中再換帥風波

注資后業績不振，管理能力已受股東質疑，而近期不被認同的一次“獎金事件”，最終成為此次人事地震的導火索

尚在引資過程中的中國再保險（集團）股份有限公司（下稱中再）臨陣換帥。

8月13日，中再召開董事會，接受董事長兼代理總裁劉京生因個人原因提交的辭呈，同時任命劉豐為中再董事長、決定聘用吳高連為中再總裁。8月15日晚間，中再對外發布了相關公告。

對這一人事變動，業內多有猜測。一位接近中再股東的人士對《財經》記者表示，中再換帥的原因是董事會對原來的人選“不滿意”。據《財經》記者多方了解，中再在注資后業績不振，高管管理能力已受股東質疑，而近期不被認同的一次“獎金事件”，最終成為此次人事地震的導火索。

臨陣換帥

此次換帥，已是中再改制以來的第二次。

早在2003年，原總經理戴鳳舉在其主事期間即對中再進行過重組改制，后來成為上海社保案主角的張榮坤也曾進入過中再大股東名單。

在第一次改制中，中再集團公司成立，并以主發起人和投資人的身份，設立中國財產再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司和中國大地財產保險股份有限公司。2005年2月，中再資產管理股份有限公司揭牌；4月，中國保險報業股份有限公司完成股改。至此，中再集團“一拖六”的組織架構搭建完畢。

2005年5月，劉京生上任后提出“二次改制”的戰略，計劃通過市場化融資渠道，引入具有國際影響力的戰略投資者，并將擇機整體上市。此后，中再向國家提出注資申請，以擴大資本金，并在2007年4月獲得中央匯金投資有限責任公司（下稱匯金）注資40億美元。

經過重組，中再集團注冊資本金從原來的39億元增加到361.49億元，在再保險行業排名亞洲第一、全球第五。財政部和匯金兩大股東各持14.5％和85.5％的股權。

正當外界深信劉京生將率領中再完成引資上市過程的時候，中再再次發生了人事變動。

此次下馬的劉京生執掌中再剛滿三年，此前曾擔任中國保監會財產保險監管部主任。劉京生1996年調入中國人民銀行保險司，負責財產保險的監管工作。1998年起，他出任中國保監會中介監管部負責人、北京保監辦主任、保監會財產保險監管部主任。

新任命的董事長劉豐今年58歲，此前是匯金公司派往中再集團的董事，有多年在人民銀行系統和保監會的工作經驗，曾任中國保監會遼寧監管局局長、黨委書記。

接任總裁的吳高連今年55歲，本科是中央黨校經濟管理專業，后又畢業于中國社會科學院研究生部貨幣銀行專業課程班。他曾任人保集團副總裁等職務，擁有16年保險業經營管理經驗。

2007年底，中再曾試圖在全球范圍內招聘總裁。據了解，中再招聘要求很高，但在薪酬安排和公司機制等問題上又不能符合應聘者的期望，因此最終并未招募到合適人選。也有保險業人士指出，保險公司高管職位的全球招聘，應主要通過頂級獵頭公司操作。

接近中再股東的人士表示，中再此次高層更替已經在股東單位和監管層之間進行了溝通，“程序上都是按照《公司法》，是公司治理和黨管干部兩個機制銜接得比較好的一次”。

巨虧背后

劉京生辭職消息甫出，坊間對辭職原因的猜測便紛紛傳出，如業績不佳、“獎金事件”等。

據《財經》記者了解，中再今年上半年發生虧損，但有一定政策因素和客觀背景，尚不是造成劉京生此次辭職的主要原因。年初中再管理層發放的一筆獎金，有違公司治理及有關規定，最終成為中再高層換人的導火索。

“董事會和監管當局因此對中再很不滿意。”一位接近中再的高層人士稱。

今年初夏，市場上傳出中再巨虧的消息。目前虧損規模尚不清楚，但幾乎可以確定，巨災賠付、投資損失和匯兌損失構成了中再虧損的三大主因。

自年初雨雪冰凍災害開始，中國各地連續遭受自然災害的侵襲，汶川大地震、廣東臺風接踵而至。根據保監會的數據，今年保險行業為各類巨災支付的賠款已經超過50億元，而隨著理賠業務的推進，這個數字還將進一步加大，對已經發生災害的賠付總額預計高達100億元之巨。

由于賠付的大部分額度已經被分保，中再作為國內市場份額最大的再保險公司，必然會受到巨災理賠的波及。

另外，今年5月，中再將匯金注資的40億美元結匯轉成人民幣。這距離匯金的注資日期已經一年有余。其間，人民幣對美元加速升值，令中再遭受了十幾億人民幣的匯兌損失。

進入8月，股市“奧運行情”并未出現，宏觀形勢趨緊的局面也并未有明顯改觀。在這樣的大背景之下，保險公司的投資收益很難樂觀，中再的虧損業績亦雪上加霜。

“如果中再在補充資本金后增加對股市的投資，則其新增投資的建倉點位很可能在4000點以上，而在目前的市場條件下收益很難保證。”一位業內人士分析。

實際上，自中再獲得40億美元的注資以來，資本金過剩的問題始終困擾著中再。為充分利用過剩的資本，中再在再保、財險直保、資產管理等業務線上全面布局，但這些業務的發展卻不盡如人意。

以中再的財險直保業務為例，早在2007年初，已經有人建議中再確保財險直保業務的承保利潤，但這項建議并沒有被有力執行。由于中再集團與旗下大地財險其他股東在增資問題上沒有談攏，導致大地財險增資計劃遲遲未能敲定，以致近期因償付能力不足，被保監會限制在部分省份的業務發展。

“在過去一段時間，中再將主要精力放在了引資上市上，但引進關鍵人才、理順機制才是中再要解決的最根本的問題。”一位分析師這樣評價。

引資進行時

2007年10月30日，中再集團股份制公司的掛牌慶典上冠蓋云集。各路中介機構人士穿梭其間，中再成為資本市場追逐的新焦點。時任中再董事長的劉京生表示，中再將按照“注資、引資、上市”的順序完成改制三部曲。

不過，進入2008年后，中再的處境并不樂觀。盤點中再今年的一系列工作目標，只有引資一項還在推進當中，目前已進入了“二進一”的最后決選。

據了解，有意投資中再的機構數量不多，而且并不為國人熟知。一位曾經操作過再保險公司收購的投行人士對《財經》記者表示，鑒于再保險業務的復雜性，只有少數對再保險業務非常了解的公司才會有興趣做中再的戰略投資者。

“入股再保險公司，買的不是這個公司的資產規模，而是這個公司承擔的風險組合。”上述人士對《財經》記者說，“因此，能對中再感興趣的公司就只有兩類：一類是在中國有長期經驗，可以看清楚中國的保險行業和其中的風險；另一類就是對中國市場接觸不多，希望通過與中再聯姻進入中國市場。”

“中再今年很難擺脫業績虧損的命運，在這樣的情況下，要上市只有特批。但目前資本市場也不再具備接納大規模融資活動的條件。”一位熟悉中再情況的中介機構人士對《財經》記者說。

中再的遭際，發生在資本市場氣候變遷的大背景之下，更與中再自身的機制和質素緊密相關。無論從哪個角度看，中再集團缺乏的并不僅是資金，而是現代化再保險集團的技術、經驗和公司治理，引資、上市的目標也正在于此。

“現在的上市跟過去不一樣，首先要把內部的基礎性工作做好。中再應把更多精力放在加強內控和現代企業制度的建設上。”一位接近監管層的人士這樣說。 ■

本刊記者于寧、張宇哲對此文亦有貢獻