挑選規(guī)模適中基金

目前市場(chǎng)上部分基金的規(guī)模越來越龐大，甚至出現(xiàn)了超過300億元的“巨型”基金。基金規(guī)模是否越大越好，投資者該如何選擇?專家的建議是業(yè)績(jī)比規(guī)模重要，投資者應(yīng)該挑選規(guī)模適中的基金，規(guī)模過大和過小都難以有長期穩(wěn)定的收益表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)比規(guī)模重要

單純追求基金的規(guī)模，短期內(nèi)的確能迅速實(shí)現(xiàn)基金公司的規(guī)模擴(kuò)張，并且給基金公司帶來大額管理費(fèi)用。但是從中長期看，由于規(guī)模龐大，贖回情況嚴(yán)重，基金運(yùn)作難度增加，而基金業(yè)績(jī)低下又導(dǎo)致基金贖回進(jìn)一步加大，會(huì)產(chǎn)生不良的循環(huán)模式，無論是對(duì)基金本身的發(fā)展，還是對(duì)基金公司的聲譽(yù)甚至對(duì)基金公司以后新基金的發(fā)行都會(huì)形成消極影響。基金規(guī)模擴(kuò)大應(yīng)是業(yè)績(jī)的副產(chǎn)品，而不能一味追求管理費(fèi)的增長而無視投資者利益。

從市場(chǎng)現(xiàn)狀來看，那些在去年下半年高位買進(jìn)股票基金的投資者，都在忍受著巨額浮動(dòng)虧損的折磨。而那些在高位做規(guī)模營銷的基金公司，其所占市場(chǎng)份額也在快速下降。

從已經(jīng)結(jié)束募集的新基金情況來看，東吳、興業(yè)、南方、建信、中銀、交銀施羅德等公司的新基金在弱市中能取得較好成績(jī)，跟其以往良好業(yè)績(jī)分不開。東吳雙動(dòng)力、興業(yè)全球視野是一季度表現(xiàn)優(yōu)異的基金，而南方、建信、中銀、交銀施羅德等公司在基金運(yùn)作上比較謹(jǐn)慎，業(yè)績(jī)平穩(wěn)。這使得投資者對(duì)其新發(fā)基金較為有信心。

規(guī)模過大運(yùn)作難度大

首先，大規(guī)模基金由于基金資產(chǎn)規(guī)模較為龐大，因此在整個(gè)基金資產(chǎn)的配置上分散程度相對(duì)較高，往往投資的行業(yè)集中度和股票集中度都會(huì)高于規(guī)模較小的基金。分散程度提高后，造成一個(gè)基金經(jīng)理來運(yùn)作難度較大，很多大型基金都采用多個(gè)基金經(jīng)理運(yùn)作的模式。其二，大規(guī)模基金對(duì)股票流動(dòng)性要求也比較高，大盤股往往成為其配置的主要方向。在市場(chǎng)熱點(diǎn)切換時(shí)，這類大基金及時(shí)把握熱點(diǎn)的能力往往相對(duì)較弱，投資方向也受到一定限制，對(duì)很多小盤股參與程度不高，由于以上原因可能錯(cuò)過很多投資機(jī)會(huì)。因此，大多數(shù)大盤基金的業(yè)績(jī)往往要落后于規(guī)模適中的基金品種。這就造成了這些大盤基金出現(xiàn)贖回，而規(guī)模的縮減又將對(duì)基金運(yùn)作的穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響，從而影響基金的業(yè)績(jī)水平。

規(guī)模過小業(yè)績(jī)波動(dòng)大

如果基金規(guī)模過于迷你，則很容易導(dǎo)致個(gè)股過度配置、業(yè)績(jī)波動(dòng)大等問題，同時(shí)也容易被贖回潮沖垮。由于規(guī)模小的基金受投資者申購贖回的影響比較大，容易使基金經(jīng)理既定的投資策略不能貫徹執(zhí)行，有時(shí)可能會(huì)為了避免被清盤，而采取一些可能不是最優(yōu)的投資策略，這些都會(huì)給基金業(yè)績(jī)帶來一定’的負(fù)面影響。

規(guī)模適中收益最佳

銀河證券分析師胡立峰認(rèn)為，雖然基金究竟要多大規(guī)模才適合市場(chǎng)運(yùn)作并無定論，但是眼下普遍規(guī)律是大基金小業(yè)績(jī)，小基金大業(yè)績(jī)。規(guī)模適中的基金能較好地兼顧操作靈活性與業(yè)績(jī)波動(dòng)性。規(guī)模過大的基金倉位難以及時(shí)調(diào)整，不如小基金靈活。特別是投資小盤股的基金如果規(guī)模過大，而可投資的小盤股數(shù)量少時(shí)，基金經(jīng)理便很可能轉(zhuǎn)而投資盤子較大的股票，基金投資風(fēng)格容易發(fā)生改變。這也是為何不少基金公司在基金規(guī)模對(duì)其造成極大影響時(shí)，往往暫停接受申購的原因。

根據(jù)晨星公司對(duì)基金規(guī)模與回報(bào)關(guān)系的研究，如不考慮基金費(fèi)用，對(duì)于投資風(fēng)格相同的基金來說，小規(guī)模基金的回報(bào)總體高于大規(guī)模基金的回報(bào)。

而且牛市和熊市對(duì)基金規(guī)模要求也不同，熊市中10億～20億元左右的中小盤基金表現(xiàn)較好，而牛市中30億～50億元才是最佳的規(guī)模。因此分析師建議投資者在看好基金公司過往業(yè)績(jī)的同時(shí)，不管認(rèn)購新基金還是申購老基金都應(yīng)選擇規(guī)模適中的產(chǎn)品。