金鷹中小盤：去年熊 今年牛

細(xì)心的基民發(fā)現(xiàn)，最近的基金排行榜上，有一只基金總排在首位，它就是金鷹中小盤。截至10月17日，它前一個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到18.28%，在所有基金中排名第一。這只去年排名末位的基金，今年以來一掃頹勢(shì)，表現(xiàn)出色。咸魚翻身的金鷹中小盤有沒有投資價(jià)值？

除了最近表現(xiàn)出色，金鷹中小盤2008年一季度也表現(xiàn)不俗。在基金平均跌幅超過20%的情況下，該基金一季度的凈值增長(zhǎng)率為-10.73%，在股票型基金中排名第四。盡管二、三季度表現(xiàn)談不上太好，但是其今年以來截至10月20日的凈值增長(zhǎng)率為-38.01%，跌幅比普遍超過50%的其它股票型基金小得多。

從去年的魚腩到今年的收益冠軍，金鷹中小盤靠什么打贏翻身仗？

不得不承認(rèn)，在2007年11月基金經(jīng)理調(diào)整以后，金鷹中小盤在整個(gè)震蕩的行情中表現(xiàn)出色，無論是從選股還是投資策略的及時(shí)性上均有很大的提高。最近其重倉(cāng)的機(jī)械、醫(yī)藥相對(duì)較好的表現(xiàn)無疑對(duì)基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大，例如重倉(cāng)的海南海藥、九陽股份和科力遠(yuǎn)等個(gè)股都有不俗的表現(xiàn)。由于選股比較準(zhǔn)確，一定程度上，基金非主流的選股風(fēng)格總能使金鷹中小盤提高階段業(yè)績(jī)。加上其總規(guī)模比較小，很好的靈活性也為其取得好收益創(chuàng)造了條件。

雖然今年很受歡迎，但是投資人不會(huì)忘記它的“過去”。2007年，該基金凈值增長(zhǎng)率為54.49%，這個(gè)數(shù)字現(xiàn)在看來很惹人喜歡，但在去年卻是表現(xiàn)最差的股票型基金。要知道，130只股票型基金2007年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到126.84%，讓它十分尷尬。

是不是因?yàn)檫^于保守才導(dǎo)致業(yè)績(jī)差，因此抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較高呢？當(dāng)然不是。今年1月，本刊曾經(jīng)刊發(fā)報(bào)道，剖析了金鷹中小盤去年表現(xiàn)差的三個(gè)原因。一是投資主線偏離。金鷹中小盤精選選股特點(diǎn)和基金業(yè)主流呈現(xiàn)出很大差異，其所選擇的股票都是其他基金公司很少介入的股票，去年基金最重倉(cāng)的萬科A和招商銀行都未入選其十大重倉(cāng)股。二是換手率高，波動(dòng)大。金鷹中小盤2007年換手率接近1000%，激進(jìn)的操作風(fēng)格放大了基金的風(fēng)險(xiǎn)。三是管理團(tuán)隊(duì)較弱。就金鷹中小盤的投資風(fēng)格來說，對(duì)基金管理團(tuán)隊(duì)的要求非常高，關(guān)鍵在于基金經(jīng)理是否能夠較好地把握節(jié)奏、擇時(shí)操作。遺憾的是，金鷹中小盤的基金經(jīng)理并沒能很好地做到這點(diǎn)。

今年實(shí)現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)后，現(xiàn)在金鷹中小盤還值得投資嗎？

不妨先來了解一下金鷹基金公司的情況。金鷹基金公司是一個(gè)典型的小基金公司，成立于2002年底，是成立比較早的基金公司之一，但是發(fā)展步伐一直十分緩慢。目前金鷹基金公司旗下只管理兩只基金，金鷹中小盤和2003年6月成立的金鷹優(yōu)選，三季報(bào)顯示，兩只基金管理的資產(chǎn)總額不到20億元。

金鷹中小盤和金鷹優(yōu)選雖然以前業(yè)績(jī)不好，但今年的表現(xiàn)都還不錯(cuò)，除了金鷹中小盤排名第一，金鷹優(yōu)選截至10月17日最近一個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到10.97%，在所有基金中排名第七。

金鷹中小盤的規(guī)模比較小，目前只有1.24億份，掌管的資金約1.2億元，比較靈活。這是該基金的優(yōu)勢(shì)之一。基金經(jīng)理劉保民也是金鷹基金公司研究發(fā)展部副總監(jiān)，2007年11月13日上任以來，金鷹中小盤基金收益-34.86%，比同期同類基金平均收益高8.23%，比同期上證指數(shù)高26.63%，一定程度上證明了自己的投資能力。在機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)中，該基金盡管2年期和3年期的評(píng)級(jí)比較差，都是3個(gè)1星和1個(gè)2星，但是一年期的評(píng)級(jí)達(dá)到2個(gè)4星和1個(gè)3星。

本刊建議投資人，由于該基金表現(xiàn)起伏性比較大，投資人可以繼續(xù)關(guān)注其表現(xiàn)，如果其長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)定，則可在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行投資。