中國銀行業面臨轉型挑戰

近期，中國資本市場上的大幅調整，銀行板塊是受到沖擊最大的板塊之一，這實際上凸顯出市場對于當前宏觀經濟條件、經營狀況的擔憂。這些擔憂中，可能有不少盲目的成分，例如：在中國的銀行業直接受到次貸危機影響的程度十分輕微的情況下依然夸大次貸的影響。但是，確實有一些隱憂值得從制度層面、從經濟金融結構層面進行深入分析。

傳統利差業務面臨挑戰

中國正在進入一個融資結構快速調整和直接融資規模快速擴張的時期。資本市場發展不太完善、直接融資比例較低的時期，銀行是充當資金需求和供給的主要融資橋梁，但隨著資本市場的發展，企業可以通過上市、發行債券等方式進行直接融資，這樣一來，一定程度上導致了“脫媒”現象。對于傳統的依賴存貸匯業務模式的商業銀行來說，脫媒帶來的挑戰可以說是全方位的，從資產負債表看同時表現在資產方與負債方。資產方面，股票、企業債、短期融資券等作為銀行貸款的替代產品，對于一部分優質客戶在融資成本方面具有一定的優勢，分流了一部分的銀行優質貸款。更嚴重的是，能夠上市、發債的企業是經過層層審核，資產質量較好的企業，這類優質大客戶的流失迫使銀行提高對相對陌生的中小型企業的貸款比例，信貸風險加大，實際上現代意義上的風險管理體系正是在脫媒的壓力下才建立的，在能夠提供抵押擔保、公開評級等的大型企業開展業務時，商業銀行基本上無需什么風險模型；負債方面：股票、基金、券商銀行的理財產品等層出不窮，多樣化的產品分流了相當大部分的銀行儲蓄資金。

目前，企業通過發行股票、企業債、短期融資券等直接融資的市場正處于起步階段，發展空間較大。2007年我國銀行貸款為3.6萬億元左右，資本市場直接融資6000多億。過去企業債的發展帶有較重的計劃經濟色彩，需要經過層層審批，2007年的全國金融工作會議對于這一問題部署了重要的改革舉措，方向應當是根據市場化的要求降低企業債的審批門檻，提高審批效率。資本市場高效的融資效率和較高的估值吸引了大量企業再融資。

預計今年直接融資規模不會低于往年，包括股票和債券的多種直接融資渠道在不長的時期內未來有可能與銀行間接融資分庭抗禮。

這種挑戰迫使銀行業亟需建立現代化的風險管理體系。由原來基于交易的風險合規審查，向基于收益、資產組合、風險的現代風險管理體系轉變。在當前的環境下，傳統的商業銀行對于原來不太熟悉的中小企業的風險定價缺乏經驗。依賴于單一的貸款抵押擔保等評估體系，需要向基于償還能力和現金流等的多元化風險評估體系轉變。與此形成對照的另外一個問題，是商業銀行盲目“堆大戶”，把大量信貸堆積到少數客戶中，其間的集中度風險是不容低估的。

對于商業銀行的另外一個挑戰，是隨著直接融資的發展吸引更多的商業銀行參與資本市場業務，開始涌現出一些大型的金融控股集團，如何有效利用和共享金融控股集團的客戶基礎、渠道、風險管理等平臺，整合資源非常關鍵。而目前我們的金融控股集團基本上還停留于股權投資層面，風險監管依然存在不少真空，缺乏跨行業的監管部門，缺少合理的風險評估方法。

當然，多元化的融資格局形成有利于原來集中在銀行體系的風險的分散，過去僅僅是銀行貸款承擔大部分經濟波動的風險，現在直接融資的發展使得投資者、企業、銀行共同承擔宏觀經濟波動和企業經營的風險。融資渠道的多樣化對于分散風險、增強應對沖擊的能力有積極的作用。

壓力測試的客觀要求

眾所周知，宏觀經濟的波動是市場固有的特性。沒有只漲不跌的市場，同樣，沒有一味擴張而永不調整的經濟。

由于銀行貸款親經濟周期效應的存在，使得過去5年經濟擴張時期發放的貸款并未經過整個經濟周期的檢驗。銀行業的經營業績和效益波動與宏觀經濟周期波動有較大關聯，經濟擴張時一般貸款投放較多。中國經濟已經連續5年超過兩位數地增長，與此同時，信貸投放速度也快速增長，2005、2006、2007年我國各項貸款余額同比增長12.7%、14.7%、16.4%，如果2008年還是按照3.6萬億的數字估算，到年末預期也將有近16%的增長，那么連續四年我國50%的貸款都是新發放的，再加上2004年的數字的話，將有60%的貸款是在這一輪經濟擴張時期發放。

而這一輪銀行信貸投放是沒有經過完整經濟周期檢驗的。從銀行業過往的經營狀況看，在經濟上行的周期中，一部分企業的財務和經營管理問題，被充裕的信貸資金所掩蓋，一旦經濟回落才容易浮現出來，如果發放貸款的時候正趕上經濟擴張時期，因此意味著這一輪銀行貸款的投放是沒有經過完整經濟周期的檢驗。

當然，從目前中國銀行業的發展狀況看，也沒有必要對銀行業未來幾年的盈利過于悲觀。在經濟擴張時期，銀行業的撥備提取更充足，風險評級也應更加嚴格。另外，隨著從緊貨幣政策的實施，銀行貸款利率的談判能力可能提高，凈利差可能上升，盈利有可能提高。中國的中長期利率是一年一定，近年來中長期貸款占比的提高客觀上加大了今年的利差收入。同時，當前中國企業大概有1000萬戶，而目前五大銀行的公司貸款戶不超過10萬，還有很大的選擇空間。

與經濟周期對銀行業相伴隨的一個問題就是，商業銀行開始需要學習壓力測試，對未來可能出現的經濟增長回落、匯率或者利率的調整、房價波動等約束條件，進行預警性的壓力測試。

市場化考驗定價能力

2004年10月和2005年7月，對調控宏觀經濟最為重要的兩個市場化杠桿——利率和匯率進行了市場化改革，揭開了對商業銀行獨立的風險定價能力進行考驗的大幕，原來習慣于簡單照搬政府機關確定的利率和匯率的商業銀行，開始要學習獨立進行風險的定價，目前看，這個方面的進展十分有限。

如果簡單進行評估，可以說，當前中國的銀行業對利率、匯率的風險定價能力尚處于起步階段。利率、匯率市場化改革意味著，原來所有匯率、利率的定價權由政府行使，現在定價權交給了銀行自己，資金的成本綜合考慮了占用的資本金、風險因素、競爭因素等——關鍵是看銀行有沒有定價能力，有沒有應對市場變化的能力。從目前的經營狀況評估，可以說從平均水平上國內銀行到目前為止還缺乏這種能力，或者說這種能力的培育還處于起步階段。

對于銀行的自身經營來說，利率和匯率的波動帶來的風險也是不容忽視的。一方面，銀行進行風險管理和對沖的工具和外匯市場提供的創新渠道非常有限。銀行替國家部分地承擔了外匯風險，近期人民幣升值速度加快，匯兌損失考驗銀行風險定價。另一方面，銀行存款短期化、貸款長期化，“借短用長”形成存貸款期限錯配，存在潛在金融風險。另外，面對國際金融市場的開放，可能需要承擔更大的風險，例如：部分中國的商業銀行投資的美國CDOs處置的損失可能達到80%~95%。

操作風險管理剛剛起步

隨著經濟金融體系的發展和客戶需求的升級以及商業銀行體系的日益復雜和多元化，現代商業銀行正在面臨不斷增大的操作風險。

直接來看，操作風險源于現代商業銀行對信息技術的依賴，這種依賴將會變得越來越多，隨著銀行IT架構、業務流程變得越來越復雜。同時，不少銀行缺乏對于核心的業務系統的備份以及相應的應急測試。

同樣值得關注的是，我國銀行業信息承載能力從平均水平上仍比不上業務發展速度，很多銀行的核心業務系統容量非常有限，高峰時段滿負荷、超負荷運行十分普遍。

在當前利差收入較高、業務擴張空間較大的背景下，中國的銀行業正在迎來新的一輪分支機構擴張的浪潮，如何有效管理不斷擴張的分支機構，成為客觀上的一個新挑戰。這種擴張既包括國內分支機構，也包括海外并購和海外設立分支機構等。由于實行異地擴張戰略，銀行開設的網點、建立的分支機構越來越多，但對于如何有效管理和風險控制卻顯得進展有限。