美元貶值緣何美元產品收益率卻漲了

美元對人民幣進入6時代之后，國內許多投資者對其惟恐拋之不及。而近日，保守又敏感的投資者也許注意到了美元固定收益類理財產品收益率漸漸攀高。5.50％、6.80％、7.00％，甚至更高，從一個月內發(fā)行的3款6個月期限這類產品的預期最高收益率來看，投資5萬美元的最高收益差別就有375美元(折合2500元人民幣左右)。美元貶值，為何美元理財產品收益率卻漲了呢?

收益率節(jié)節(jié)高升

據(jù)西南財大信托與理財研究所和普益財富共同發(fā)布的最新報告數(shù)據(jù)，4月份銀行發(fā)售的美元理財產品占到市場的18％，較3月份的24％明顯有下降之勢。而同時，美元固定收益類產品的收益率卻出現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升。

記者從中國銀行的網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，中行6個月的匯聚寶的美元期限可變產品2月、3月和4月分別發(fā)行了3款，而收益率卻分別為4.50％、5.00％和6.30％。也就是說，預期最高收益率的增長率就分別為11％和26％。同樣，美元固定收益類產品收益率一向領先的光大銀行在4月初至4月底分別發(fā)行了3款6個月期限的“陽光理財”A計劃美元理財產品，收益率也從5.50％、6.80％，一直飆升至7.00％。

美聯(lián)儲連連降息，美元處于對人民幣的下降通道中，為什么美元固定收益類產品的收益率卻在瘋漲?據(jù)工商銀行上海分行理財經理、CFP周佳吳解釋，目前國內美元異常緊張，考慮到美元貶值對手中資產的影響，前去銀行結匯的人很多，而銀行間市場上美元的拆借成本不斷高企。銀行發(fā)行此類產品的本質其實是從投資者手中募集美元資產，并通過在銀行間市場與某個金融機構作為交易對手完成貨幣的拆借，而投資收益主要來自于拆借市場的利息收益。

“正所謂物以稀為貴，貨幣市場某種貨幣的供需狀況就決定了這類產品的收益。”周佳吳強調。雖然國際市場上以Libor拆放利率作為多數(shù)浮動利率的基礎利率，但是畢竟借款和貸款屬于合作雙方的協(xié)議，拆借利率也會非常具有個性化，這也就解釋了近一個月以來國內美元固定收益類產品的收益和Libor發(fā)生反向走勢的現(xiàn)象，國內市場上的美元供需才是決定其融資成本的最直接因素，也間接決定了這類產品的收益率。

配置低風險產品是否必要

由于監(jiān)管部門對理財產品需要提示風險的硬性規(guī)定，即使是固定收益類產品也不能在募集說明書中向投資者絕對保證收益率。那么，對于這類保本固定收益類產品，“預期”收益率有著不同的含義。而多位理財師表示，其實這類產品達到預期收益率的概率一般都為99.9％以上。

光大杭州分行零售業(yè)務部業(yè)務副經理戴雋向記者解釋：“隨著美聯(lián)儲持續(xù)降息，美元對人民幣的幣值一路下滑，很多手中持有美元的投資者都會考慮應對之策。但是，保本固定收益類產品所謂的預期主要強調的是它的流動性風險和匯率風險，而到目前為止我們也百分百保證了當初承諾的收益率。”

一貫以來，保本固定收益類產品的發(fā)行量占市場份額的20％～30％之間，遠遠低于保本浮動收益類和非保本浮動收益類產品。而每每股票市場行情低迷之際，最保守的產品就會更加“受寵”。

而考慮到美元的貶值風險，什么人適合配置美元的保本固定收益類產品呢?戴雋就此建議道：“由于美元的幣值走勢誰都很難預料，這類產品的收益率雖然在節(jié)節(jié)攀升，但是我們還是建議3個月或半年內對美元沒有支配需求，但是那之后又確實有美元使用計劃的投資者適當進行配置。畢竟，還是比放在銀行定存來得劃算。同時，出于資產配置的需要，固定收益類的產品也有配置的需要。對于現(xiàn)在還持有美元的投資者，我們考慮其必定在一定期限后有使用美元的需要，所以配置一些這類穩(wěn)健的外幣產品還是值得推薦的。”