利的人，便是非常幸福的雷曼雇員了。

一位在東京雷曼兄弟公司工作的人，對日本媒體說他雖然沒有到退休的年齡，但覺得工作太過勞累，提前退了休，一次拿到了數十萬美元的提前退休獎勵金，還因為退休金是平時將工資的一部分轉到了那里，“我就拿到了幾百萬美元的退休金。”這位每年的工資超過1百萬美元的前雇員很不滿地說。

但是，如果這位雇員9月15日以后退休的話，情況就大不同了。雖然通過雇用保險等，他同樣能拿到一筆不小的費用，但絕對不會是幾百萬美元。和他一樣歲數的普通日本人，每年的工資能上6萬美元算是不錯的了。雷曼兄弟公司職員的高風險，更多的是指這種雇員內部的不平衡。高回報是過去已經收入到囊中的錢財，今后能拿多少，則沒有保障。

而雷曼兄弟公司的高層，其個人收入更是“神圣不可侵犯”的，雖然有傳聞說美國聯邦調查局有可能調查高管們的個人收入與責任問題，但看不出來有嚴格追究雷曼兄弟高管們經營責任的舉動。對于在雷曼兄弟公司工作的人來說，高回報是實實在在的，高風險則有可能屬于購買了公司股票，現在還沒有出手的人。

在美國雷曼兄弟公司入住的大樓里，那些抱著一個紙箱一個接著一個出來的人，大概就是被辭退的人了。雖然加上失業保險等收入，他們依然比普通美國人的生活要好很多，但畢竟長久地享受高回報已經沒有了可能。

住在東京最豪華的公寓里，每月需要支付1萬美元以上房租的雷曼兄弟（日本）公司的職員，情況要更好得多。“我們在日本共雇用了1300名職員，我們會解決他們的就職問題。”日本公司公關部對媒體說。

日本急需在金融上邁一大步，日本的雷曼兄弟公司職員無疑將是日本金融進步的一大后備力量。他們換個地方享受高回報的機會還很多。

日本金融業的機會

9月22日，日本金融機構很快就做出了判斷：三菱日聯金融集團向美國第二大投行摩根士丹利出資20%，成為最大的股東；野村控股公司收購了雷曼兄弟公司的亞洲太平洋及歐洲中東部門。三井住友銀行則有意向美國最大的投行高盛增資。轉眼間美國的金融企業主要要掛日本國旗了。日本在這次美國金融危機中似乎得到了最大的好處。

為什么是日本最終能拿到這個“機會”？一直在中東打仗的美國，顯然是不愿意看到自己的金融公司遍插阿拉伯國家國旗的。一方面美國急需阿拉伯主權基金來救急，另一方面戰后幾十年的美國對阿拉伯政策很不成功，美國心存顧慮。

在逼迫亞洲主要國家開放金融市場、提升貨幣匯率方面，美國在過去幾年里做了很大的努力，不少亞洲國家也把外匯儲備的很大一部分用來購買了美國國債和美國金融機構的股票，但到了最需要這些國家來美國購買將要破產的金融企業，幫美國度過難關的時候，美國顯示出了驚弓之鳥般的戒備心理，寧肯讓企業死去，也不肯轉讓給亞洲其他國家。

只有日本能讓美國放心。日本在戰后是美國最忠實的盟友，美國在日本擁有自己的軍事基地，在政治軍事各個方面均能讓日本服從于美國，讓日本金融機構介入到美國這些將要倒閉的企業中，美國沒有太大的疑心。

日本在這次世界金融危機中也并不是沒有任何損失，光是三井住友金融集團手中的雷曼兄弟的債權就將近有9億美元，青空銀行、瑞穗金融集團等等加起來也有10億美元，過去沒有一家銀行不向雷曼兄弟套近乎，如今日本金融企業在雷曼兄弟一家身上的損失就有幾十億美元。

把美國的金融危機當成一種機會，是因為日本更多地看到了美國金融企業手中的全球投資家、客戶方面的人脈關系，有了這個人脈，重新掙到大錢是可能的。就算美國倒下了，美國高超的金融運作技術也遠非以前的日本所能企及，但現在卻有了可能。

上個世紀90年代，日本企業曾經借泡沫經濟之勢，狂買美國房地產，后來又乖乖地在損失大量金錢的情況下，把那些房地產還給了美國。相信今天的日本企業已經足夠聰明，把危機中的“危”舍去，真正拿到了“機”會。

訪 談

世界經濟到了轉換期

日本筑波大學社會工程學博士、日立綜合研究所研究員蔡林海的一個視角

《經濟》：美國突然爆發了金融危機。該如何看待危機到來后的影響？

蔡林海：我認為這是世界經濟轉型的一個標志。從中日美三國的關系來看，美國是金融大國，金融是需要實業支撐的，但美國那里沒有堅強的實業，那里的實業是由日本、中國來支撐的。日本向美國提供高附加值的產品，如汽車、電子產品；中國向美國提供低附加值產品，如服裝、玩具等。美國金融發生危機以后，這個供應機制出現了錯位。

不要以為美國的金融和中國沒有關系。這次危機之后，估計中國向美國出口的速度會減慢，中國經濟也會受到影響。同樣，日本也會受到很大的影響。日本的經濟發展速度本來就很低，正在向中國、美國等國出口產品，以維持其經濟增長。但遭遇到美國經濟發展轉緩這一問題后，日本的經濟發展自然會減慢。

《經濟》：日本、中國企業如何應對這次危機？

蔡林海：日本的情況我比較熟悉，可以看到兩個特點。第一個是，日本正大力向環保節能產業轉進，希望在這個領域構筑新的經濟增長高地。現在日本的環保節能技術已經走在了世界的前列，不僅能為日本節省能源，還能成為支撐日本經濟持續發展的一個重要力量，成為用這個技術換取能源、換取外匯收入的重要力量。第二個是，日本在這次危機中，開始面臨新一輪的日元升值，而此時日本企業正在世界各地并購。今年是日本企業并購最多的一年，此次的日元升值，對日本企業加速并購很有幫助，野村證券、三菱日聯金融集團、三井住友銀行在這次金融危機中均有很大的動作，可見他們把美國的金融危機當成了一種機會。我認為，此次美國金融危機，加速了日本企業轉型，讓他們更加節能，更加占有世界經營資源了。

中國的情況可能不太一樣。去年中國股市、房市太好，讓企業拿大量的錢財去買股票、買房地產。今后中國股市、房地產將會進一步下跌，中國的一些企業的收入會驟然降低，面臨一定的的困難。而中國企業能夠收購的美國金融資產可能十分有限。

《經濟》：日本泡沫經濟崩潰后，大約花了10年時間才得以恢復，美國泡沫崩潰后，大約需要多長時間才能恢復？

蔡林海：我估計最少要到明年下半年，美國股市、房地產的泡沫才有可能消失干凈。不少人說美國完全度過危機需要3年，我覺得有一定的道理。