多元回歸模型的應用

摘要:研究外匯儲備的影響因素離不開一些基本的經濟變量。一般都把外債余額、經常項目和外國直接投資這三個指標作為影響外匯儲備的基本因素，應用OLS分析法，借助spss軟件，構建我國外匯儲備影響因素的實證模型，并對模型進行了檢驗，得出三個指標對外匯儲備規模的影響程度。

關鍵詞:外匯儲備；影響因素；實證分析

一、外匯儲備影響因素的函數形式

研究外匯儲備的影響因素離不開一些基本的經濟變量，大多數相關的研究文獻中都把外債余額、經常項目和外國直接投資這三個指標作為影響居民儲蓄的基本因素，還有一些文獻中也提出了其他一些變量，比如匯率、GDP以及貨幣供給等。

本文根據已有的研究文獻，結合這幾年中國經濟發展的實際情況，提出了以下幾個變量：

1.外債余額。從理論上講外債還本付息，會導致償債國外匯儲備的大量支出，易形成外匯收支失衡，使國際收支狀況趨于惡化。為了避免發生債務危機，一國必須持有足夠的外匯儲備及時清償外債，顯然外債規模越大，越接近償債期，用于償債的儲備需求就越大。

2.經常項目。一般來講經常項目的順差會導致一國外匯儲備的增長。

3.外國直接投資。從有關資料上看我國資本項目的順差很大，如果僅從國際收支平衡表看外國直接投資也應該是外匯儲備來源的又一主要因素。

利用上述變量，我國的外匯儲備影響因素的函數表示為:

其中FER為匯率，B為外債規模，CA為經常項目，FDI為外國直接投資。

二、外匯儲備影響因需實證分析——模型的構建

本文建立的實證分析模型采用了1994-2006年的年度數據。

1.列出1994-2006年的年度數據。

2.用SPSS軟件作出R與各因素關系的散點圖如下，可以看出R與各因素之間呈現出一定的線性關系。

3.用SPSS軟件對SA與各因素做回歸分析，其相應數值如下表。

采用OLS統計方法對外匯儲備影響因素進行擬合，可以得到如下回歸方程：

R=-454.05+2.09×B+1.69×CA+6.77×FDI

t(2.252)(3.063)(1.569)

R₂=0.985=0.979F2=192.09D.W＝0.975

三、檢驗

1.經濟意義檢驗。方程各系數的符號及數值大小能較為真實地反映變量之間的關系。

2.統計檢驗。上式表明該方程對各因素對外匯儲備的影響能力的解釋能力比較強，有98.5%的部分都可以從模型中得到說明。各個變量的系數除外國直接投資外都明顯通過了顯著性水平為5%的t檢驗，而且變量外國直接投資的t檢驗基本能符合10%的顯著性檢驗，表明各個變量對外匯儲備的影響是顯著的。

3.計量經濟學檢驗。D.W檢驗值為0.975，說明方程存在自相關；而且各自變量之間的協方差較大，說明個變量之間也存在著共線性；殘差的最大值為60.464，最小值為-66.747，在標準差范圍內，因此基本上不存在異方差性。

由于一階差分法既可以消除共線性，也可以消除自相關性，因此采用一階差分法對原模型進行修正。

采用OLS方法可以得到如下方程：

R=6.21+2.37×△B+1.19×△CA+4.16×△FDI

t (1.945)(2.020)(1.107)

R＝0.831＝0.768F＝13.109D.W＝1.643

從這個回歸結果可以看出外國直接投資在顯著性5%的條件下無法通過檢驗，重新調整變量，新的方程如下：

對方程重新進行估計，得到如下結果：

R＝12.649+2.521×△B+1.167×△CA

t (2.059)(1.961)

R＝0.805＝0.762F＝18.584D.W＝1.787

觀察殘差表發現基本不存在異方差。

R＝12.649+2.521×△B+1.167×△CA

四、模型實證分析的結論

根據上式所提供的信息對我國外匯儲備進行實證分析，結果表明:

1.外債余額對外匯儲備有明顯的作用。外債余額越高，還本付息的壓力就越大，為維持清償力，需要的外匯儲備就越多，兩者之間是正相關關系，從系數可以看出，外匯增長的重要原因就是外債規模的擴大。隨著經濟的發展，要控制外匯儲備的高速增長，降低外債余額是一個重要的途徑。

2.經常項目對外匯儲備也有明顯的作用。從相關系數可以看出，經常項目與外匯儲備之間存在正相關關系。考慮到近幾年來我國經常項目一直保持高額順差進，外匯儲備儲備的總量也一直保持著 高速增長。結果顯示，這與我國的實際情況相符，并且也不違背經濟理論。

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