熊市中傻瓜理財法

《科學投資》提供的是一些口碑不錯、值得一試的方案，其中包含了基金定投、指數基金、黃金投資與股權質押等等傻得“有范兒”的投資方式。投資者根據自身的年齡、收入、風險偏好等綜合分析，都能制定合理的投資計劃。

在股市震蕩下行格局下，長期投資和價值投資理論正在接受嚴峻的考驗。理智的投資者已經不再期冀誘人的高收益，更多地把眼光鎖定在長期穩健的投資回報上。越來越多的人開始關注一些收益相對不高、卻能使資產穩步增值的方法。

《科學投資》提供的是一些口碑不錯、值得一試的方案，其中包含了基金定投、指數基金、黃金投資與股權質押等等傻得“有范兒”的投資方式。投資者根據自身的年齡、收入、風險偏好等綜合分析，都能制定出合理的投資計劃。

基金定投 放長線才能釣大魚

基金定投理財簡便，不必選時，更不必選股，以不變應萬變。適宜長期投資，為未來的大額資金需求提前做好準備。

巴菲特有句名言：永遠不要去預測股市。

這句話現在看來正是在告誡我們：放棄高拋低吸的得失心，以穩健、持久來應對市場難以預計的波動，這才是時下的“王道”。而這也正是定期定投的優勢所在。

在股市跌宕起伏、基金凈值大跌的時下，基金定投越來越多地為廣大投資者接受。它讓眾多投資者最為擔心的風險問題，在非專業理財和時間復利的效果下降低了不少。

具體來說，基金定投體現最大的好處是可以平均投資成本，實現這種平均的方式是：不論市場行情如何波動，都會定期買入固定金額的基金。如此來看，當基金凈值走高時，買進的份額數較少；而在基金凈值走低時，買進的份額數較多。基金定投在不經意中自動形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式。長期下來，每月的分散投資能攤低成本和風險，長期復利效果就會凸現，不僅資金的安全性較有保障，而且可以讓平時不在意的小錢在長期積累之后變成“大錢”。

關于基金定投的一個經典故事發生于上世紀末的亞洲金融危機期間。

“新興市場教父”莫比爾斯曾管理一只投資于泰國的新興市場基金。該基金在成立之初就遇到了亞洲金融風暴，從發行時的10美元面值跌到2.22美元。因此，再優秀的基金管理人也不能完全避開股票市場大幅下跌帶來的虧損。

一位陳先生于該基金發行日辦理了為期2年的定期定額投資計劃。金融風暴爆發后，雖然基金凈值從2.22美元回升到6.13美元，但距發行時的10美元依然相距甚遠。神奇的是，他不但沒有損失，還取得了41%的回報！

上述案例并不存在特殊性，以MSCI新興亞洲指數為例，1997年6月30日始，正遇亞洲金融危機，到1998年8月底，該指數下跌高達69.92%，假如投資者1997年6月30日開始以定期定額投資這一市場，一直堅持至2008年7月中旬，收益高達115%，年化收益10%左右。

其中奧秘就是平均成本法，通過每月固定時間申購相同金額的基金，自動達到漲時少買、跌時多買，以攤平入市成本。

基金定投發揮威力的最大秘訣在于持之以恒，但人性的弱點決定了多數人在手中籌碼不斷升值的牛市中可以堅持定投，而當市場下跌時多數人會因為恐懼而停止買入，但正確的做法卻恰恰相反。

指數基金 坐等大盤回暖

“最近買什么股票最能掙錢啊？”對投資一竅不通的牛小麗，老聽人說什么“底部已現”、“機會來臨”之類的話，說得她心里癢癢的。“說不定發家的機會到了，股票要是反彈了，咱不就賺了嗎？”小麗還真動了開戶的心思。

一位老股民指點她：“既然看好大勢，又不知道哪只股票能漲，最簡單的辦法就是買大盤指數，只要指數漲了，你就能賺錢了。比如ETF，就是這么個原理，我們熟知的上證50ETF，就是和入選上證50指數的50只成分股掛鉤的指數基金，買進了它就相當于你買了50只股票，而這50只股票基本能代表上證指數的漲幅，所以，只要大盤漲，你就賺了。現在ETF品種有好幾只，除了上證50ETF，還有上證180ETF、深交所的100ETF和300ETF、中小板ETF，都是掛鉤指數的，區別是包含的股票個數不同。這幾只ETF買賣也特別簡單，都有代碼，跟股票一樣，通過網絡或者電話就能交易。這可是最標準的‘傻瓜’理財法。”

如果對證券市場的未來充滿信心，在不具備自營經驗和購買幾十只股票的資金實力的前提下，又想充分把握未來市場整體上揚的機會，購買指數基金是一種比較理想的選擇。可以將近幾年沒有固定用途的資金進行長線的投資。在估值相對安全的區域，考慮分批建倉指數基金，分批進行長線的投資和配置。

指數基金就是選擇一個特定市場的指數進行跟蹤，根據指數的成分股構造投資組合，使得基金的收益與市場指數的收益大致相同的一種基金。有趣的是，從國外市場的經驗來看，積極投資型基金收益平均來說并不高于市場指數的收益。正應了那句老話——大多數人是無法戰勝市場的。拉長到一定的年限，指數基金的收益往往要高于積極投資型的基金。

ETF基金又稱交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續與股票完全相同。ETF既可以長線持有，也能夠短期投機，博取價差，還可以進行套利交易，而這些都是其他指數基金無法提供的。

此外，還有一種“增強型”指數基金，這類指數基金通過其增強型設計，創造力求超越標的指數的優勢，為投資者獲取超額收益，而ETF只能被動跟蹤指數。

以易方達50指數基金為例。該基金與上證50ETF的標的指數相同，但在組合構建上采取了增強和優化的投資策略，特別是對于一些基本面明確且較好、受宏觀緊縮政策影響較小的行業和個股進行了優先配置和增強配置。另外，該基金還可投資預期將要被選入上證50指數的股票，并可適當參與股票一級市場申購，以在不增加額外風險的前提下提高收益水平。去年四季度，上證50指數下跌了8.83%，易方達50同期跌幅為5.89%，跑贏指數近3個百分點，這是ETF所無法做到的。

在當前市場情況下，建議投資者通過購買“上證50ETF+深圳中小板ETF+滬深300指數基金”的基金組合達到ETF與開放式指數基金的完美組合，并且無論是滬深兩地權重股百花齊放，還是中小盤成分股一枝獨秀，都將帶來組合整體收益的體現。

指數基金是以跟蹤指數為目的，因此，投資者對指數未來走勢的判斷是投資指數基金的一個基本依據。投資者在進行這樣一個擇時套利操作的時候應該注意的是，每次預計市場將要上漲時是以哪些股票為主，如果認為在將來數日內大盤藍籌要上漲，那么應該買入以上證50為標的的指數基金，像易方達50、華夏上證50ETF；如果認為是市場綜合指數上漲更多的，那就應該買掛鉤滬深300的指數基金。總之，在操作的時候要對市場動向有個預先的判斷。

通脹不止 黃金漲勢不盡

金價在800美元“上竄下跳”，這個市場公認的近一年的金價底部，每一次的貫穿都敲打著投資者敏感的神經。800美元是市場公認的價位，在這個價位投資者開始吸納，世界各個主要金市都出現了實物黃金買盤大幅增加的跡象。“由于黃金大漲大跌的波動行情趨勢明顯，投資者可順勢而為，進行短線波段投資操作，應該可以獲得一定豐厚收益。”上海獅王黃金公司總經理司繼進建議投資者購買金條。中國黃金協會一位副會長則認為，受黃金供需缺口持續擴大等因素，下半年黃金價格有望在1000美元左右高位運行。顯然800美元至1000美元有豐厚的獲利空間。畢竟在全球通脹背景下，作為抗通脹最有力的武器——黃金向好的基本面并未發生改變，“只要全球通脹不止，黃金的漲勢就不盡”。

目前市面上可以供投資者進行購買的金條品種繁多，相應的公司回購費用也是不一樣的。就拿目前市場上較多的高賽爾金條、中金金條來說，其不同品種的選擇也會給投資者帶來不同的投資差異。

高賽爾金條是以盎司(1盎司＝31.1035克)為單位，分成2盎司、5盎司、10盎司。其買賣手續費為：根據每日公布的高賽爾標準金條報價，在買入的時候每盎司加109元的加工費（約合3.5元/克），而在回購（指將金條賣給高賽爾公司）時，每盎司將退還給客戶62元加工費（約合2元/克）。實際一買一賣手續費是每克1.5元，此外還要加上買入價與回購價之間的差額7元/克，也就是說，必須確保回購價高于買入價8.5元/克，投資者才能不虧本。中金金條 有1000克，500克，200克，100克，50克等5種規格。該金條南京銷售渠道相關負責人表示，中金金條按照上海黃金交易所的實時價格加上10元/克進行銷售，金店能夠正常提供回購業務，按照上海黃金交易所每克2元的手續費。金價每克上漲超過12元，投資者才有錢賺。 此外，一些黃金飾品專柜也在銷售一些公司自行設計制作的生肖金條或是賀歲金條。銷售的時候都會按照上海黃金交易所的實時價格加上9.5元/克進行銷售。另外，根據公司品牌的定位增加一筆不菲的設計費用，在回收時則相應的也會加上每克收幾元的手續費。這樣，往往要回購價價格上漲到購買價格20多元，投資者才有利可圖。

相關專家給出的意見是，作為一般投資者，用越低廉的交易成本去做黃金實物投資越好。這樣銷售回購渠道完善，回購成本低廉的高賽爾金條，成為眾多投資者的上乘之選。

股權質押理財 平均年收益8%

“套牢？No，no，no。”剛大學畢業的小劉一臉不屑地搖著食指，看這架勢和他偶像穆托姆博有的一拼，“今年年初我就不炒了，一方面忙著考研，沒時間天天盯著大盤，另一方面，當時點位越來越高，總覺得有點風險。”

小劉的警覺和他的炒股經歷不無關系。從大一下半學期開始，憑著經濟學專業的天時地利，小劉便開始徜徉股海，他還風趣地稱之為專業對口。從一買就套到全線飄紅，小劉深知，賺來的銀子不是靠本事，更多的是靠福分。

而談到現在的投資取向，小劉顯得胸有成竹，“熊市么，講求的是穩健的同時博一個高收益，穩健第一，收益第二。至于這穩健的東西嘛，我最看好的就是股權質押理財產品。”

隨著緊縮貨幣政策的出臺，企業融資難問題也開始凸顯。或許是憑著一種感覺，小劉在2月底做出了一個重大決定，把1/3的股票拋出，買進了一款名為“非凡理財‘尊享3號’”的理財產品，是投資于西部礦業股權投資的信托計劃，管理期9個月，預期年收益率7%。一方面，小劉看好能源行業的前景，另一方面，在股市震蕩劇烈、個股波動較大的時候，小劉認為，投資股權確實是不確定性比較低的一個方向。

到了4月，小劉把剩下2/3的股票全都拋了個干凈，又買進了一只名為“華夏理財創盈10號”的產品，該信托資金用于收購泛海建設控股有限公司持有的海通證券一定股份的股權優先收益權。

“在90%的置信度下，年收益率是9%，這個收益率在熊市可是不多見的，而且還穩健。”小劉認為，只要貨幣緊縮政策不放開，股權質押產品一定會穩坐天下。“就算不懂理財的人，也可以試試，這類產品的收益幾乎都在年利率8%左右，算得上當下的‘傻瓜’理財首選。”

股權質押類理財產品的關鍵點之一，是以股權作為抵押實施借款的企業。我們熟悉的股權主要可分為非上市公司股權、上市公司限售流通股和上市公司流通股3種。這3種股權的流動性存在明顯差異，由此決定了股權處置時的實際變現能力。上市公司流通股無疑流動性最好。

要說熊市的理財策略，股權質押理財產品確實是回報率高于其他品種，可以說不失為一種選擇。一般而言，股權質押類理財產品的預期收益率在8%至10%之間，個別產品可能會更高一些。不像炒股那樣需要豐富的知識和操作經驗，不過這類理財產品的風險并不算低相對來說屬于中等風險以上。