經(jīng)營者控制的必然性及對策分析

[摘要] 不論是從委托代理的角度來進(jìn)行解釋或是根據(jù)決定組織制度結(jié)構(gòu)的要素相對重要性來進(jìn)行分析，經(jīng)營者控制都是一種必然趨勢。在提高企業(yè)決策科學(xué)性的同時(shí)，它也可能帶來經(jīng)理人員為了個(gè)人私利損害所有者利益的機(jī)會主義行為，企業(yè)應(yīng)該通過健全的內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制以及完善的激勵計(jì)劃來對此加以控制。

[關(guān)鍵詞] 經(jīng)營者控制 委托代理 治理結(jié)構(gòu)

“經(jīng)營者控制”指的是作為執(zhí)行者進(jìn)入企業(yè)經(jīng)濟(jì)舞臺的經(jīng)理人員在受托組織企業(yè)經(jīng)營過程中逐漸擺脫了法律或理論上的權(quán)力主體(通常是所有者)的控制，其權(quán)力觸角從日常生產(chǎn)活動的具體指揮逐漸延伸到戰(zhàn)略決策的制定，最后擴(kuò)展到整個(gè)企業(yè)經(jīng)營的組織，從而成為企業(yè)經(jīng)營權(quán)力運(yùn)行的實(shí)際主宰。不論是從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的委托代理理論來理解，還是從組織的企業(yè)制度結(jié)構(gòu)理論方面來考慮，“經(jīng)營者控制”都是一個(gè)必然的趨勢，尤其是在知識經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)營者控制作為知識邏輯的體現(xiàn)必然會表現(xiàn)的越來越顯著。

一﹑委托代理理論的解釋

委托代理理論認(rèn)為企業(yè)是資本所有者與職業(yè)經(jīng)理人簽訂的一份委托代理合同，委托人通過提供合理的激勵計(jì)劃來實(shí)現(xiàn)代理人努力工作的目標(biāo)。代理人的任務(wù)即利用專業(yè)的管理協(xié)調(diào)知識對企業(yè)的各項(xiàng)資源進(jìn)行合理配置，以保證最終產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)以及企業(yè)的生存發(fā)展。這種合同具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性，為了增加對環(huán)境的適應(yīng)性，減少風(fēng)險(xiǎn)，必須授予代理人一定隨機(jī)處置權(quán)。但是由于委托人和代理人具有不同的目標(biāo)函數(shù)，前者追求利潤最大化或是企業(yè)價(jià)值最大化，而后者則更看重個(gè)人報(bào)酬、社會地位﹑榮譽(yù)﹑影響力以及公司的規(guī)模擴(kuò)張等，因此授權(quán)后很可能出現(xiàn)與委托人目標(biāo)偏離的行為，必須予以監(jiān)督，而代理人的特殊工作性質(zhì)又使得這種監(jiān)督極為困難。

1.委托人和代理人之間的信息不對稱

與委托人相比，代理人具有十分明顯的信息優(yōu)勢，代理人可以利用這種信息優(yōu)勢采取機(jī)會主義行為謀取個(gè)人利益。簽約前，委托人就很難對代理人的經(jīng)營能力做出精確的判斷，代理人可能謊報(bào)自己的才能，出現(xiàn)逆向選擇；簽約后，代理人實(shí)際控制企業(yè)的日常管理，比委托人更為了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，又存在著一定道德風(fēng)險(xiǎn)。

從理論上來說，企業(yè)經(jīng)營決策可以分為戰(zhàn)略決策與日常決策兩大類，前者關(guān)乎企業(yè)的整體與未來，應(yīng)該把握在企業(yè)法律上的產(chǎn)權(quán)主體即資本所有者手中，而后者主要涉及企業(yè)的局部和現(xiàn)在，應(yīng)該將決策權(quán)授予代理人，憑借其專業(yè)管理技能根據(jù)企業(yè)具體運(yùn)營情況進(jìn)行運(yùn)用。但是在實(shí)際運(yùn)行中，由于資本所有者（通常表現(xiàn)為董事會和股東等組織形式）在實(shí)行戰(zhàn)略決策權(quán)力時(shí)，所選擇的方案以及對方案的進(jìn)行評價(jià)背景資料都是由代理人給出，因此往往會在代理人的左右下做出其期待中的選擇，也就使得代理人憑借信息優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)了權(quán)力擴(kuò)張，事實(shí)上超越了日常經(jīng)營領(lǐng)域掌握了企業(yè)的戰(zhàn)略決策權(quán)力。

2.委托人對代理人的監(jiān)督困難

授予代理人的隨機(jī)處置權(quán)從理論上來說可以分別從事前和事后進(jìn)行監(jiān)督。但是由于企業(yè)經(jīng)營所具有的復(fù)雜性，事前制定的權(quán)力使用原則不可能把所有可能情況都考慮進(jìn)來，委托代理合同同樣存在談判﹑簽約和實(shí)施的交易成本，不可能預(yù)見到未來可能發(fā)生的所有情況，也不可能對所有情況下雙方的權(quán)力和責(zé)任都作出規(guī)定，合同是有缺陷的。而且，為了企業(yè)的靈活性，權(quán)力的使用原則也不應(yīng)該規(guī)定的過于嚴(yán)格，因此事前監(jiān)督是不完備的。而事后控制靠的是對權(quán)力使用的效果進(jìn)行評價(jià)并加以獎懲，其前提是對代理人的努力程度進(jìn)行準(zhǔn)確度量，這一點(diǎn)幾乎是無法實(shí)現(xiàn)的。一個(gè)正在沉思的經(jīng)營者究竟是在考慮企業(yè)事務(wù)還是耽于個(gè)人心事，旁人很難得知，經(jīng)營者知道自己是否盡了力，是否是在按所有者的利益謀劃和決策，但所有者卻不知道。因?yàn)椴豢捎^察，不可證實(shí)，或者，即使可以，成本也高到不可接受。在這種情況下，所有者只好將激勵計(jì)劃建立在可以觀察的結(jié)果上面，通常的做法是根據(jù)企業(yè)的績效狀況來判斷經(jīng)營者的努力程度，但是企業(yè)的績效在多大程度上取決于經(jīng)營者的努力也是值得質(zhì)疑的。企業(yè)的經(jīng)營狀況好壞是經(jīng)營者努力﹑歷史因素﹑外部環(huán)境以及機(jī)遇等各種內(nèi)外部因素綜合作用的結(jié)果。好的業(yè)績，可能是由于外部出現(xiàn)了好的機(jī)遇，并不一定就應(yīng)該歸咎于經(jīng)營者能力不足或者工作不努力，而整個(gè)經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候，單憑經(jīng)營者的個(gè)人努力也是很難扭轉(zhuǎn)頹勢，因此單單根據(jù)經(jīng)營業(yè)績來評價(jià)經(jīng)營者的努力程度是不合理的。也就是說，對于授予代理人的隨機(jī)處置權(quán)的行使，不管是從事前還是從事后，都很難進(jìn)行監(jiān)督。

二﹑經(jīng)營者控制的弊端

從某一程度來說，經(jīng)營者控制可以提高決策的科學(xué)性，因?yàn)樽鳛闆Q策人的經(jīng)營者擁有組織企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營所需的專門知識以及利用這些知識的能力，他們更了解企業(yè)的實(shí)際情況，他們做出的決策具有充分的信息支持，有可能對市場做出快速反應(yīng)，使經(jīng)濟(jì)效率得到提高。同時(shí)，一個(gè)經(jīng)營者能夠謀取多少收入在很大程度上取決于他能賺多少利潤，因此，經(jīng)營者控制能提高經(jīng)營者的積極性。

但是經(jīng)營者控制也存在著弊端，一般來說，經(jīng)營者和所有者存在著不同的利益和目標(biāo)，利潤是屬于股東的，而為獲取利潤所作出努力的成本卻是代理人的。因此，他們的效用函數(shù)與股東的效用函數(shù)是不同的。經(jīng)營者有可能出現(xiàn)偷懶行為，甚至為了謀求個(gè)人私利而采取損害公司利益的行為，比如過分的在職消費(fèi)﹑短期行為、盲目投資，甚至侵吞企業(yè)資產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)所有者的權(quán)益受到嚴(yán)重?fù)p害時(shí)，經(jīng)營者控制現(xiàn)象就轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營者控制問題。

在我國國有企業(yè)發(fā)生的國企經(jīng)理們“化公為私”造成的國有資產(chǎn)大量流失以及上市公司的內(nèi)幕交易和“圈錢”現(xiàn)象而損害廣大股民的利益，這一切本質(zhì)上就是企業(yè)的經(jīng)營者控制問題。經(jīng)營者控制在我國的民營企業(yè)中也同樣存在，曾經(jīng)紅極一時(shí)的巨人集團(tuán)在其發(fā)展后期出現(xiàn)的各省分公司經(jīng)理私分貸款而加速公司瓦解就是一個(gè)典型例證。

三、經(jīng)營者控制的對策

對于經(jīng)營者的機(jī)會主義行為，由于他所具有的信息和知識優(yōu)勢，要想進(jìn)行完全的控制是不可能的，但是可以通過健全的內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制以及完善的激勵計(jì)劃來予以最大程度的限制。

1.健全企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制

現(xiàn)代企業(yè)所實(shí)行的法人治理結(jié)構(gòu)，通過股東大會﹑董事會﹑監(jiān)事會以及經(jīng)理層的權(quán)力分工與制約形成了企業(yè)內(nèi)部的分權(quán)制衡機(jī)制，其目的實(shí)際上也就是對經(jīng)營者的行為進(jìn)行監(jiān)督，當(dāng)經(jīng)營者出現(xiàn)機(jī)會主義行為，代理成本過高時(shí)，可以通過股東大會或董事會對經(jīng)營者進(jìn)行撤換。為了保護(hù)股東利益，在董事會設(shè)立中要注意減少內(nèi)部董事，增加獨(dú)立董事。內(nèi)部董事中還要充分保證有一定比例的有獨(dú)立地位的非執(zhí)行內(nèi)部董事。外部董事的選擇要考慮其獨(dú)立性、專業(yè)性、互補(bǔ)性。

2.健全外部監(jiān)督制度

除了內(nèi)部規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)之外，股票市場﹑經(jīng)理人市場以及信息披露制度也可以從外部對企業(yè)的經(jīng)營者控制問題進(jìn)行有效監(jiān)督和抑制。當(dāng)經(jīng)理的敗德行為出現(xiàn)時(shí)，擁有少數(shù)股權(quán)的中小股東可以選擇出售股票，以避免經(jīng)營者控制對自己權(quán)益的進(jìn)一步損害。股票的拋售會拉低股價(jià)，從而向外部市場發(fā)布企業(yè)經(jīng)營不當(dāng)?shù)男盘?，不但會使得?jīng)營者遭遇信貸危機(jī)難題，而且也會增加公司被敵意收購或接管的機(jī)率，這一事件不僅會導(dǎo)致企業(yè)改組及原經(jīng)營者的離職，而且對于經(jīng)營者的職業(yè)聲譽(yù)也會造成一定破壞。

完備的外部經(jīng)理人市場會進(jìn)一步減少經(jīng)理人員的機(jī)會主義行為。一方面經(jīng)理人市場使得企業(yè)所有者能夠更為便利地尋找經(jīng)營者的繼任者，對現(xiàn)任者形成一定威懾力，同時(shí)經(jīng)理人員的敗德行為也會被經(jīng)理人市場自動記憶，降低其聲譽(yù)，減少其人力資本價(jià)值，這使得經(jīng)營者以權(quán)謀私的機(jī)會成本大為增加。企業(yè)同時(shí)應(yīng)該建立完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，并聘請專業(yè)的外部審計(jì)師，對企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行外部監(jiān)控。

3.確定合理的報(bào)酬和激勵計(jì)劃

哈維茨創(chuàng)立的機(jī)制設(shè)計(jì)理論中提出“激勵相容”的概念，即每個(gè)理性經(jīng)濟(jì)人都會有自利的一面，其個(gè)人行為會按自利的規(guī)則行動，如果能有一種制度安排，使行為人追求個(gè)人利益的行為，正好與企業(yè)實(shí)現(xiàn)集體價(jià)值最大化的目標(biāo)相吻合，這一制度安排，就是“激勵相容”。對經(jīng)營者的激勵必須既考慮目前的短期效應(yīng)，又兼顧將來的長期利益，除了固定的工資、福利等薪酬構(gòu)成之外，還應(yīng)該授予經(jīng)營者一定剩余索取權(quán)，發(fā)放績效獎金，或者經(jīng)營者股票或是股票期權(quán)，這樣就可以將經(jīng)營者的利益和所有者聯(lián)系在一起，形成利益共同體，從而實(shí)現(xiàn)激勵相容。為了避免經(jīng)營者憑借在位期間的種種特權(quán)做假賬提高自己的股票變現(xiàn)值，應(yīng)將期權(quán)計(jì)劃分成在位行權(quán)和離位行權(quán)兩部分，遏制經(jīng)營者的短期主義行為，另一方面應(yīng)該將期權(quán)計(jì)劃的價(jià)值建立在凈資產(chǎn)價(jià)值而不是股價(jià)的基礎(chǔ)上，從而將股東利益和經(jīng)營者的利益切實(shí)結(jié)合在一起。

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