市場信心依然堅挺

從來沒有哪一年的經濟形勢像2008年這樣，在短時間內出現如此大的變化。2008年上半年中國遍地還在議論豬價、鋼價上漲，電廠煤荒，中國中央政府在強調嚴防通脹加劇，可是轉眼之間，是豬價、鋼價暴跌，煤炭壓港，通縮抬頭。尤其是9月份過后，經濟大環境急轉直下，使得決策、智囊部門都有點措手不及，更不要說幾乎所有企業和市場中人，都不同程度地陷入了迷茫。

中國發展研究基金會副秘書長湯敏在一次接受媒體采訪時以生動的例子描述了這種迷茫：11月下旬，湯敏參加了三場會議，分別在香港和北京，都是討論當前中國的經濟形勢的，結果香港那一場，預計50多人與會，涌進來500多人；在北京，中國國家統計局中國經濟景氣監測中心主辦的中國產業投資論壇，由于參會人數遠超計劃，導致午餐座位短缺；當天下午，在中國大飯店由中國社科院工業經濟研究所舉辦的中國企業競爭力年會，預計500多人入場，結果來了1000多人，只有幾千平方米的會場簡直要擠爆。為安全起見，主辦方不得不對外臨時關閉會場。

湯敏說：我從來沒有想到，一貫枯燥的宏觀經濟研討會竟會比娛樂明星簽名售書儀式還要火爆。要知道，有的企業家是交了數千元的費用來參加一場這類分析報告會的。

很明顯，中國社會各界，尤其是經濟界、企業界，都在尋求對中國經濟形勢的準確判斷。當前，金融危機持續蔓延、深化，全球都籠罩在衰退陰影之下，中國的經濟形勢怎么樣，下一步的趨勢是什么。到底有哪些因素能幫助我們判斷這一趨勢?所有人都在急切地尋求答案。

信心比黃金更重要

市場走勢撲朔迷離。那么，最能決定市場波動的因素是什么?人人都說，當前的一切災難都源自美國的次貸，為什么美國的次貸及其證券化的金融產品一開始賣得那么好，一夜之間又價格大跌，最后導致那么多大公司破產?房子還是那些房子，證券還是那些證券，那么到底什么發生了變化?

答案是：信心。在市場經濟中，其實信心才是決定市場走勢的最關鍵的因素。證券只是一種權利的憑證，是一種虛擬物，人們之所以買它，并不是因為它有什么使用價值，而是因為相信它未來會帶來價值，或者價格在未來會進一步上漲。即對其增殖價值的能力抱有信心。一旦這個信心喪失了，就會賣出它。如果市場上的所有人都對它的價值增值能力不抱信心了，所有人都在賣出而沒有人買入，價格就會一路下跌到零，最后這一證券成為廢紙。從這個意義上說，資本市場在本質上只是一種心理游戲，所以西方經濟學有一種說法：如果大家都相信明天市場會崩潰，那么市場就一定會崩潰。

不僅資本市場或虛擬經濟如此。其實實體經濟也是如此。如果企業對未來沒有信心，就會減少生產，壓縮開支，裁減員工，于是上游企業收入減少，也不得不減少生產，壓縮開支，裁減雇員，如此連鎖反應，居民收入減少，消費者也喪失信心，更不敢花錢消費，于是企業的產品更加賣不出去，如此惡性循環，經濟就開始陷入衰退。

全世界的經濟現在就是在這樣一種機制中面臨著步入衰退的危險，中國也面臨這樣的危險，所以9月下旬，中國總理溫家寶先后在天津達沃斯論壇和紐約面對美國經濟金融界知名人士時，兩次強調“信心”的價值：“在金融危機和經濟困難面前，信心比黃金和貨幣更重要。”

中國市場信心的直觀指標

那么，中國市場的信心現在到底怎么樣呢?各種消費者信心指數、投資者信心指數當然是最有意義的指標，但是這些指標要有較大的統計樣本才有價值。目前判斷市場信心最通俗最直觀的指標，是—個經濟體的廣告總支出。

比如說，由于金融危機的沖擊，美國廣告總支出就在下降。世界著名的市場監測機構AC尼爾森(Nielsen)的數據顯示，2008年上半年，美國廣告總支出比2007年同期下降1.4％。另外一家媒體監測機構MPG預測，2009年美國廣告支出可能會減少5％。毫無疑問，廣告支出下降是美國市場信心低落的表現。

中國呢?一個很著名的事件是，11月18日，中央電視臺2009年廣告招標會在北京結束，招標總額達到92，5627億元，合13.6億美元，較去年增長達15％。央視的廣告招標一直被視為中國經濟的晴雨表，在全球金融風暴肆虐的當下，央視廣告招標的這份答卷可謂“出人意料”。美國《華爾街日報》在第二天發表評論說，這“顯示出在世界其他地區的廣告預算預計將持平甚至下滑之際，人們對中國市場的熱情依然不減?！?/p>

上海第一財經頻道主持人馬紅漫博士分析，廣告投放作為一種擴張性的宣傳策略，需要企業傾注極大的財力。按一般規律，在經濟低迷時，企業這種擴張性行為會減少。央視廣告大漲15％凸顯了微觀層面企業家的信心。

尤其值得注意的是，食品飲料、日化、耐用消費品和醫藥行業在央視招標會上表現相當活躍。馬紅漫表示，“企業一定是經過嚴格測算才會出手競標的。只有在未對來市場預期增長的情況下，這些消費品企業才會如此‘闊綽大方’?！?/p>

知名品牌研究專家李光斗表示，中國是世界上最大的快速消費品國家，央視廣告招標結果顯示，中國的基本消費信心目前仍然堅挺，中國企業堅定了這點就不會因為外部世界經濟情況的變化而放棄對中國內部市場的信心，所以他們敢于大手筆購買廣告時間。

《華爾街日報》則報道，Aegis-GroupPLC旗下媒體廣告購買機構凱絡媒體(Carat)中國區溝通策劃總監塞思格羅斯曼(SethGrossman)說，在眼下經濟充滿不確定性的背景下，這是中國作出的一筆巨額投資承諾。他說：“無論是對國內企業還是全球企業。中國仍然是推動增長的發動機?！?/p>

或許有人說中央電視臺畢竟只是中國的一家媒體，而且是一個獨家壟斷的媒體，不足以說明問題，但據《華爾街日報》報道，總部位于香港的研究分析機構MediaPartnersAsia預測，2009年中國廣告總支出將比2008年增長10.9％!要知道，2008年的廣告支出由于北京奧運會的因素，已經是比2007年有了大幅增長的(2008年比2007年增長了21.8％)。

至于消費者信心指數，AC尼爾森在11月份對中國互聯網用戶的一項調查顯示，未來12個月消費者的支出意愿較2008年5月份上升了2％!這在全世界各國中又是獨樹一幟。