如何應對國際通脹對我國的沖擊

2002年以來，我國對外貿易超常增長，進口規模已經占到國民經濟約三成，而初級產品進口規模增加更快，隨著初級品進口價格飛漲引發通脹影響的壓力也與日俱增。

進口產品漲價路徑

根據我國海關統計，從2002～2003年間我國外貿進口原油、礦石等初級品價格開始上漲，例如，原油價格2003年比上年漲價18.0%，鐵礦石漲價32.3%，銅礦砂漲價23.4%。2004～2005年漲價勢頭擴大到進口的農林牧漁產品。這期間我國進口產品大幅漲價主要集中在初級產品，漲價因素傳導至國內產業鏈上游、中游，基本上就會被我國企業內部以各種方式降低成本、消化掉，進口漲價對國內經濟影響基本上停留在生產資料階段，消費物價雖一度上升在3～5%之間，對經濟影響基本處于溫和狀態。正如2004年7月29日《經濟日報》發表祝寶良、傘峰文章所指，如果初級產品進口價格上漲30％，將帶動我國進口價格平均上漲5％，影響國內消費價格指數上漲0.6％，投資品漲價1％。

然而隨著國內企業降低成本潛力逐漸用盡，進口漲價開始滲透到產業末端，至家庭消費領域。2007年5月我國CPI指數開始關聯性上揚，越過警戒線，達到3.4%，9月以美元貶值為背景農林漁業、采礦業、制造業進口分別漲價20.2%、16.3%和4.9%，CPI指數也升至6.2%，12月上述三類產品分別漲價20.8%、42.5%及14.2%，而2008年1月CPI也升到7.1%。具體到一些主要的進口漲價看，情況更加嚴重，2008年1～3月我國進口玉米同比漲價53.6%，原油漲價69.1%，成品油漲價40.5%等，同期我國CPI指數也同步上揚。至此，我們得出的結論就是國際市場漲價不止，我國通脹也將馬不停蹄，國際市場商品漲價幅度擴大，國內通脹也將擴大，兩者已經形成互動關系。按照我國進口貿易規模和漲價幅度粗略估計，2007年我國CPI漲價4.8%中約有50%～60%因素，即其中有2.4～3.3個百分點是由進口拉升。（注：由于統計資料不系統，口徑不一致，導致換算、推演出的結果不是精確數字，僅能得出大致結果、基本結論）。同樣推算2008年3月CPI漲價8.3%，其中進口因素拉升了50%以上。可見，進口產品漲價對國內物價影響已經達到十分嚴重的程度。

對進口型通脹治理對策建議

一般來說，對于國際市場特別是初級品引發的物價上升，除非世界經濟出現“硬著陸”，僅靠中國一國難以解決。如從國內著手、欲有所作為的話，治理進口漲價對策有四個方面：一是以人民幣升值化解；二是采用各種技術、手段，提升產業節能水平達到國際一流；三是掀起能源、資源革命，找到替代資源，實現能源結構大轉換；四是調整產業結構，例如放棄發展資源高耗型產業。除此之外無法根本扭轉漲價大趨勢。根據我國經濟情況，僅就人民幣升值而言的對策建議如下：

（一）人民幣保持適度升值。世界經濟發展的實踐證明隨經濟發展該國貨幣必然升值。在我國確立宏觀經濟調控目標情況下，人民幣可以實現適度升值，保持平衡關系。目前人民幣升值速度對進出口平衡的調節作用比較適當，國民經濟增長水平回落在可承受的速度上。

（二）對涌入的外資、國際流動資本進行正確引導。我國是個開放型經濟體系，對外國投資不論直接還是間接，也不論長期還是短期打開大門不過是時間的問題。封堵不能解決問題，關鍵在于我國政府能否對國際資本流動監管到位和正確引導。所謂正確引導：一是讓過剩的流動性流到真正需要投資的領域，例如我國能源產業、高速鐵路等領域；二是通過對股市、房地產進行合理監控和正確引導，達到資本供需基本平衡狀態，可有效抑制國際資本進入可能造成的泡沫。事實上，我國希望上市的優秀企業多得在排隊，政府調控完全掌握有主動權。據《中國證券期貨統計年鑒》數據，2007年我國直接融資僅占貸款比重22.0%。而我國債券市場規模更小到相當于股市的27%，遠低于韓國、印度，間接融資比重卻達到84.9%。這樣的金融結構給銀行帶來更多的風險，也造成我國企業普遍存在資產結構中自有資本比率偏低、抵御風險能力差等問題。所以，即便從改善金融結構等角度出發，解決我國流動性過剩問題也不是一件困難的事情。

與世界經濟接軌造成的漲價

路徑與應對方略

我國經濟不僅通過對外貿易而且還通過外資企業連接著國際市場。大量外商投資企業在中國投資，作為其全球化配置資源的重要環節，而在中國經營已成為其實行全球化經營戰略組成部分。從某種程度上講，外資企業連接中國與世界的渠道更廣泛、更通暢，也更頻繁。而開放型的中國經濟價格體系也在開放過程中向著國際化水準看齊。眾所周知，發展中國家物價水平總體上低于發達國家，尤其是房地產、人才、無形資產、初級產品等領域估值水平差距突出。向國際水平看齊，就意味著價格總體水平上升。

據我國商務部統計，2007年我國吸引外商投資企業累計達到32萬家，存量資產達到2925.59億美元，創造就業2800萬人，2006年外商投資占我國固定資產投資比重5.04%，工業增加值占28.3%，繳納各種稅收占21.19%。這些外商投資企業經營范圍廣，涉及產業鏈達到上中下游各個環節，其頻繁地調動內外資源和交流內外價格信息，使用的國際評估方法評估資產和商品價值，必然對我國原來處于相對封閉狀態的存量資產和商品價值體系造成重大沖擊，舊的價格體系正在瓦解、崩潰，而新的體系尚在形成過程中，由此造成我國物價水平向國際水平看齊，必然向上拉升。

首先就房地產來看，以加入世貿組織為契機，國際一流金融機構對我國投資入住北京、上海、廣州、深圳等大都市，帶動這些都市向著國際化方向發展，同時也將這些大都市不動產價格向上拉升，迅速向國際水平靠攏。1998年我國開始實行住房改革，住宅建設走向商品化，國內住宅價格走向市場化，與外商入住拉動，兩者力量匯集成一體，帶動我國不動產價格體系最早與國際接軌，在拉升我國高端房地產需求的同時也造成了供應過剩，滋生了泡沫。

其次，受房地產業影響，近年來我國企業不動產價格評估也大幅提高，企業營業外收入、營業外盈利大幅增加。特別是我國上市公司購地、占地優勢更加突出，相應地，利潤增加也最多，進而帶動我國股市2007年滋生出泡沫。

其三，外資企業對經營管理、人才、無形資產的評價與國內原有評價存在本質不同，影響十分巨大。我國人工成本價格體系中不僅農民工而且以外企白領、軟件工程師、金融業白領及企業高管等高級人才收入也有成倍增加，少數突出人才收入以數量級水平提高。我國證券公司研究報告顯示，上市公司2006年、2007年人工成本分別上漲11.52%和19.43%。我國人工成本價格體系與國際接軌后，既有達到世界頂尖水平的超高端，也有世界一流、中流、低流，乃至末流收入水平，形成世界罕見的大差距開放型價格體系。

不僅如此，過去以研發技術成果為代表在我國對無形資產普遍不予承認。隨著國際評估方法引進和外資企業影響擴大，我國不僅承認了無形資產價值，而且其交易價格也在大幅上揚，在向國際水平看齊，形成了我國新的科技成果、知識產權等無形資產價格體系。

對我國企業不動產、無形資產和人才的價值評估引起價格上漲，進而再影響到產品價格的上升，這類因素引發漲價既有合理成分，也存在一定泡沫。

迄今我國政府對股市泡沫擠壓的任務已經基本完成，而對房地產泡沫擠壓還得繼續，還需改進調控措施。特別是在增加中低價位住宅供應方面還需加強，這些問題需加以改進。對收入體系存在差距過大，特別是當漲價嚴重時國內外基本經驗就是政府應更加努力減少貧富差距。

（作者系商務部國際貿易經濟合作研究院中國對外貿易研究部副主任，研究員）