申萬巴黎新動力ＰＫ上投摩根阿爾法

基金經理：

常永濤：歷任四川省信托投資公司證券管理部副經理，大成基金管理公司基金景宏助理，基金景?；鸾浝?，具備豐富的證券投資經驗和良好的投資業績，2004年底加盟申萬巴黎基金管理有限公司，現任申萬巴黎新動力股票基金、新經濟混合型基金基金經理。

梅文斌：2002年11月至2004年8月擔任北京天相投資顧問公司投資分析師。2004年8月加盟申萬巴黎基金管理公司，歷任高級分析師，新經濟混合型證券投資基金基金經理助理，現與常永濤先生共同擔任申萬巴黎新動力股票型證券投資基金的基金經理。

業績回顧

申萬巴黎新動力成立于2005年11月10日。2008年一季度，該基金凈值增長率為－21.57％，而同期業績比較基準收益率為－21.71％，超過基準0.14個百分點。

在一季度，上證綜合指數跌幅達34％，創15年以來最大季度跌幅，該基金管理人認為市場暴跌主要是因為經濟增長低于市場預期。

該基金在2008年一季度超配了基礎化工、醫藥、地產等處于景氣上升或已跌入價值區間的行業，取得了行業配置和選股的正收益，在大部分時間戰勝了業績基準。

前景展望

該基金管理人認為貿易順差即使全年出現負增長，但順差的絕對量仍很大，伴隨著人民幣升值，流動性仍將段時期內持續存在。中游制造業的利潤受到擠壓，利潤更多地向具有提價能力的上游行業和靠近終端需求的品牌產品集中。政府宏觀調控政策的變化將會對中國經濟的走向產生關鍵性影響。

我國未來幾年仍將處于歷史性的發展機遇，宏觀經濟持續穩定增長。負面預期已經被市場大部分消化，泡沫已得到擠壓。長期來看，維持對金融、地產、商業、鋼鐵、水泥看好的判斷。未來藍籌股仍將在長跑中勝出。

PK結果：上投摩根阿爾法

申萬巴黎新動力和上投摩根阿爾法都為股票型基金，成立時間相差一個月。從設立以來的累計凈值增長率來看，申萬巴黎新動力為261.85％，上投摩根阿爾法為447.49％，兩者相差185.64個百分點管理規模方面，申萬巴黎新動力為61.31億元，上投摩根阿爾法為111.22億元。

截至5月23日，申萬巴黎新動力最近兩年凈值增長率為141.76％，在147只股票型基金中排名第51，同類基金平均水平為165.32％一而上投摩根阿爾法最近兩年凈值增長率為232.82％，，在147只股票型基金中排名第4。上投摩根阿爾法被晨星評為兩年期五星級基金。

上投摩根阿爾法采用啞鈴式投資技術，將價值投資和成長投資有機結合，以均衡資產混合策略建立動力資產組合，努力克服單一風格投資所帶來的局限性，并爭取長期獲得主動投資的超額收益。

低換手、低波動的投資風格使上投摩根阿爾法取得了出色的業績。基金經理孫延群被稱為“長跑型”投資人，以謹慎投資、注重持續盈利和良好的洞察力而著稱。上投摩根基金公司是一家中外合資基金公司，本土投研團隊精英薈萃，摩根富林明海外投資團隊鼎力支持，公司整體投研能力強大，旗下多只基金過往業績優秀，受到投資者的認可和歡迎。

基金經理：

孫延群：8年證券、基金從業經驗。曾任職于中興信托投資有限責任公司上海證券管理總部研究發展中心、平安證券有限責任公司證券研究所；2003年至2005中擔任景順長城基金管理有限公司內需增長基金的基金經理。

周曉文：7年證券從業經歷。曾任安達信咨詢公司行業分析員，上海證券有限責任公司研究部副經理；2004年加入上投摩根基金管理有限公司，為投資管理部資深研究員，擔任阿爾法基金的基金經理。

前景展望

該基金管理人認為二季度的市場將會受到國內一季度經濟數據以及國內外企業一季報的影響，仍然會比較動蕩。但是應該看到在股價大幅修正后，估值風險有了較大釋放，因此對行業和公司業績的把握是關鍵因素，這就給投資帶來了機會。

原材料價格高位、出口壓力加大、宏觀政策對經濟和產業的影響等諸因素仍然會對市場信心有較大的作用，企業一季報會影響市場對行業趨勢的判斷。該基金管理人將密切關注公司盈利能力的變化，把握其中的行業板塊的趨勢，繼續投資穩定高增長并且有定價能力和成本轉移能力的優勢公司。

業績回顧

上投摩根阿爾法成立于2005年10月11日。2008年一季度，該基金凈值增長率為－18.67％，而同期業績比較基準收益率為－20.82％，超過基準2.15個百分點。

2008年一季度宏觀經濟面臨著外部經濟下行和宏觀調控持續的壓力，經濟數據明顯表現出高位調整，同時CPI、PPI持續走高，引起了市場對未來通脹的進一步預期。

該基金業績在一季度大幅戰勝了基準2.15個百分點，主要是對結構的調整。堅持重配增長預期明確的行業板塊，謹慎持有周期性行業的策略較好地抵御了一季度的市場風險。