上市公司虛假財務報告成因分析

[摘 要] 財務報告是上市公司對外輸出會計信息的載體，而會計信息最本質的特征就是滿足會計信息需求主體的決策需要。但近些年來，我國上市公司虛假財務報告盛行，嚴重損害了會計信息需求主體的利益。有效會計信息主體缺位是虛假財務報告盛行的主要原因，因此，造就有效會計信息需求主體是遏制上市公司虛假財務報告的有效途徑之一。

[關鍵詞] 虛假財務報告 會計信息需求主體 缺位

財務報告是企業對外輸出會計信息的載體，是企業對外提供的反映企業特定日期財務狀況和某一特定會計期間經營成果、現金流量的文件，包括數據信息和非數據信息。它是會計信息需求者(尤其是外部會計信息需求者)了解企業財務狀況、經營成果的主要的依據。然而近些年來，我國上市公司虛假財務報告盛行，從早期的“瓊民源”到最近浮出的“銀廣夏”，造假手段不斷翻新，造假程度不斷惡化，嚴重擾亂了我國資本市場的正常運行。

上市公司虛假財務報告盛行的原因很多，如信息不對稱，對上市公司監管不利，利益驅動等。本文擬從與會計信息相關的需求主體的角度去探索虛假財務報告的成因。

一、會計信息需求主體分析

會計信息是會計工作的最終產品，會計信息的本質是要滿足會計信息需求主體的決策需要，主要的需求主體包括企業的投資者、債權人、企業的管理決策者、政府調控部門、企業員工等。由于其與企業經濟關系的程度不同，利益關系不同，其對財務報告的關注點和利用目的也就不同。

1.企業的投資者(上市公司股東)。由于投資方式、時間、內容、數額不同，權益投資人又進一步分為控股股東、一般股東，股民(特指股市投機者)，由于持股比例不同，投資目的不同，他們對財務報告的關注可能會有所差異。控股性股東關注的是利潤分配，投資轉讓收益，薪酬收入三者之和最大化，投資風險和職業風險之和最小化；不參與經營的一般股東其關注的是投資報酬、利潤分配的最大化，投資風險最小化；既不參與企業經營也不準備長期投資的股民所關注的是企業短期的獲利能力，股利分配政策，股票交易的收益最大化和投資風險的最小化。

2.企業的管理當局。企業的管理當局中既包括企業的決策機構，如董事會、經營管理委員會、各種專門委員會，也包括企業的執行機構，如管理職能部門。狹義地講，管理者當局就是企業的經營者。企業的管理者既是會計信息的需求者，又是會計信息的制造者。

3.企業的債權人。企業的債權人可以分為兩類，一類是普通債權人，一類是優先債權人。普通債權人指借給企業實體或現金形式的資金的金融機構，普通債權人尤其對公司的現金流量、資本結構和債務結構更為關注。優先債權人即與企業存在商業信用的供應商，他們對企業會計信息內容的關注側重于與其款項直接相關的部分。

4.政府部門。政府部門進行宏觀調控需信息系統的支持，企業的財務信息系統就是這一信息系統最主要的組成部分。這里我們需要將政府部門分開來分析，中央政府需要根據會計信息對國家經濟進行宏觀調控，作為其制定宏觀經濟政策的依據，而地方政府可能更多關注的是財務會計信息對地方經濟，政府政績，甚至是對政府官員個人業績的影響。

5.企業的員工。企業員工對企業投入的主要形式是勞動和人力資本，其對會計信息的關注在于與薪酬相關的會計信息。一般來說，主要包括:工資、津貼、獎金、福利、考核指標的定成情況，以及企業福利資金的開支情況等。需要指出的是企業的員工中應當包括會計人員。

二、需求主體利益沖突與虛假財務報告

各會計信息需求主體有著不同的目標行為和經濟特征，他們各自從自身利益最大化，風險最小化的角度出發，對財務報告的生成提供與財務報告的質量產生不同的影響。

1.從企業投資人(上市公司股東)角度分析。企業（公司）的權益投資人是企業凈資產的所有者，也是企業經營風險的最終承擔者，與企業利益關聯程度最大，對企業財務信息的內容關注最多，對財務報告的質量也要求最高。但對于企業的投資人我們要分別來看：控股股東和一般股東需要真實的財務報告，擁有真實的會計信息，由于信息不對稱，他們可以為了集團或個人利益對那些不參與經營的股東提供虛假的財務報告，而我國目前的法律法規缺乏民事賠償的規定，虛假財務報告的法律責任追究很難保證，致使虛假財務報告大行其道。另一部分股東就是我們所說的股民，他們最關心的是股票交易的收益最大化，只關心財務報告中的某些利好信息，從某種意義上說，股民的這種需求是虛假財務報告盛行的直接誘因之一，并形成一種惡性循環。

2.從管理者（經營者）的角度分析。經營者與其他需求主體不同，做為內部經營者，對會計信息有著得天獨厚的優勢，可以得到最客觀的財務報告和真實的會計信息。就目前而言，這應該是企惟一的一本真賬，這一本賬通常是不對外提供的，對外提供往往的經過粉飾的財務報告。

首先，信息不對稱是其提供虛假財務報告的客觀環境。我國國有企業中存在的委托一代理關系是所有者和經營者之間的關系，由于二者存在信息不對稱，其利益目標也不相同，經營者可能制造虛假的財務信息，以欺騙所有者，獲利自身的最大利益。

其次，利益驅動使虛假財務報告盛行成為現實。作為企業的經營者，其對利益的追求有兩個層次：第一是對企業（公司）利益的追求；第二是對個人利益的追求。基于公司利益的考慮，經營者會為了獲取信貸資金，商業信用，為了取得上市資格，配股資格，為了稅收目的等利用自己信息資源優勢提供虛假的財務報告。基于經營者個人利益的考慮，管理者會為了自己的政績、職務、薪酬、股票升值，甚至是推卸責任而提供虛假的財務報告。

3.從債權人的角度分析。債權人關心的是債權能否按時收回，利息能否得到保證，從理論上講他們需要真實的財務報告，但事實并非如。優先債權人之所以賒賬，是因為他們與企業存在著足夠好的商業信用，他對企業的情況比較了解，對債權能否收回基本確定，否則不會賒賬。一般來說，收不回款項的原因可能是不可抗力的因素，或信用問題，與財務報告的真實與否關系并不十分密切，因此他們并十分在意財務報告的真實性。對于普通債權人，主要是各個金融機構的貸款人，就目前我國的情況，銀行大部分是國有大銀行，得到貸款的絕大部分是國有大型企業，(大部分上市公司都是以前的國有大型企業改制)中小企業和民營企業均受到銀行的歧視，大都無法得到銀行的支持。由于歷史遺留問題，計劃經濟依然影響著人們的觀念，“企業是國家的企業， 銀行是國家的銀行”，因此他們在發放貸款前并不十分慎重，如果說在放貸前需要真實的財務報告的話，那么放貸之后就可能顯得有那么重要了，出于銀行業績考核的需要，虛假財務報告可能甚至會成為其業績考核的支持。

4.從國家政府的角度分析。根據現代企業制度的要求，政企必須分開，但這在我國政企并沒有完全分開。一此地方官員的政績往往與當地企業的經營狀況相關，所謂“官出數字，數字出官”。由于地方保護主義，地方各級政府在虛假財務報告生成中充當著非常復雜的角色，雖然還沒有直接證據能證明地方政府是虛假財務報告的制造者之一，但地方政府對虛假財務報告的形成始終持“睜一只眼，閉一只眼”的態度，也助長了虛假財務報告的盛行。

5.從企業內部員工的角度分析。作為一個利益相關者群體，企業員工在沒在組織起來的情況下是一個弱勢群體。在人數眾多，權利高度分散化的狀態下，他們在決定企業命運和財富分配過程中，往往被邊緣化，企業經營管理層在提供財務報告時，根本對其視而不見，而員工由于沒有組織，也沒有力量與管理者抗衡，也無法影響財務報告的質量。

三、政策建議

基于上述分析，我們認為雖然上市公司虛假財務報告盛行的原因有很多，但財務報告有效需求主體缺位是最主要的原因之一，為此提出以下建議：

1.加強會計法制建設，完善民事賠償制度，加大財經執法力度，明確單位負責人的法律責任。應該說上市公司提供虛假財務報告，操縱利潤，首先不是一個會計問題，而是一個法律問題，監管問題，監管不利，缺乏民事賠償責任是虛假財務報告盛行的最主要原因。

2.理順多方利益關系，減少利益沖突。由于企業內部存在復雜的委托代理關系，因此理順委托與代理方的利益關系極為重要。首先要盡早建立專業經理人才市場，將競爭機制引入企業經營者的任命；其次，進一步規范和促進我國證券市場的建設，鼓勵市場并購行為，活躍資本市場。通過資本市場的有效運行將替換機制引進專業經理人才市場，同時在企業內部建立對經營者的基于其經營成果的有效合同激勵機制，使經營者的目標函數與所有者趨于一致。

3.完善公司治理機構。首先應加強股東等財務信息需求者參與監控的動機和能力，完善公司產權制度；其次建立內部約束機制，嚴格會計核算的基本程序，健全資產收支制度，充分發揮監事會的作用，或者引入審計委員會機構，負責對公司的經營和財務活動進行監督。