乳品企業市場逐“鹿”

[作為“奶粉門”導火索的三鹿留下的生產線、奶源等相關資源，成為不少乳品企業眼中的“肥肉”。三元、完達山、飛鶴等企業都已提出了收購意向，娃哈哈、伊利也于日前宣稱將參與“逐鹿中原”。戰局更加撲朔迷離。]

一個企業最有價值的是品牌，三鹿的品牌價值已大打折扣。面對食之無味，棄之可惜的一塊雞肋，眾多企業為何依然趨之若鶩？

答案是三鹿的奶源和其它優質資產。

娃哈哈伊利介入逐“鹿”戰

三鹿命運未卜，娃哈哈、伊利將展開最終角逐。娃哈哈集團的掌門人宗慶后接受媒體專訪時，一方面表示“我們也不是非買不可”，另一方面卻又口出豪言：“我們想去接收三鹿，收它的資產，還有它的工人，這樣既可以幫政府解決奶農問題，對各方也都有利。”

娃哈哈已向河北方面提交了收購意向，但目前仍未得到答復。對于收購的最終結果，宗慶后言語中就不再那么肯定了：“誰都可以買，反正我們肯定不會去搶，因為收購成功與否，對我們而言是無所謂的?！弊趹c后表示，如果收購成功，原先的生產線和工人，以及提供奶源的奶農，都不會舍棄，娃哈哈只會促使原有的生產盡快恢復，唯一不同的地方，就是嚴把質量關。

娃哈哈雖然以經營飲料為主，但“營養快線”等主推產品，每年都需要15萬噸的奶粉作為原料。在此次“奶粉門”風波中，娃哈哈旗下的產品沒有被查出含有三聚氰胺，這讓娃哈哈在收購行動上，比其它不少身陷“奶粉門”的企業占據了很大優勢。

知情人士表示，娃哈哈提出只收購三鹿的資產，不接手三鹿股權，三鹿整個殼問題太難處理，也牽涉到恒天然，娃哈哈愿意收購的基本原則，是解決三鹿的生產和6萬多奶農問題。

娃哈哈收購三鹿，主要是基于向產業鏈上游擴張的考慮。年需求15萬噸奶粉的娃哈哈過去基本是單純依靠外部原料供應，而三鹿在全國13家工廠附近都有奶源基地，這對于娃哈哈無疑具有巨大吸引力。從資金上看，娃哈哈“吃掉”三鹿似乎并不困難。雄厚的資金鏈使其在實力上遠勝偏安北京的三元。

繼娃哈哈宣布有意收購三鹿之后，又一重量級競爭者伊利集團，加入備三鹿收購大戰。

“由于三鹿的龐大規模，無論誰接手三鹿，對目前乳制品的市場格局恐怕都會產生一定影響?！睎|方艾格農業咨詢首席乳業分析師陳渝分析。奶粉是伊利的一大業務，這方面是伊利的優勢。但被一定程度卷入問題奶粉事件，也給伊利帶來損失和陰影，這是它的劣勢。而如果能夠成功收購三鹿的生產能力，經過一段時間的適應和整合。伊利無疑將成為未來奶粉市場的老大。

業內人士一致認為，其中最可能成功收購的將是實力最強的伊利。

目前，中國奶業協會常務理事王丁棉表示，有美資背景的四川奶奇樂公司已派出公司與三鹿方面接洽。奶奇樂雖然僅是成都地方品牌，但發展實力不容小覷，它選擇加入并購，得到了美國總部的支持，“這恐怕會改變本就撲朔迷離的并購格局?！?/p>

三元不放手

就在10月13日三元和三鹿的談判因“股權收購”還是“資產收購”的分歧而基本談崩時，有知情人士透露：“10月10日，石家莊市政府召開碰頭會議，會上決定成立兩個考察組，一個考察組進京與三元談判，另一個考察組去黑龍江考察完達山?！?/p>

此前收購三鹿呼聲最高的三元食品，在傳出子公司產品也被查出含有三聚氰胺后，宣告因為資金問題而暫停收購計劃。后者收購意愿很強烈，董事長李順直接與某知名機構溝通，希望該機構參與擬定收購方案幫助收購。

作為二線乳企，偏居黑龍江的完達山一直有擴張的沖動。完達山奶源基地基本集中在黑龍江省省內，擁有38條乳品生產線，但是由于奶源和生產線的不足，造成供應緊張，因此完達山希望通過并購來緩解壓力。

不過，公開資料顯示，截至2006年底，完達山實現銷售收入22億元，資產總額16.7億元，其與三元實力不相上下。而三鹿2007年銷售收入100.16億元，凈資產為12.24億元。

完達山能否籌足收購資金也是一個疑點。知情人士表示，“完達山有能力收購三鹿，錢沒有問題，統一集團支持完達山，愿意提供資金支持”。統一是完達山的戰略投資者，2005年7月，統一出資3億元收購了完達山15%的股份。

此外，完達山計劃2009年一季度上市，上市之前，收購資產可以擴大完達山的盤子，晉身一線乳企。

然而業內人士表示：“只有三元有資格接手，三鹿不會賣給別人。”三元內部該人士強調，三元非但沒有放棄競購，反而因有政府的支持而對并購比較有信心。

從財務數據來看，身負拯救使命的三元對三鹿將是吃力的“蛇吞象”。奶業協會一專家透露：“現在，真正急的是政府，三元的處境很尷尬，和三鹿這艘萬噸大船相比，三元這艘千噸小艇必須小心，否則也會被拖沉。”

“鹿”死誰手尚不得知

綜合考量涉嫌接盤的幾家企業，若干奶業資深人士均認為娃哈哈有可能勝出?！半m說蒙牛是業內的龍頭，可毒奶粉事件蒙牛損失很大，要恢復元氣尚需時日；而娃哈哈是業外企業，且收購需求強烈，積極性很高?！毕啾韧薰渌鼛准乙庥召徣沟娜槠菲髽I，則都面臨著各自不同的問題。

事實上，已入圍的5家乳企已在“分化”。飛鶴、娃哈哈或許存在真實的資產購買意愿?！帮w鶴處于企業發展較好時期，收購對其有用的資產，是情理之中的事情。娃哈哈則有信心也有能力來對三鹿的資產進行收購，只是對債務的承擔沒有大的興趣?！敝袊虡I協會常務理事王丁棉表示。業內人士認為，由于本次收購不光要考量市場因素，更要考慮政府因素，所以存在諸多變數，最終三鹿的“繡球”會拋給誰還很難預料。

曾服務過三鹿的北京盛華永道營銷策劃機構總經理雷永軍認為，任何一個企業要拿下三鹿必須具備三個條件。第一，充足的資金。如果誰有20億元的現金就可以獲得三鹿的青睞，否則就是“扯淡”。第二，良好的消化系統和迅速可復制的團隊。三鹿雖然倒下了，但全國奶粉業務第一大規模的盤子，需要整合者具備很強的整合消化能力和龐大的管理團隊。第三，文化趨同。強調擴張的重組者并不適合“缺乏野性和不愿意做越界之事”的三鹿。

目前，三鹿潛在競購者名單已經越來越長。截止到16日，有6家規模均不如三鹿的國內乳品企業表示有意并購三鹿。它們是三元、完達山、新希望、飛鶴、娃哈哈和圣元。

旺旺布局三鹿大后方

目前，三鹿的奶源基地主要分布在石家莊和唐山地區，毒奶粉事件后，很多奶源基地已經被省內小洋人和省外蒙牛、伊利和光明等企業瓜分。

以河北遷安為例，該地奶源相對充足，有當地的政策扶持，人工成本低，離北京只有440公里左右，三元等臨近乳企垂涎已久。三元就曾在該地與三鹿爭奪奶源。毒奶粉事件后，眾多企業打著為高層分憂，解決“奶農倒奶”難題的旗號，圈走了這片奶源。

來自臺灣以兒童食品知名的旺旺集團甚至將觸角伸向了三鹿的老巢。10月7日，旺旺在三鹿廠址所在地河北省行唐縣投資3000萬美元的奶粉生產線開工建設。行唐縣奶牛養殖基礎良好。該公司此前已投產的一期液態奶項目將日處理鮮奶100余噸，二期工業奶粉項目日處理400噸。

還有些企業對毒奶粉事件后掛靠在三鹿下面的想剝離的液態奶企業虎視眈眈，意圖并購。

行唐縣委宣傳部石部長介紹，三鹿集團在行唐設有一個分公司，并且與石家莊君寶乳業公司合資成立的石家莊三鹿乳品有限公司(現更名為石家莊君樂寶乳業有限公司)的廠址也在這里。此外，蒙牛、伊利和光明都與當地奶站簽有合同，此地關于奶源的爭奪一直比較激烈。

“行唐縣日產鮮奶差不多680噸左右，而三鹿集團在此的兩個廠原來每日能收購300噸以上，占本縣鮮奶的一半以上?！笔块L介紹，在此次三鹿事件爆發后，三鹿集團的兩個工廠都停止了鮮奶的收購，而其他企業的收購量也明顯減少，為此，行唐縣每日倒掉鮮奶近500噸，目前政府正通過各種方式擴大牛奶的銷路或盡量將多余的牛奶保存。