“穩定”政策頻頻出手６月掘金三大板塊

4月份CPI同比增長高達8.5％，5月12日汶川發生特大地震災害，受此兩個因素影響，5月的A股市場總體呈現大盤指數逐級回落、個股板塊活躍的現象。銀行、券商、地產等板塊沒有承接4月24日的強勢，招商銀行(6D0036)、萬科A(000002)、中信證券(600030)幾只在行業內有代表性股票的走勢，都不同程度的顯示主流資金對宏觀經濟以及相關行業的擔憂。但市場整體對政策面要求穩定的一致預期，使得近期股市出現大面積暴跌的可能性已大大降低，市場中活躍的資金也開始尋找各種熱點和板塊進行題材炒作和主題投資。隨著震災損失的逐步確定，對災后重建題材的炒作已經告一段落，市場面臨活躍度下降的風險。在關鍵點位即將告破的時刻，石油“雙雄”的奮力護盤、電信重組大幕的拉開和3G股的奔騰，使我們更能體會到政策面“穩定”之手的強大力量。

但高油價、高通脹的宏觀經濟背景卻不容樂觀。目前，過度做空風險不容小覷，因為政府憑借強大的經濟資源和行政力量，可以讓市場保持一段時間的穩定。同時，過度上漲并不具備基本面和資金面的條件。所以目前的市場更像是做藝術，是掌握一個度的藝術!

5月已經結束，展望6月份，市場仍將是箱體震蕩的格局。在高通脹的背景下，應該多加關注那些價格被嚴重管制的行業和公司，比如成品油和電力，因為一旦價格放松，這些公司的業績將會得到快速提升。此外，還應關注有整合預期的行業。所以我們建議中線關注石油和電力板塊，此外3G板塊也是6月份市場的一個熱點。

6月重點掘金4個股

1 中煤能源(601898)

公司是我國第二大煤炭企業，是全國最大的煤礦裝備制造商，也是全國最大的煤炭貿易服務提供商之一。控股股東中煤集團為我國最大煤炭出口商，在亞太地區的煤炭出口市場中持續占據重要地位。目前公司的煤炭資源量為93.97億噸，可采和預可采儲量為34.71億噸，居于國內第二位，儲量豐富。今年以來國際焦炭價格不斷上漲，公司也是我國主要的焦炭生產商。焦炭價格大幅上漲將令公司今年的焦化業務對收入和利潤的貢獻都會大幅度增加。

技術面，該股上市后遭遇大盤大跌，股價經過近兩個月的調整，一度跌破發行價16.83元，但隨后于3月28日先于大盤見底，表明該股已調整到位。近期隨著市場的轉暖，該股股價反復向上，頭肩底形態已然形成，伴隨成交量的不斷放大，后市向上的空間較大，值得重點關注。

2 國投電力(600886)

公司控股股東國家開發投資公司是我國最大的國有投資控股公司和中央直接管理的大型國有獨資企業，公司作為其最主要的資本運作平臺和電力資產的唯一上市公司，未來具備較大的想象空間。

公司積極進入風電領域，撿財塘項目是國投電力投資建設的第一個風電工程，該項目全部建成后，國投電力在甘肅當地將形成水火風電并舉、結構合理、互為補充的能源發展格局。

該股近期走勢較為平穩，換手率相對不足，操作上可以適量介入，適合中短線操作。

3 華能國際(600011)

公司是亞洲最大的獨立發電上市公司，其母公司華能集團是亞洲最大的獨立發電商，為國內五大發電集團之一。作為電力行業的龍頭企業，公司全資擁有16家運營電廠，控股12家電力公司，參股4家電力公司。07年公司按合并口徑累計完成發電量1737億千瓦時，與去年同期同口徑相比增長13.21％。

公司作為火電企業龍頭，將會受益于整個行業景氣度的逐步回升。低于行業平均水平的資產負債率及充裕的現金流狀況，使得公司在目前行業盈利最嚴峻時刻整合相關資產的成本降低，繼續保持公司在火電行業的龍頭地位。一旦08年電價和煤價的傳導機制理順后，公司業績和估值都將得到提升。結合近期走勢，可中線關注。

4 遼通化工(000059)

公司擬以2007年定向增發資金4.6億元，收購大股東華錦集團45萬噸／年乙烯及原料配套項目，同時還將啟動配套項目500萬噸油化擴建工程，兩項投資合計約150億元。公司表示，該工程有望打破國內中石化、中石油、中海油對煉油以及下游乙烯生產的壟斷，使遼通化工成為中國第四大石化巨頭。

工程投產后，預計可實現年銷售收入300多億元、利稅50億元以上。企業的發展能力和增長質量將得到大幅度提升。但由于項目建設周期較長，所以我們建議對該股中長線關注，波段操作為主。